# Bitcoin có còn chu kỳ 4 năm không?

**Kết luận trực tiếp:**

Miễn là thu nhập phí giao dịch của các thợ đào Bitcoin chưa vượt quá phần thưởng khối mà hệ thống phát hành, Bitcoin sẽ tiếp tục duy trì chu kỳ tăng giảm 4 năm một lần; chỉ khi phí giao dịch chiếm tỷ lệ 50% trở lên so với phần thưởng khối, chu kỳ 4 năm này mới sẽ dần yếu đi, và chu kỳ mới hoàn toàn biến mất khi hai yếu tố này bằng nhau. Cơ sở định giá cơ bản nhất của Bitcoin thực chất chính là chi phí khai thác.

**Lý do rất đơn giản:**

Dù sức tính toán của máy đào luôn được nâng cấp và ngày càng mạnh hơn, số lượng phần thưởng khối Bitcoin là cố định, không có tình huống người nào có sức mạnh hơn sẽ nhận được nhiều đồng tiền hơn — ngay cả khi một thợ đào kiểm soát toàn bộ sức mạnh của nhóm khai thác, hiện tại mỗi khi khai thác một khối, số Bitcoin cố định nhận được vẫn là 3,125 đồng, đó là quy tắc được định cứng.

Chúng ta có thể tính một bảng tính rõ ràng: Hiện tại giá Bitcoin khoảng 70.000 đô la mỗi đồng, mạng lưới sản xuất một khối mỗi 10 phút, tương đương mỗi 10 phút, thị trường sẽ tạo ra 3,125×7=218.750 đô la thu nhập khai thác từ không khí. Số tiền này có cao không? Thực ra không cao.

Nhìn lại các chu kỳ trước đó sẽ thấy rõ: Trong chu kỳ trước, khi Bitcoin tăng lên mức cao 69.000 đô la, phần thưởng khối duy nhất là 6,25 đồng, lúc đó một khối có giá trị 6,9×6,25=431.250 đô la; năm ngoái khi Bitcoin tăng cao đến 126.200 đô la, giá trị khối duy nhất cũng đạt 126,2×3,125=394.375 đô la. Từ đó có thể thấy rằng, giá trị khối mỗi 10 phút tăng lên khoảng 400.000 đô la, đó là tín hiệu thị trường Bitcoin quá nóng, tình hình đã đạt đỉnh.

Ngược lại nhìn vào đáy thị trường gấu: Khi Bitcoin giảm xuống 15.500 đô la, thu nhập khối duy nhất của thợ đào chỉ là 15,5×6,25=96.875 đô la, đây là tầng sàn tuyệt đối của thị trường; tại đỉnh thị trường bò năm 2017, giá Bitcoin 19.800 đô la, phần thưởng khối 12,5 đồng, giá trị khối duy nhất cao tới 19.800×12,5=247.500 đô la; cuối năm 2018 tại mức thấp nhất thị trường gấu 3.155 đô la, thu nhập khối thấp nhất của thợ đào chỉ 3.155×12,5=39.437,5 đô la.

Có thể rõ ràng phát hiện một quy luật: Giá trị thu nhập khối thấp nhất của Bitcoin đang được nâng cao từng năm một cách ổn định. Dựa trên logic này có thể khẳng định, trong tương lai giá trị sản lượng khối duy nhất của Bitcoin, tuyệt đối sẽ không thấp hơn 100.000 đô la — bởi vì khi hạ xuống dưới con số này, thợ đào khai thác sẽ không có lợi nhuận, rất có khả năng sẽ chọn tắt máy rời đi, mạng lưới cũng không thể duy trì được, vì vậy 100.000 đô la chính là tiêu chuẩn sàn thị trường gấu.

Còn giai đoạn ôn hòa thị trường không nóng không lạnh, giá trị khối duy nhất sẽ duy trì trong khoảng 200.000-250.000 đô la.

Nhìn tiếp xu hướng sau giảm một nửa: Năm 2028 Bitcoin sẽ giảm một nửa lần nữa, phần thưởng khối duy nhất giảm xuống còn 1,5625 đồng. Theo tiêu chuẩn trước đó tính toán, khi thị trường sôi động giá đồng tiền sẽ đạt 400.000÷1,5625=256.000 đô la, giai đoạn ôn hòa ở 128.000-160.000 đô la, sàn thị trường gấu là khoảng 63.897 đô la; tới năm 2032 giảm một nửa lần nữa, phần thưởng khối duy nhất chỉ còn 0,78125 đồng, thợ đào muốn đạt thu nhập giai đoạn ôn hòa 200.000 đô la, giá Bitcoin cần tăng lên 200.000÷0,78125=256.000 đô la.

Hiện tại còn có một dữ liệu chìa khóa: Phí giao dịch mỗi khối Bitcoin chỉ khoảng 0,01 đồng, chiếm tỷ lệ cực kỳ nhỏ so với phần thưởng khối, xa chưa đạt mức có thể ảnh hưởng đến chu kỳ. Theo xu hướng này, cho đến nửa đầu thế kỷ này, phí thợ đào rất khó đạt tới 50% phần thưởng khối, cũng có nghĩa rằng chu kỳ tăng giảm 4 năm của Bitcoin sẽ không biến mất trong một thời gian dài.