Những đợt mưa lớn ở Brazil tác động đến giá cà phê Arabica giữa tình trạng cung tăng vọt

Thị trường giá cà phê Arabica đang đối mặt với những khó khăn ngày càng gia tăng khi Brazil—nhà sản xuất Arabica lớn nhất thế giới—trải qua lượng mưa vượt mức bình thường ở các vùng trồng chính. Sự kết hợp giữa điều kiện thời tiết thuận lợi cho sự phát triển của mùa vụ và sự gia tăng sản lượng toàn cầu đang tạo ra một lượng cung vượt quá đáng kể, liên tục gây áp lực giảm giá cà phê Arabica. Động thái này đang duy trì áp lực giảm giá cả đối với cả hai loại Arabica và Robusta khi các nhà giao dịch phải đối mặt với các tín hiệu trái chiều từ mô hình thời tiết, dự báo sản xuất và mức tồn kho.

Tín Hiệu Phản Ứng Phức Tạp Trong Thị Trường Hợp Đồng Tương Lai

Hợp đồng tương lai cà phê Arabica tháng 3 (KCH26) đã ghi nhận mức tăng nhẹ 0.39% (+1.30) đầu tuần này, mặc dù thị trường chung vẫn đang chịu áp lực. Ngược lại, hợp đồng tương lai Robusta ICE tháng 3 (RMH26) giảm 2.24% (-92), xuống mức thấp nhất trong bốn tuần. Sự khác biệt về hiệu suất giữa hai loại cà phê chính phản ánh những thay đổi cơ bản trong cung cầu của từng loại, trong đó Robusta chịu áp lực đặc biệt từ lượng xuất khẩu lớn của Việt Nam.

Nỗ lực phục hồi yếu ớt của thị trường đã nhiều lần bị thử thách bởi dự báo mưa tiếp tục ở Minas Gerais, khu vực chiếm phần lớn sản lượng Arabica của Brazil. Theo Somar Meteorologia, khu vực này đã nhận được 69.8 mm lượng mưa trong tuần cuối cùng của tháng 1—cao hơn 117% so với trung bình lịch sử của kỳ này. Điều kiện ẩm ướt này có khả năng thúc đẩy sự phát triển của mùa vụ và cuối cùng tăng năng suất, điều này gây áp lực giảm giá đối với cà phê Arabica khi các nhà giao dịch dự đoán lượng cung lớn hơn sẽ đến thị trường toàn cầu.

Áp Lực Cung Ứng Tăng Từ Nhiều Hướng

Áp lực giảm giá cà phê Arabica còn gia tăng khi xem xét triển vọng sản xuất của Brazil. Vào đầu tháng 12, Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, đã nâng dự báo thu hoạch năm 2025 lên 2.4%, hiện dự kiến đạt 56.54 triệu bao so với dự báo trước đó là 55.20 triệu bao từ tháng 9. Dự báo này cho thấy tiềm năng cung ứng mạnh mẽ và củng cố tâm lý giảm giá đối với Arabica.

Áp lực tương tự xuất phát từ Việt Nam, quốc gia đã khẳng định vị thế là nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam tăng 17.5% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.58 triệu tấn trong năm 2025, theo Tổng cục Thống kê Việt Nam, nhờ điều kiện trồng trọt thuận lợi và mở rộng diện tích. Trong mùa vụ 2025/26, sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6% so với cùng kỳ, đạt 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao), có thể đạt mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết, với điều kiện thời tiết thuận lợi kéo dài, sản lượng có thể vượt mức năm trước tới 10%.

Thêm vào đó, mức tồn kho theo dõi của ICE đang tăng lên. Sau khi giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11, lượng tồn kho Arabica trên sàn đã phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tháng 1—mức cao nhất trong 2.5 tháng. Tương tự, tồn kho Robusta, từng giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12, đã tăng trở lại lên 4.609 lô vào cuối tháng 1. Những tích trữ này cho thấy nguồn cung đủ trong ngắn hạn, củng cố áp lực giảm giá đối với cà phê Arabica.

Hạn Chế Hỗ Trợ Trong Bối Cảnh Tích Trữ Tăng

Dù gặp nhiều khó khăn, vẫn có một số yếu tố hỗ trợ nhất định. Xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm 18.4% xuống còn 2.86 triệu bao, theo Cecafe, Hiệp hội Cà phê Xanh Brazil. Xuất khẩu Arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm trước còn 2.6 triệu bao, trong khi xuất khẩu Robusta giảm mạnh 61% còn 222.147 bao. Sự chậm lại trong xuất khẩu này tạm thời hỗ trợ giá Arabica, khi nguồn cung ngắn hạn giảm giúp thị trường trong nước thắt chặt hơn.

Triển Vọng Sản Xuất Toàn Cầu Chuyển Sang Tình Thái Gấu

Xét về dài hạn, Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) đã báo cáo vào tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing 2025/26 (từ tháng 10 đến tháng 9) giảm 0.3% so với cùng kỳ, còn 138.658 triệu bao. Tuy nhiên, mức giảm nhẹ này che giấu những thay đổi đáng kể trong cơ cấu sản xuất giữa Arabica và Robusta.

Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) dự báo sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ đạt kỷ lục 178.848 triệu bao, tăng 2.0% so với năm trước. Trong tổng số này, sản lượng Arabica dự kiến giảm 4.7% còn 95.515 triệu bao, mặc dù Brazil dự kiến tăng sản lượng. Trong khi đó, sản lượng Robusta dự kiến tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao, chủ yếu nhờ mở rộng năng lực của Việt Nam.

Riêng Brazil, FAS dự báo sản lượng giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao trong mùa 2025/26, trong khi sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6.2% lên mức cao nhất trong bốn năm là 30.8 triệu bao. Dự trữ toàn cầu cuối kỳ của năm 2025/26 dự kiến giảm 5.4% còn 20.148 triệu bao so với 21.307 triệu bao của năm trước—mức giảm nhẹ này hạn chế khả năng hỗ trợ giá Arabica do sản lượng toàn cầu vẫn mở rộng ở nơi khác.

Triển vọng giá cà phê Arabica vẫn bị ảnh hưởng bởi sự mất cân đối cấu trúc giữa các thay đổi sản xuất khu vực, tồn kho tăng và dự báo mùa vụ toàn cầu tăng trưởng. Trong khi tạm thời xuất khẩu giảm của Brazil và giảm tồn kho mang lại chút hỗ trợ, xu hướng chủ đạo vẫn là giảm giá rõ rệt trong ngắn hạn đến trung hạn.