Gần đây, những động thái trên thị trường toàn cầu khá đáng chú ý. Tình hình Trung Đông gia tăng căng thẳng đã trực tiếp đẩy giá năng lượng lên cao, dầu WTI đã từng vượt trên 82 đô la, tạo mức cao mới trong hơn một năm. Tuy nhiên, sau đó Trump đã phát biểu về việc giảm áp lực giá dầu, khiến giá dầu cuối cùng đã giảm bớt đà tăng, đóng cửa chỉ tăng 3.63%, chưa thể vượt qua ngưỡng 80. Nhưng vấn đề đằng sau đó còn đáng chú ý hơn — nếu xung đột tiếp tục leo thang, chi phí năng lượng tăng cộng với sự chậm lại của kinh tế, áp lực lạm phát sẽ trở nên phức tạp hơn nhiều.

Các phát biểu gần đây của quan chức Cục Dự trữ Liên bang, ông Barkin, rất tiêu biểu. Ông thẳng thắn nói rằng, việc Fed hạ lãi suất năm ngoái dựa trên đánh giá rủi ro về việc tuyển dụng tăng lên và lạm phát giảm, nhưng dữ liệu trong vài tháng gần đây đã đảo chiều. Áp lực lạm phát từ việc giá xăng tăng cộng với dữ liệu tuyển dụng vẫn còn mạnh mẽ đã thay đổi đánh giá rủi ro của Fed. Dữ liệu PCE phát hành vào tuần tới sẽ phản ánh rõ hơn điều này. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng liên tiếp bốn ngày, thị trường ngày càng lo ngại về lạm phát và chính sách của Fed.

Phản ứng của thị trường chứng khoán rõ ràng. Ba chỉ số chính của Mỹ đều giảm, chỉ số Dow giảm 1.61%, S&P giảm 0.56%, Nasdaq giảm 0.26%. Châu Âu cũng đồng loạt yếu đi, các chỉ số DAX, CAC, FTSE lần lượt giảm 1.61%, 1.49%, 1.45%. Thị trường tiền mã hóa cũng không thoát khỏi, Bitcoin từ hơn 70.000 đô la đã giảm trở lại còn 70.654 đô la, giảm gần 4%. Tuy nhiên, điều thú vị là cổ phiếu an toàn mạng tăng mạnh, Okta tăng 11%, CrowdStrike tăng hơn 4%, có vẻ như thị trường đang tìm kiếm các loại tài sản trú ẩn.

Nói về các tài sản trú ẩn, hiệu suất của vàng gần đây cũng đáng để suy nghĩ. Vàng giảm 1.1%, còn khoảng 5.084 đô la. Một câu hỏi đặt ra là, ai không phù hợp để đeo vàng? Thực ra, điều này liên quan đến đặc tính đầu tư của vàng. Là một tài sản trú ẩn, vàng thường được săn đón khi xung đột địa chính trị leo thang, nhưng khi thị trường dự đoán lãi suất tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng sẽ tăng lên. Đối với những nhà đầu tư dựa vào lợi nhuận dòng tiền và nhạy cảm với lãi suất, sức hấp dẫn của vàng sẽ giảm đi. Đặc biệt trong môi trường dự đoán lạm phát không chắc chắn, chính sách của ngân hàng trung ương còn mơ hồ, mối liên hệ giữa vàng và cổ phiếu sẽ trở nên phức tạp.

Ở góc độ vĩ mô, còn có một số xu hướng đáng chú ý. Chính phủ Trump đang thúc đẩy một vòng thuế mới, nhưng đã bị nhiều bang kiện liên hợp. Đồng thời, Mỹ đang xem xét thiết lập khung quản lý mới cho xuất khẩu chip AI, các quốc gia muốn mua số lượng lớn chip phải đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI tại Mỹ trước. Những thay đổi chính sách này đang định hình lại cấu trúc thương mại toàn cầu và lĩnh vực công nghệ.

Về doanh nghiệp, Berkshire Hathaway đã khởi động lại chương trình mua lại cổ phiếu, Buffett, người đang nắm giữ 373,3 tỷ đô la tiền mặt, đang gửi tín hiệu. OpenAI đã phát hành GPT-5.4 và phiên bản Pro, cuộc đua AI vẫn đang tăng tốc. Oracle đang lên kế hoạch cắt giảm hàng nghìn nhân viên để hỗ trợ mở rộng trung tâm dữ liệu AI. Tất cả đều phản ánh tình hình căng thẳng trong lĩnh vực công nghệ và thị trường vốn hiện nay.

Thị trường hiện tại thực sự phức tạp. Xung đột địa chính trị đẩy giá năng lượng lên cao, các ngân hàng trung ương đối mặt với bài toán khó giữa lạm phát và tuyển dụng, thị trường chứng khoán đang tiêu hóa các biến số này. Trong bối cảnh này, việc phân bổ tài sản như thế nào, khi nào nên nắm vàng, khi nào chuyển sang các loại đầu tư khác đều cần dựa trên khả năng chịu rủi ro và khung thời gian của từng người. Gần đây tôi cũng đang theo dõi một số tài sản mã hóa và phái sinh hàng hóa liên quan trên Gate để xem có cơ hội nào không.