Những Cú Sốc Năng Lượng Thúc Đẩy Phục Hồi Giá Diesel Giữa Căng Thẳng Địa Chính Trị

Gần đây, bất ổn địa chính trị và gián đoạn nguồn cung bất ngờ đã gây ra sự đảo chiều đáng chú ý trong xu hướng giá dầu diesel, chấm dứt chuỗi giảm kéo dài hai tháng. Sự phục hồi của chi phí năng lượng phản ánh sự tương tác phức tạp giữa các điểm yếu về nguồn cung ngắn hạn và các mối quan tâm về thị trường cấu trúc dài hạn về dư cung.

Gián đoạn nguồn cung tại thị trường nhiên liệu Kazakhstan đảo chiều

Chủ yếu gây ra sự tăng giá dầu diesel gần đây là do gián đoạn sản xuất tại Kazakhstan, một thành viên chủ chốt của liên minh OPEC+. Các báo cáo cho biết Kazakhstan tạm thời ngừng hoạt động tại hai mỏ dầu lớn — Tengiz và Korolev — do sự cố hạ tầng điện. Theo Reuters và các nguồn tin khác, gián đoạn này dự kiến kéo dài từ một đến mười ngày nữa. Ảnh hưởng không chỉ dừng lại ở việc đóng cửa tạm thời; sản lượng dầu tháng 12 của Kazakhstan đã giảm xuống còn khoảng 1,52 triệu thùng mỗi ngày, so với 1,75 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 11, chủ yếu do trì hoãn trong hoạt động xếp hàng tàu chở dầu. Những trở ngại trong sản xuất này đã gây ảnh hưởng lan rộng trên các thị trường hàng hóa toàn cầu, với hợp đồng tương lai dầu diesel siêu thấp lưu huỳnh (ULSD) trên sàn CME phản ánh sự lo ngại gia tăng của thị trường.

Hợp đồng tương lai ULSD báo hiệu sự chuyển dịch trong thị trường năng lượng

Hoạt động giao dịch trên sàn CME cung cấp một cái nhìn rõ ràng về tâm lý thị trường liên quan đến xu hướng giá dầu diesel. Sau khi giao dịch ở mức 2.0567 USD/gallon vào đầu tháng 1, hợp đồng tương lai ULSD bắt đầu tăng đều, đạt 2.2819 USD/gallon vào giữa tháng 1. Trong khi giá có một đợt giảm ngắn hạn, các mối lo địa chính trị gia tăng gần đây đã kích hoạt một đợt tăng mạnh vượt quá 10 cent mỗi gallon trong một phiên, đẩy ULSD đóng cửa ở mức 2.3385 USD/gallon — mức cao nhất kể từ đầu tháng 12. Đà tăng này tiếp tục trong phiên giao dịch tiếp theo, ULSD tăng 8.31 cent lên 2.4216 USD/gallon vào giữa buổi sáng, tương đương mức tăng 3.55%. Nếu xu hướng này duy trì đến cuối phiên, đây sẽ là mức đóng cửa cao nhất kể từ giữa tháng 11, nhấn mạnh sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của thị trường.

Chỉ số chính thức: Giá dầu diesel đạt 3.53 USD theo báo cáo DOE/EIA

Chỉ số chính thức của chính phủ về giá dầu diesel phản ánh các động thái của thị trường rộng lớn hơn được thể hiện qua giao dịch hợp đồng tương lai. Giá bán lẻ trung bình hàng tuần của Bộ Năng lượng và Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) — tiêu chuẩn tham khảo cho phần lớn các phụ phí nhiên liệu — đã tăng 7.1 cent lên 3.53 USD/gallon. Điều chỉnh này, được công bố vào thứ Ba và có hiệu lực từ thứ Hai, là mức tăng giá dầu diesel đầu tiên sau tám tuần liên tiếp giảm. Đỉnh trước đó là 3.868 USD/gallon được thiết lập vào giữa tháng 11 trước khi bắt đầu xu hướng giảm dài hạn. Mức chuẩn 3.53 USD này hiện đã phản ánh tác động của cả các lo ngại về nguồn cung từ Kazakhstan và các bất ổn rộng hơn liên quan đến nguồn dầu Iran và các điểm nóng địa chính trị khác.

Dư cung dài hạn đối lập với áp lực giá ngắn hạn

Dù giá dầu diesel gần đây đã phục hồi, đánh giá hàng tháng mới nhất của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) vẫn duy trì rằng các điều kiện thị trường mang tính cấu trúc vẫn nghiêng về dư cung. IEA tiếp tục dự báo rằng nguồn cung dầu toàn cầu sẽ vượt cầu đến năm 2026, một yếu tố gây áp lực giảm giá trong dài hạn. Câu chuyện dư cung này giải thích tại sao dầu Brent, mặc dù đã tăng gần đây, lại gần đáy ở mức khoảng 59.96 USD/thùng — thấp hơn nhiều so với mức 65.07 USD cuối tháng 10. Tuy nhiên, các diễn biến gần đây đã làm gián đoạn xu hướng giảm này, với dầu Brent đóng cửa ở mức 64.92 USD/thùng vào giữa tháng 1 và sau đó tăng lên 66.52 USD/thùng ngay sau đó.

Báo cáo mới nhất của IEA, được công bố trong những tuần gần đây, cung cấp những sắc thái mới cho triển vọng cung cầu. Trong khi cơ quan này dự báo tăng trưởng cầu dầu toàn cầu năm nay là 930.000 thùng/ngày — cao hơn dự báo trước đó là 860.000 thùng/ngày cho năm 2026 — bức tranh về phía cung vẫn rộng hơn. IEA dự đoán nguồn cung sẽ tăng thêm 2.5 triệu thùng/ngày vào năm 2026, vượt xa dự báo của tháng trước là 2.4 triệu thùng/ngày. Trong năm nay, nguồn cung dự kiến sẽ mở rộng thêm 3 triệu thùng/ngày. Nếu các dự báo này thành hiện thực, nguồn cung toàn cầu sẽ vượt cầu hơn 3.5 triệu thùng/ngày trong phạm vi hai năm. Thay vì nâng cao mức giá dầu diesel bền vững, sự mất cân bằng này chủ yếu thể hiện qua sự gia tăng tồn kho dầu toàn cầu. IEA ghi nhận rằng kho dự trữ dầu toàn cầu đã tăng khoảng 1.3 triệu thùng/ngày trong năm qua, xu hướng tích trữ này vẫn tiếp tục vào tháng 12 và có khả năng sẽ duy trì trong tương lai. Sự căng thẳng giữa các gián đoạn nguồn cung ngắn hạn hỗ trợ sự phục hồi giá dầu diesel và dư cung dài hạn đảm bảo sự biến động liên tục của thị trường năng lượng.