Gần đây tôi đang nghĩ về một vấn đề: Rốt cuộc Ethereum có thể tăng đến đâu trong đợt bò giá này?

Một thời gian trước, Tom Lee đã đề xuất mục tiêu 60.000 USD tại Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc nghe có vẻ khá táo bạo, nhưng khi xem xét kỹ lý luận của ông ấy — Ethereum đang trong một siêu chu kỳ kéo dài 10-15 năm — khung cảnh này thực sự đáng để suy ngẫm. Chu kỳ tăng giá không thể kéo dài mãi mãi, lịch sử đã cho thấy năm 2018 giảm 94%, năm 2022 giảm 80%, nên lần này cũng chắc chắn sẽ có những điều chỉnh lớn. Nhưng trước khi điều đó xảy ra, chúng ta hãy xem hiện tại có thể tăng đến đâu.

Tôi đã tìm ra một vài chỉ số có giá trị tham khảo để dự đoán đỉnh cao của đợt này.

Đầu tiên là đường trung bình 200 tuần. Chỉ số này thực sự khá thú vị, nó phản ánh chuẩn mực chi phí dài hạn. Hiện tại, giá giao dịch của Ethereum cao hơn đường trung bình 200 tuần 92%, nhưng đỉnh cao năm 2021, khoảng cách này lên tới 492%. Nếu chu kỳ này theo quy luật lịch sử, đường trung bình 200 tuần có thể sẽ đẩy giá lên mức cao hơn nữa. Giả sử đến cuối năm, đường trung bình 200 tuần ổn định quanh mức 2.400 USD, thì nếu giá cao hơn nó 250%, tương ứng giá Ethereum sẽ là 8.500 USD. Con số này lặp lại nhiều lần trong các mô hình của tôi.

Tiếp theo là chỉ số giá đã thực hiện. Chỉ số này phản ánh chi phí trung bình của các holder trên chuỗi. Trung bình lịch sử là 1.6, đỉnh cao tháng 11 năm 2021 đạt 2.9. Nếu giá đã thực hiện tăng lên 3.000 USD, theo tỷ lệ 2.9, thì giá Ethereum sẽ là 8.700 USD. Điều này gần như phù hợp với dự đoán của đường trung bình 200 tuần.

Chỉ số MVRV Z cũng rất quan trọng. Hiện tại là 1.66, chưa đến mức quá nóng. Đỉnh cao tháng 11 năm 2021 là 3.48, nếu đợt này đạt 3.33, thì giá tương ứng là 9.000 USD. Điều này cho chúng ta một không gian tăng trưởng.

Điều thú vị nhất là tỷ lệ vốn hóa thị trường của Bitcoin so với Ethereum. Hiện tại, vốn hóa Ethereum chỉ chiếm 23.4% của Bitcoin, nhưng tháng 11 năm 2021 từng đạt 55.5%. Nếu Bitcoin tăng lên 150.000 USD, vốn hóa đạt 3 nghìn tỷ USD, và vốn hóa Ethereum phục hồi về 35% của Bitcoin, thì giá Ethereum sẽ là 8.658 USD. Vấn đề then chốt là liệu Bitcoin có tăng mạnh hay không, và Ethereum có thể có hiệu suất bùng nổ so với Bitcoin hay không.

Ngoài ra còn một chiều rộng vĩ mô — tỷ lệ Ethereum so với Nasdaq. Hiện tại là 0.20, nhưng đỉnh cao năm 2021 đạt 0.30-0.31. Nếu đợt này đạt đỉnh mới 0.35, dựa trên mức Nasdaq tăng lên 23.927 điểm, thì Ethereum sẽ là 8.374 USD.

Kết hợp các mô hình này lại, giả định của tôi là như sau: chỉ số trung bình 200 tuần cho ra 8.500 USD, mô hình giá đã thực hiện cho ra 8.700 USD, mô hình tỷ lệ vốn hóa Bitcoin cho ra 8.600 USD, mô hình tỷ lệ Nasdaq cho ra 8.300 USD. Bốn khung phân tích độc lập này đều chỉ về khoảng 8.300-8.700 USD, điều này không phải là ngẫu nhiên.

Nếu đợt tăng giá tiếp tục, Ethereum rất có thể vượt qua mốc 10.000 USD. Nhưng nếu thị trường chuyển hướng, Bitcoin bị hạn chế mức tăng, Ethereum cũng sẽ chịu áp lực. Hiện tại, cộng đồng đang bàn luận về “chu kỳ kéo dài”, điều này khiến tôi nhớ đến câu chuyện “siêu chu kỳ” năm 2021. Lịch sử thường lặp lại, nhưng không hoàn toàn giống nhau. Dự kiến cơ bản là trong quý này, Ethereum sẽ đạt đỉnh của chu kỳ này, nhưng mức cao cụ thể sẽ phụ thuộc vào hiệu suất của Bitcoin và điểm chuyển đổi tâm lý thị trường.