Cột mốc then chốt: Từ "phát hành" đến "giao dịch"

Ngày 20 tháng 4 năm 2026, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông công bố khung quản lý mới, cho phép các sản phẩm đầu tư được công nhận bởi Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái (SFC) thực hiện mua bán trên thị trường thứ cấp tại các nền tảng giao dịch tài sản ảo có giấy phép, đánh dấu bước chuyển mới trong xây dựng hệ sinh thái tài sản số của Hồng Kông từ "phát hành token hóa" sang "giao dịch token hóa". Hướng dẫn mới rõ ràng cho phép các quỹ mở được Ủy ban Chứng khoán công nhận thực hiện giao dịch thứ cấp trên nền tảng có giấy phép, đồng thời nhà đầu tư cá nhân cũng có thể tham gia dịch vụ giao dịch có quy định. Động thái này cho phép các sản phẩm chứng khoán truyền thống sau token hóa có thể giao dịch 24/7 vào ban đêm và cuối tuần, đồng thời thúc đẩy thanh khoản thông qua stablecoin có quy định và tiền gửi token hóa. Các sản phẩm đầu tiên dự kiến chủ yếu là quỹ thị trường tiền tệ token hóa, Ủy ban sẽ xem xét hoạt động và cân nhắc mở rộng phạm vi khi thích hợp.

Theo xu thế: Thị trường đã đủ điều kiện trưởng thành

Việc ra mắt khung mới không phải là ngẫu nhiên. Tính đến tháng 3 năm 2026, Hồng Kông đã có 13 sản phẩm token hóa chào bán công khai, tổng giá trị quản lý đạt 10,7 tỷ HKD, tăng khoảng 7 lần so với cùng kỳ. Dữ liệu của Cơ quan Phát triển Tài chính Hồng Kông cho thấy, giá trị thị trường của các quỹ token hóa đã nhanh chóng tăng từ khoảng 2 tỷ USD năm 2024 lên hơn 8 tỷ USD năm 2025. Đồng thời, quy định về stablecoin cũng đang dần hoàn thiện, giấy phép đầu tiên đã chính thức được cấp, các tổ chức như HSBC, Standard Chartered dự định phát hành stablecoin đồng HKD; dự án "Ensemble" của Cơ quan Tiền tệ đã đạt được tiến bộ rõ rệt trong việc token hóa tiền gửi và thanh toán giao dịch tài sản số. Trong bối cảnh này, thúc đẩy giao dịch thứ cấp 24/7 là thời điểm thích hợp.

Ảnh hưởng và triển vọng của thị trường

Sau khi quy định mới được ban hành, phản ứng của ngành rất tích cực. Tập đoàn OSL cho biết, quy định mới sẽ làm phong phú thêm các kịch bản và hệ sinh thái ứng dụng của thị trường stablecoin trong thanh toán và giao dịch; Tổng giám đốc Tập đoàn New Fire, Ông Ngô Hiểu Khải, cho rằng, Hồng Kông bắt đầu từ quỹ thị trường tiền tệ token hóa theo cách thực dụng, giúp củng cố vị thế trung tâm của mình trong lĩnh vực tài chính truyền thống và tài sản số. Đối với nhà đầu tư, tính thanh khoản của các sản phẩm token hóa sẽ được nâng cao đáng kể, hiệu quả giao dịch cũng được tối ưu rõ rệt, nhưng đồng thời cũng cần chú ý đến rủi ro biến động do giao dịch 24/7 và các điều khoản cụ thể của từng sản phẩm. Giám đốc điều hành Ủy ban Chứng khoán, bà Lương Phượng Nghi, nhấn mạnh, khung mới đánh dấu một cột mốc quan trọng khác trong hệ sinh thái tài sản số của Hồng Kông.