Vừa mới xem các số liệu về khai thác bitcoin tại Mỹ và chúng thật sự rất khắc nghiệt vào lúc này. Thuế quan theo phần 232 đối với thép, nhôm và đồng vừa mới cộng thêm vào mức thuế 21,6 phần trăm đối với ASIC, và chúng ta đang đối mặt với tổng cộng 47 phần trăm tác động lên chi phí phần cứng. Đó không phải là điều mà các thợ mỏ có thể chỉ đơn giản là chịu đựng.

Phân tích ra thì còn tồi tệ hơn nữa. Một Antminer S21 XP hiện tại phải trả khoảng 1.600 đô la chỉ riêng tiền thuế kim loại. Các container khai thác, những cấu trúc thép chứa dây đồng và hệ thống thông gió nhôm dùng để chứa các thiết bị khai thác, đã tăng từ 10.000 đến 25.000 đô la mỗi chiếc. Vì vậy, nếu bạn đang mở rộng quy mô hiện tại, bạn đang phải đối mặt với chi phí cộng dồn ở cả hai phía.

Thời điểm này cũng thật tàn nhẫn. Chi phí sản xuất toàn bộ cho các thợ mỏ Mỹ niêm yết công khai đã vào khoảng 74.600 đô la cho mỗi bitcoin vào cuối tháng 3, trước khi ngày 6 tháng 4 diễn ra. Với các mức thuế này được tính vào, chi phí hòa vốn có thể đẩy lên khoảng 82.000 đến 85.000 đô la mỗi coin. Đó là một áp lực lớn đối với biên lợi nhuận khi giá hash đã gần mức thấp lịch sử.

Điều thú vị là sự chuyển dịch về địa lý mà điều này tạo ra. Một thợ mỏ Mỹ thay thế phần cứng phải trả 47 phần trăm nhiều hơn so với ai đó ở Kazakhstan hoặc Nga mua các máy tương tự mà không phải chịu thuế. Mỹ kiểm soát khoảng 38 phần trăm tổng tỷ lệ băm toàn cầu sau lệnh cấm khai thác của Trung Quốc năm 2021, nhưng vị trí đó dựa trên hiệu quả chi phí. Áp lực thuế đang xói mòn lợi thế đó mà không cần phải cấm hoàn toàn.

Các thợ mỏ lớn như Marathon Digital, Riot Platforms và CleanSpark đã tích trữ hàng tồn kho trước khi các mức thuế này có hiệu lực, nên họ tạm thời được bảo vệ một phần. Bitmain đã mở một dây chuyền lắp ráp tại Mỹ vào tháng 1 và MicroBT đã vận hành một nhà máy từ năm 2023, nhưng các hoạt động này vẫn phải đối mặt với thuế đối với các thành phần bằng nhôm và đồng. Đây chưa phải là giải pháp hoàn chỉnh.

Câu hỏi thực sự là liệu tỷ lệ băm có thực sự di cư ra nước ngoài nếu tình hình này kéo dài qua nhiều chu kỳ nâng cấp không. Mạng lưới đã đạt 1.000 exahashes mỗi giây vào đầu năm 2026 với Mỹ là trung tâm. Nhưng nếu việc mở rộng trong nước ngày càng đắt đỏ hơn so với các lựa chọn ở nước ngoài, thì vị trí trung tâm đó sẽ yếu đi. Bạn sẽ thấy tỷ lệ băm tập trung tại các quốc gia có quyền sở hữu tài sản yếu hơn và ít minh bạch về quy định hơn, điều này thay đổi mô hình an ninh của toàn bộ mạng lưới.

Các thượng nghị sĩ Cassidy và Lummis đã giới thiệu Đạo luật Khai thác tại Mỹ vào cuối tháng 3 để tạo ra các khoản trợ cấp liên bang và ưu đãi thuế cho các thợ mỏ trong nước, nhưng chưa có ngày bỏ phiếu cụ thể. Vì vậy, hiện tại, các thợ mỏ đang cắt giảm kế hoạch mở rộng, huy động vốn hoặc chờ đợi giá bitcoin tăng cao hơn. Chu kỳ thuế quan vừa trở thành một biến số quan trọng trong kinh tế khai thác.