AnTA "Chạy bộ", FILA trở lại quỹ đạo

Tác giả**|Xie Yunzi**

Biên tập** | **Zhang Fan

Nguồn bìa** | **Visual China

Cấu trúc tăng trưởng của Anta đang được định hình lại, phản ánh sự phân hóa của các thương hiệu thể thao theo các tầng lớp tiêu dùng khác nhau.

Gần đây, Anta Sports đã công bố báo cáo tài chính năm 2025, tổng doanh thu đạt 80,22 tỷ nhân dân tệ, tăng 13,3% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 13,59 tỷ nhân dân tệ, giảm 12,9% so với cùng kỳ.

Giải thích trong báo cáo cho biết, sự giảm lợi nhuận ròng là do Anta Group kiểm soát cổ phần của Anta芬体育 niêm yết vào năm 2024, xác nhận một khoản “lợi nhuận một lần”, từ đó đẩy cao cơ sở so sánh. Loại bỏ yếu tố này, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của Anta Sports tăng 13,9% so với cùng kỳ.

Xem xét theo từng thương hiệu, bao gồm Descente, Kalenborn, các “thương hiệu khác” trở thành động lực chính thúc đẩy tăng trưởng.

Năm trước, danh mục “thương hiệu khác” của Anta Sports tăng trưởng 59,2% so với cùng kỳ, đạt 16,996 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, thương hiệu cao cấp Descente, tập trung vào “trượt tuyết, golf, ba môn phối hợp”, đạt doanh thu trên 10 tỷ nhân dân tệ trong năm. Giám đốc điều hành, đồng CEO của Anta Group, Lai Shixian tiết lộ tại buổi công bố kết quả, doanh thu của Descente tăng 35% so với cùng kỳ, hiệu quả cửa hàng vượt 2,7 triệu nhân dân tệ.

Trong khi đó, thương hiệu outdoor Kalenborn, nổi tiếng với “trang phục thể thao chính thống”, dự kiến năm 2025 dòng tiền mặt vượt 6 tỷ nhân dân tệ, tăng gần 70%, hiệu quả cửa hàng vượt 2 triệu nhân dân tệ.

Lai Shixian cho biết, Kalenborn đã đạt được đột phá trong các danh mục chính ngoài quần áo. Đối với các thương hiệu thể thao, doanh thu giày dép phản ánh phần nào trình độ công nghệ chuyên môn trong thể thao. Trong kỳ báo cáo, các sản phẩm bán chạy của Kalenborn như giày đi bộ, giày chạy địa hình đã hỗ trợ doanh thu danh mục giày tăng hơn 140% so với cùng kỳ.

Ảnh chụp từ báo cáo tài chính của Anta Sports

Năm 2016, Anta cùng với Descente Nhật Bản và Itochu đã thành lập công ty liên doanh, độc quyền vận hành thương hiệu tại Trung Quốc đại lục, Hong Kong và Macau. Năm sau, công ty cũng dựa trên mô hình liên doanh để giành quyền vận hành Kalenborn. Sau nhiều năm, hai thương hiệu này liên tục phát triển, trở thành “trụ cột outdoor” hỗ trợ tăng trưởng của nhóm sau khi Anta niêm yết độc lập.

So với hai thương hiệu này, FILA, từng giữ vị trí chủ đạo trong thị phần của Anta Sports, thậm chí vượt qua thương hiệu chính, đã trở thành ví dụ “phản diện”. Trong bối cảnh suy thoái kinh tế và phân cấp tiêu dùng, thương hiệu trung cao cấp này, tập trung vào nhóm trung lưu, từng rơi vào trạng thái tăng trưởng âm.

Báo cáo cho thấy, năm 2022, doanh thu của FILA đạt 21,523 tỷ nhân dân tệ, giảm 1,4% so với cùng kỳ. Ngay sau đó, FILA bước vào giai đoạn chuyển đổi sâu, định vị thị trường cao cấp hơn, rõ ràng tập trung vào “ba môn thể thao tinh anh”: golf, quần vợt, chạy bộ.

Tháng 1 năm 2025, FILA “thay đổi thế hệ”. “Người phụ trách chủ chốt” Yao Weixiong, do đến tuổi nghỉ hưu, đã rời khỏi vị trí tổng giám đốc khu vực Trung Quốc của thương hiệu, người kế nhiệm là Jiang Yan, người từng dẫn dắt quản lý ANTA KIDS và FILA FUSION, sau đó đề xuất chiến lược “ONE FILA”, nhằm củng cố vị trí thời trang thể thao cao cấp, thúc đẩy nâng cấp thương hiệu từ ba mặt marketing, sản phẩm, bán lẻ.

Trong đó có việc trở thành nhà tài trợ độc quyền cho giày thể thao và trang phục của Giải quần vợt Trung Quốc mở rộng, tổ chức “FILA GOLF nữ tinh anh”, cùng tập trung phát triển giày chạy nhẹ chức năng, nâng cao tỷ lệ doanh thu từ giày dép.

Về kênh phân phối, FILA cũng đang khám phá mô hình cửa hàng mới, lần lượt ra mắt các cửa hàng mẫu như FILA TOPIA số 1, FILA GOLF “Master Club”. Ngoài ra, điều quan trọng nhất là FILA đang tăng cường đầu tư vào các loại vải cao cấp, thiết kế chức năng và nghiên cứu công nghệ, đưa vào các công nghệ cao cấp như COLD BLACK, cấu trúc sợi carbon trong các sản phẩm “ba tinh anh”. Tất nhiên, điều này cũng làm tăng chi phí sản xuất, cộng thêm việc đẩy mạnh khuyến mãi trực tuyến khiến tỷ lệ lợi nhuận gộp của thương hiệu giảm xuống còn 66,4%.

Nhưng theo kết quả, chiến lược “ONE FILA” đã bắt đầu thể hiện tiềm năng. Báo cáo cho thấy, năm 2025, doanh thu của thương hiệu FILA đạt 28,469 tỷ nhân dân tệ, tăng 6,9%, gần như bằng mức của năm 2024.

Trên thực tế, trên phạm vi toàn cầu, các thương hiệu thể thao bắt đầu từ “thời trang cao cấp” đã gần như bão hòa thị trường. Trong những năm gần đây, các thương hiệu hoặc dòng sản phẩm thời thượng như Adidas Originals, Li Ning Trung Quốc đều hy vọng dựa vào “thể thao chuyên nghiệp” để nâng cao tính cao cấp của thương hiệu. Trong bối cảnh này, FILA có thể còn phải đối mặt với cạnh tranh từ các thương hiệu khác trong nhóm.

Một số người trong ngành từng nói với 36氪 rằng, Anta Sports có “cơ chế đua ngựa” trong một số phân khúc nhỏ.

Ví dụ, cả FILA và Descente đều tập trung vào golf, xét về giá cả, FILA GOLF “thân thiện” hơn, Descente cao cấp hơn, nhưng vẫn có một số khách hàng chồng chéo.

Ảnh chụp từ ứng dụng Tmall

Ngược lại, thương hiệu chính đại diện cho thể thao đại chúng là Anta, tăng trưởng chậm hơn.

Trong kỳ báo cáo, doanh thu của thương hiệu chính Anta đạt 34,754 tỷ nhân dân tệ, chỉ tăng 3,7% so với cùng kỳ, đây gần như là “kết quả tệ nhất” trong những năm gần đây.

Biểu đồ tăng trưởng doanh thu của thương hiệu chính Anta dựa trên dữ liệu công khai

Lãnh đạo của Anta Group giải thích, một mặt, thương hiệu chính Anta đã trở thành thương hiệu quy mô doanh thu vượt 300 tỷ nhân dân tệ, bước vào giai đoạn phát triển ổn định; mặt khác, thị trường thể thao đại chúng và phân khúc giá của Anta cạnh tranh ngày càng khốc liệt.

Năm 2025, thương hiệu chính Anta cũng đã tiến hành cải cách kênh phân phối, phân chia các loại cửa hàng phù hợp với từng nhóm tiêu dùng. Trong đó có “siêu Anta” – trung tâm bán hàng đa dạng, bao phủ toàn bộ danh mục; “Sân chơi thể thao Anta” tập trung vào thể thao chuyên nghiệp và trải nghiệm cao cấp; “Đền thờ Anta” dành cho các trung tâm thương mại cao cấp; “Lighthouse Anta” hướng tới thị trường tiêu dùng đại chúng.

Sau khi mất tư cách “Đối tác chiến lược cấp cao nhất của Ủy ban Olympic Trung Quốc”, “Cửa hàng chiến thắng của Anta” đã chuyển từ “Không gian trải nghiệm Olympic” ban đầu sang các cửa hàng phân khúc trung cao cấp tập trung vào “thể thao ngoài trời tinh anh”, giá cả chủ yếu nằm giữa thương hiệu chính Anta và FILA.

Biểu đồ dựa trên dữ liệu công khai của 36氪

Chắc chắn, thương hiệu chính Anta đang tích cực đổi mới, mặc dù mức độ chấp nhận của thị trường còn cần thời gian kiểm chứng. Ngoài năm loại hình cửa hàng chính nêu trên, Anta còn lên kế hoạch hoặc thử nghiệm các mô hình cửa hàng như cửa hàng nữ Anta, cửa hàng trẻ em “追风”, “要疯盒子”, cửa hàng chủ đề chạy bộ.

Tính đến cuối năm 2025, số lượng cửa hàng của thương hiệu chính Anta tại Trung Quốc đạt 7.203, tăng 68 so với cuối năm 2024. Ở thị trường quốc tế, Anta còn sở hữu 241 cửa hàng thương hiệu riêng.

Theo kế hoạch mới nhất, Anta Group dự định đến năm 2026, số lượng cửa hàng của thương hiệu chính trong nước sẽ điều chỉnh còn khoảng 7.000 đến 7.100; đồng thời đẩy nhanh mở rộng tại thị trường nước ngoài, đặc biệt là Đông Nam Á, mục tiêu đến năm 2028 mở 1.000 điểm bán lẻ. Ngoài ra, số lượng cửa hàng của FILA cũng sẽ giảm xuống còn 1.900 đến 2.000 trong năm nay.

Điều này có thể đồng nghĩa với việc, Anta Sports đang bước vào giai đoạn thu hẹp và tối ưu cấu trúc.

Biểu đồ dựa trên dữ liệu công khai của 36氪

Trong buổi công bố kết quả, Chủ tịch Hội đồng quản trị Anta, Ding Shizhong, nói: “Trong quy mô lớn, cần nhìn toàn diện, xem thị phần có tăng không. Dựa trên dữ liệu của bên thứ ba, Anta Group (không tính nhóm Anta芬) năm ngoái đã nâng thị phần tại Trung Quốc lên 1 điểm phần trăm, đạt 21,8%, thị phần tiếp tục mở rộng.”

Ông cũng nhấn mạnh, trong quá trình vận hành nhiều thương hiệu, Anta đã dần tích lũy được khả năng quản lý đa thương hiệu của riêng mình, cũng hiểu rõ hơn cách điều hành nhiều thương hiệu cùng lúc.

Năm 2025, Anta Sports sẽ mua lại toàn bộ cổ phần của thương hiệu ngoài trời Đức Wolfpack với giá 290 triệu USD; không lâu sau, tập đoàn còn chính thức công bố mua lại thương hiệu Đức PUMA. Ảnh hưởng của chiến lược đa thương hiệu khiến mức tồn kho của Anta tăng lên 137 ngày, tăng 14 ngày so với cùng kỳ. Đồng thời, áp lực bán hàng trực tiếp của Anta Sports cũng gia tăng, điều này sẽ tiếp tục thử thách khả năng vận hành tổng thể của công ty.

Sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu của Anta giảm nhẹ; kể từ đầu năm 2026, giá cổ phiếu đã giảm hơn 7%. Tính đến ngày 30 tháng 3 năm 2026, giá đóng cửa của Anta là 74,85 HKD/cổ phiếu, vốn hóa thị trường đạt 209,329 tỷ HKD.

*Lưu ý: