TRUMP与MELANIA迷因币坠入深渊，归零之路在眼前？

2025 年第四季度的市场并未迎来预期的牛市，反而上演了一场“大屠杀”，其中迷因币成为跌幅最惨重的板块之一。以特朗普和梅拉尼娅为概念的代币 TRUMP 及 MELANIA 延续了全年跌势，年内跌幅分别高达 78% 和 96%，远超板块平均 58% 的跌幅。链上数据显示，市场对两者的投机兴趣已骤降 78% 至 90%，资金明显流向隐私币等新兴热点。尽管 TRUMP 仍拥有超过 60 万持有人显示出一丝韧性，但在整体市场流动性萎缩的背景下，这些政治类迷因币的前景依旧黯淡，存在进一步探底的可能。

2025 迷因币寒冬：政治概念币惨遭血洗

市场对 2025 年第四季度的乐观预期彻底落空，取而代之的是一场席卷整个加密领域的深度回调。在这场被投资者称为“血洗”的行情中，迷因币板块无疑是受伤最重的领域之一。其中，以美国前总统特朗普及其夫人梅拉尼娅为灵感来源的迷因币 TRUMP 和 MELANIA，更是将 2025 年的下跌趋势延续到了年末，成为了这场熊市中的典型代表。数据显示，在过去 30 天内，MELANIA 价格再度下跌 39%，而 TRUMP 也下跌了 32%。若将时间线拉长至全年，两者的惨状更为触目惊心：MELANIA 从年初高点暴跌 96%，价格仅剩 0.11 美元；TRUMP 也下跌了 78%，交易价格徘徊在 5.70 美元附近。这一表现远远逊色于比特币超过 30% 的回调幅度，表明此类极度依赖市场情绪和热度的资产在熊市中尤为脆弱。

数据揭示资本撤离：投机兴趣崩塌超 90%

市场的冷淡不仅仅体现在价格上，更深层次的资本撤离和投资者兴趣转移，为 TRUMP 和 MELANIA 的未来蒙上了更厚的阴影。最直接的证据来源于期货市场的未平仓合约数据。根据 Velo 数据，TRUMP 相关的未平仓合约总额已从 2025 年初的超过 5.5 亿美元，萎缩至 12 月的 1.2 亿美元，这意味着市场投机兴趣在一年内暴跌了 78%。而 MELANIA 的情况更为极端，其投机兴趣崩溃了惊人的 90%。未平仓合约的大幅减少通常意味着交易者正在平仓离场，或不再开立新的头寸，这是市场失去动能和关注度的关键信号。这种兴趣的转移与整个加密市场的板块轮动密切相关。2025 年，市场焦点已从迷因币的狂热炒作，转向了隐私币等具备实际用例和叙事潜力的板块。像 ZEC 这样的隐私币资产迎来了爆发性上涨，年内板块平均收益高达 192%，与迷因币板块平均 58% 的损失形成了冰火两重天。资本总是逐利的，当赚钱效应转移，曾经风光无限的迷因币自然会被无情抛弃。

TRUMP 与 MELANIA 关键数据一览

价格表现（年初至今）

• TRUMP 价格：从高点下跌 78%，现报约 5.70 美元
• MELANIA 价格：从高点下跌 96%，现报约 0.11 美元
• 迷因币板块平均跌幅：58%

市场关注度（未平仓合约变化）

• TRUMP 未平仓合约：从 5.5 亿美元降至 1.2 亿美元（降幅 78%）
• MELANIA 未平仓合约：投机兴趣崩溃 90%
• 对比板块：隐私币板块年度平均收益为 192%

持有人基础

• TRUMP 持有人数量：超过 60 万（数据来源：Solscan）
• 持有人行为：在持续下跌中表现出一定的“钻石手”特征

逆势中的微弱星火：TRUMP 持有人基础的韧性

尽管数据层面一片惨淡，但链上分析却揭示了一个有趣的现象，为 TRUMP 的叙事留下了一线微弱的希望。根据 Solscan 的数据，尽管在过去三个月里面临重重逆风，TRUMP 代币的持有人数量仍然超过了 60 万。这是一个不容忽视的数字，它表明有相当大一批投资者选择了“躺平”或长期持有，而非割肉离场。这种“Holder”行为在迷因币领域并不常见，通常意味着部分社区成员对项目抱有超越短期投机的信念，可能是出于对背后政治理念的支持，或是坚信其在未来某个时刻（如与特定政治事件联动）会迎来复苏。这种基于信念的持有，与期货市场投机资本的快速撤离形成了鲜明对比，构成了 TRUMP 代币经济中一个独特的稳定因素。然而，这枚“星火”能否燎原，完全取决于宏观市场环境是否转暖，以及项目本身能否找到新的价值叙事来吸引增量资金。在当前环境下，仅靠持有人的信仰难以扭转价格的下跌趋势。

板块轮动启示录：迷因币的教训与隐私币的崛起

TRUMP 和 MELANIA 的遭遇并非孤例，而是 2025 年加密市场结构性变化的缩影。这次剧烈的板块轮动给所有投资者上了一堂生动的风险教育课。迷因币的崛起往往依赖于极致的流动性、社交媒体狂热和“害怕错过”的情绪，但这些因素在货币政策收紧或市场风险偏好下降时，会迅速烟消云散。其缺乏基本面支撑的弱点在熊市中暴露无遗。相反，像隐私币这样具有明确技术愿景（增强交易匿名性）和实际需求（应对日益严格的链上监管）的板块，则显示出更强的抗跌性和增长潜力。ZEC 等资产的强势，反映了市场资金正从纯粹投机向“叙事+实用”结合的价值洼地流动。对于投资者而言，这一轮动警示我们，在配置加密资产时，需更深入地理解不同板块的驱动逻辑和生命周期。盲目追逐热点，尤其是在热点已至高潮时入场，很可能成为击鼓传花游戏的最后一棒。未来的市场，或许将更青睐那些在牛市能讲故事、在熊市能证明价值的项目。