#WeekendMarketAnalysis

Dữ liệu on-chain mới nhất do CryptoQuant chia sẻ cho thấy rằng giá Bitcoin (BTC) vẫn chưa đạt đến điểm đáy cấu trúc và thị trường đang trải qua một quá trình “kiểm tra căng thẳng” quan trọng.

Dù thị trường tiền điện tử gần đây đã thể hiện sự kiên cường trước các căng thẳng địa chính trị, các dữ liệu trên chuỗi vẫn nhắc nhở các nhà đầu tư cần thận trọng. Trong chu kỳ do các nhà tổ chức chi phối này, quá trình hình thành đáy có thể kéo dài thành một cuộc marathon. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng, đặc biệt là các nhà đầu tư trung hạn, dựa trên chi phí và tỷ lệ định giá thị trường, vẫn chưa bước vào giai đoạn “đau đớn nhất” đối với Bitcoin (BTC).

Theo dữ liệu, nhóm nhà đầu tư giữ tài sản trong vòng từ 6 đến 12 tháng có mức giá thực hiện, tức là trung bình chi phí, tập trung quanh mức 100.000 đô la. Việc giá hiện tại thấp hơn nhiều so với chi phí này cho thấy nhóm này đang chịu lỗ đáng kể. Trong lịch sử, để hình thành đáy, các đường cong chi phí này cần phải phẳng đi, nhưng các đường dốc lên trong biểu đồ đang tạo ra một mức kháng cự mạnh trên thị trường.

Tỷ lệ MVRV, thể hiện tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị thực tế, hiện đang quanh mức 1,2. Mức này dù là vùng mua dần dành cho “các đồng tiền thông minh”, nhưng các đáy chu kỳ thường xảy ra khi tỷ lệ này rơi xuống dưới 1,0, trong giai đoạn thất vọng. Thêm vào đó, tỷ lệ các nhà đầu tư dài hạn không động thái trong hơn hai năm vẫn chiếm khoảng 15% tổng giá trị thị trường. Để hình thành một nền giá lành mạnh, tỷ lệ này cần vượt quá 20%.

Hai kịch bản đáy khác nhau cho giá Bitcoin

Các nhà phân tích vạch ra hai lộ trình chính cho giai đoạn tới. Kịch bản đầu tiên là một đợt thanh lý đột ngột khiến giá giảm mạnh và loại bỏ các nhà đầu tư mới có chi phí cao, tạo ra một quá trình đáy đau đớn nhưng nhanh chóng. Kịch bản thứ hai, có vẻ khả thi hơn, là giai đoạn “Chán Nản Lớn” khi giá duy trì trong khoảng từ 60.000 đến 80.000 đô la trong thời gian dài.

Trong giai đoạn đi ngang này, các nhà tổ chức dự kiến sẽ giữ vững vị thế và dòng vốn mới sẽ dần chuyển sang trạng thái “dài hạn”. Dựa trên dữ liệu hiện tại, dự kiến sẽ có sự biến động trong khoảng 60.000 đến 70.000 đô la, nhưng để thực sự phá vỡ, các nhà đầu tư cần kiên nhẫn. Mặc dù chưa hình thành hoàn toàn một đáy cấu trúc, nhưng các mức giá hiện tại vẫn mang lại giá trị chiến lược cho những người tích trữ dài hạn.