Tôi đã theo dõi các hoạt động của các công ty quỹ tiền mặt này và tuần trước đã xảy ra điều gì đó khá thú vị trên thị trường. Strategy vừa mới đầu tư 204 triệu đô la để mua không ai khác ngoài 3.015 bitcoin với giá 67.700 đô la mỗi cái. Đây là một sự tăng vọt so với tuần trước, tăng 412,8%. Hiện tại công ty đang giữ tổng cộng 720.737 bitcoin trong quỹ tiền mặt của mình, điều này thật sự là to lớn.

Điều khiến tôi chú ý là sự đối lập đang diễn ra song song. Trong khi Strategy tiếp tục mua vào một cách mạnh mẽ, các công ty niêm yết khác lại trong tình huống hoàn toàn khác. GD Culture vừa mới phê duyệt việc bán 7.500 bitcoin của họ để tài trợ cho một kế hoạch mua lại cổ phần. Đó là một quyết định bắt buộc, công ty cần thanh khoản và thị trường tiền điện tử đã gặp nhiều khó khăn. Tương tự, ETHZilla cũng đã phải bán một phần holdings ethereum của họ gần đây để tồn tại.

Nói chung, các công ty niêm yết toàn cầu tuần trước đã mua ròng 208,79 triệu đô la Bitcoin, tăng 348% so với tuần trước đó. Nhưng có những điểm đáng chú ý ở đây. Metaplanet ở Nhật Bản không mua gì cả, đã bảy tuần liên tiếp không có hoạt động. Các công ty khác như DayDayCook đã đầu tư 4,22 triệu đô la vào 50 bitcoin và OrangeBTC của Brazil đã chi 470.000 đô la cho 0,7 bitcoin.

Điều thú vị là bài toán khó mà các công ty này đang đối mặt. Một số nhà phân tích như Wojciech Kaszycki, Giám đốc Chiến lược của BTCS, gợi ý rằng năm 2026 có thể mang lại làn sóng hợp nhất trong lĩnh vực quỹ tiền mặt crypto. Các công ty niêm yết với mức chiết khấu so với giá trị ròng tài sản của họ có thể bị mua lại, đặc biệt là những công ty có hoạt động thực tế ngoài việc tích trữ bitcoin. EmperyDigital, ví dụ, đã từ chối đề xuất của cổ đông để thanh lý toàn bộ bitcoin của họ, kiên định với chiến lược dài hạn mặc dù cổ phiếu của họ đang giao dịch dưới giá trị ròng.

Về phần ethereum, Bitmine đã mua 50.928 ETH tuần trước với giá 98,53 triệu đô la, nâng tổng danh mục của họ lên 4.473.587 ETH. Nhưng FG Nexus đang trong tình huống khó khăn, gần đây họ đã bán thêm 7.550 ETH, lỗ chưa thực hiện khoảng 82,8 triệu đô la. Công ty đã mua với giá cao là 3.860 đô la và hiện đang bán với giá thấp hơn nhiều.

Tổng cộng, các công ty niêm yết toàn cầu đang giữ 981.150 bitcoin, chiếm 4,9% nguồn cung lưu hành của bitcoin. Giá trị thị trường hiện tại của các holdings này khoảng 64.260 triệu đô la. Đây là một con số phản ánh cách mà lĩnh vực tổ chức vẫn xem bitcoin như một tài sản quỹ tiền mặt chiến lược, mặc dù thời điểm tham gia là tất cả trong trò chơi này.