Gần đây tôi đã theo dõi thị trường stablecoin khá sát sao, và thật điên rồ khi nó vẫn còn tập trung quá nhiều. Như, năm đồng coin gần như kiểm soát 95% tổng vốn hóa thị trường. Đó thực sự là một động thái khá thú vị khi bạn nghĩ về hướng đi của mọi thứ có thể sẽ như thế nào.

Vì vậy, hiện tại, các stablecoin phổ biến nhất vẫn là Tether và USDC đang chiếm lĩnh thị trường - Tether đứng ở mức khoảng $187B về vốn hóa thị trường trong khi USDC là $78B tính đến tháng này. Đó là một khoảng cách lớn. Sau hai đồng đó, bạn có các đối thủ nhỏ hơn như Ethena USDe với 5,4 tỷ đô la, Dai với 4,4 tỷ đô la, và World Liberty Financial USD với 2,2 tỷ đô la. Hai đồng đầu tiên khá đặc thù - chúng được xây dựng cho các chiến lược DeFi và farming lợi nhuận, không phải là thứ phổ biến đại chúng. Tuy nhiên, World Liberty Financial USD, đó là stablecoin của gia đình Trump ra mắt năm nay và đã lọt vào top năm một cách kỳ lạ.

Nhưng điều thú vị là ở chỗ này. Luật mới Genius Act được thông qua vào mùa hè năm ngoái đã thay đổi hoàn toàn cuộc chơi. Bây giờ tất cả stablecoin đều phải duy trì tỷ lệ 1-1 và đảm bảo bằng tiền mặt thực hoặc các khoản tương đương như trái phiếu Kho bạc. Điều này gây khó khăn cho các đồng như Ethena USDe và Dai vì chúng đã sử dụng các peg mềm và pha trộn các tài sản crypto cùng hợp đồng thông minh. Nếu muốn tuân thủ quy định tại Mỹ, họ sẽ cần phải xem xét lại hoạt động một cách nghiêm túc. World Liberty Financial USD cũng có thể gặp khó trong việc giữ vững vị trí - dường như đồng này khá gắn liền với việc thúc đẩy hệ sinh thái của World Liberty Financial hơn là có sức hấp dẫn rộng rãi.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là những đồng coin nào đang tăng lên. PayPal USD và Ripple USD đều nằm trong top 10 và có nhận diện thương hiệu thực sự rõ ràng. Chúng đến từ các công ty Mỹ đã thành lập, có tiện ích thực tế, và đã tuân thủ quy định mới. Khó có khả năng stablecoin nước ngoài có thể đẩy mạnh khi các đối thủ trong nước đã có lợi thế đó.

Còn yếu tố bất ngờ? Amazon, Walmart, Meta, Apple - nếu bất kỳ gã khổng lồ nào trong số này quyết định phát hành stablecoin riêng, toàn bộ thứ hạng có thể đảo lộn. Hãy tưởng tượng Amazon cung cấp cho bạn giảm giá 3% khi dùng stablecoin của họ thay vì thẻ tín dụng. Những ưu đãi thực tế như vậy có thể thay đổi việc chấp nhận nhanh chóng trong một đêm. Các stablecoin phổ biến nhất năm tới có thể sẽ trông hoàn toàn khác ngày hôm nay.

Vậy nên, đúng rồi, Tether và USDC có thể vẫn giữ vương miện, nhưng phần còn lại của top năm? Chắc chắn còn nhiều cơ hội để thay đổi. Thị trường stablecoin mới chỉ bắt đầu phát triển.