Cổ phiếu công nghệ thúc đẩy đà thị trường khi mùa báo cáo kết quả sắp đạt đỉnh

Thị trường chứng khoán đã có một phiên trình diễn vững chắc vào thứ Tư, với các chỉ số chính đều tăng điểm trên toàn bảng. Chỉ số S&P 500 đóng cửa với mức tăng +0,81%, trong khi Chỉ số Dow Jones Industrial Average tiến thêm +0,63%. Nasdaq 100, nhóm công nghệ nặng, dẫn đầu đà tăng, tăng +1,41% và đạt mức cao nhất trong 2 tuần. Thị trường hợp đồng tương lai phản ánh sức mạnh tương tự, với hợp đồng E-mini S&P tháng 3 tăng +0,81% và hợp đồng Nasdaq E-mini tháng 3 nhảy +1,41%, cho thấy sự lạc quan tiếp tục hướng tới phiên giao dịch tiếp theo.

Chất xúc tác cho đà tăng của thứ Tư tập trung vào lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là các công ty hạ tầng AI, nhà sản xuất chất bán dẫn và nhà phát triển phần mềm. Sự vượt trội này đến khi các nhà đầu tư ngày càng lạc quan về tiềm năng biến đổi của trí tuệ nhân tạo. Một phát triển quan trọng nâng cao tâm lý tích cực đến từ startup tập trung vào AI là Anthropic, đã làm dịu lo ngại về việc mất việc làm bằng cách xác nhận rằng phần mềm đại diện Claude Cowork của họ sẽ làm việc cùng các hệ thống hiện có thay vì hoàn toàn thay thế chúng. Các nhà đầu tư cũng duy trì kỳ vọng cao về báo cáo lợi nhuận của Nvidia, công ty công nghệ lớn, sau khi kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Tư. Các nhà phân tích qua Bloomberg Intelligence dự đoán doanh thu quý 4 của hãng chip này có thể đạt khoảng 65,91 tỷ USD, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm tăng tốc AI của họ.

Các cổ phiếu bán dẫn và công nghệ dẫn đầu đà tăng

Lĩnh vực bán dẫn và phần cứng đã thúc đẩy phần lớn đà tăng của thị trường. Western Digital và Seagate Technology Holdings là những cổ phiếu lớn nhất trong lĩnh vực hạ tầng, mỗi cổ phiếu tăng trên 6% và 7% tương ứng. Các nhà cung cấp thiết bị thiết kế và sản xuất cũng tham gia tích cực, với Applied Materials, Marvell Technology, cùng các nhà sản xuất chip chuyên biệt như ARM Holdings, KLA và Micron Technology đều kết thúc ngày với mức tăng từ 2% đến 4%.

Cổ phiếu phần mềm và công nghệ doanh nghiệp cũng phản ánh sức mạnh này với các bước nhảy rõ rệt hơn. Thomson Reuters tăng hơn 10%, trong khi Intuit tiến hơn 6%. Datadog, Palantir Technologies, Cadence Design Systems, Salesforce và CrowdStrike đều tăng trên 3%. Các ông lớn phần mềm như Microsoft, Adobe Systems, Autodesk và ServiceNow cũng hỗ trợ thị trường chung, mỗi cổ phiếu tăng hơn 1% đến 2%.

Cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử cũng tham gia đáng kể vào đà tăng của thứ Tư, cùng với đà tăng ấn tượng +7% của Bitcoin. Coinbase Global, sàn giao dịch kỹ thuật số lớn nhất tại Mỹ, tăng hơn 13%, trong khi các công ty tập trung vào tiền điện tử như Marathon Digital Holdings, Galaxy Digital và Riot Platforms đều tăng từ 3% đến 8%.

Các cổ phiếu riêng lẻ phản ánh đà tích cực của mùa báo cáo lợi nhuận

Nhiều công ty báo cáo kết quả quý vượt mong đợi hoặc dự báo tích cực, tạo phản ứng tích cực từ nhà đầu tư. Axon Enterprise là cổ phiếu tăng mạnh nhất trong cả S&P 500 và Nasdaq 100, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh quý 4 đạt 2,15 USD, vượt xa dự báo đồng thuận là 1,56 USD. Sự tăng giá 17% của công ty này cho thấy nhà đầu tư rất quan tâm đến hiệu quả hoạt động và kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng trong giai đoạn quan trọng này.

Circle Internet Group tăng hơn 35% sau khi công bố doanh thu quý 4 đạt 770 triệu USD, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là 747 triệu USD. Cava Group tiến hơn 26% sau khi đưa ra dự báo cả năm với mức tăng doanh số so sánh của nhà hàng từ 3% đến 5%, cao hơn dự kiến trung bình là 2,75%. Các cổ phiếu liên quan đến lithium cũng tăng mạnh, trong đó Albemarle tăng hơn 4% sau khi Zimbabwe tạm ngừng xuất khẩu các tập trung lithium và khoáng sản thô, có thể làm thắt chặt nguồn cung.

Trong khi đó, Oracle tăng hơn 1% sau khi ngân hàng đầu tư Oppenheimer bắt đầu đưa tin với xếp hạng “outperform” và mục tiêu giá 185 USD, tạo động lực mới cho nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp này.

Các cổ phiếu giảm phản ánh tín hiệu kinh tế hỗn hợp

Không phải tất cả các ngành đều tham gia vào đà tăng của thứ Tư. Cổ phiếu nhà xây dựng nhà ở giảm do nhà đầu tư thất vọng khi bài phát biểu về tình hình quốc gia của Tổng thống Trump không đề cập đến các biện pháp kích thích mới cho thị trường nhà ở. Lennar và PulteGroup giảm hơn 4%, trong khi DR Horton giảm hơn 5%. KB Home và Toll Brothers giảm nhẹ hơn, từ 1% đến 2%.

Các nhà sản xuất đồ uống có cồn giảm sau khi Diageo công bố dự báo doanh số không khả quan. Nhà sản xuất Guinness và Johnnie Walker cho biết sức yếu tiếp tục đặc biệt ở thị trường Mỹ là nguyên nhân chính. Brown-Forman giảm hơn 7%, Molson Coors giảm hơn 4%, và Constellation Brands giảm hơn 3%.

Các kết quả lợi nhuận không đạt kỳ vọng cũng gây ra các đợt bán tháo mạnh ở một số tên tuổi công nghệ và tăng trưởng. Oddity Tech Ltd giảm hơn 49% sau cảnh báo doanh thu quý 1 năm 2026 dự kiến giảm 30% so với cùng kỳ. GoDaddy giảm hơn 14% sau khi công bố dự báo doanh thu cả năm từ 5,20 tỷ đến 5,28 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng trung bình là 5,28 tỷ USD. Trong Nasdaq 100, CoStar Group giảm hơn 8% sau khi dự báo EPS điều chỉnh quý 1 từ 16 đến 19 cent, thấp hơn nhiều so với dự kiến 25 cent.

MercadoLibre giảm hơn 8% sau khi công bố kế hoạch đầu tư lớn vào các công cụ trí tuệ nhân tạo đại lý riêng, gây lo ngại về áp lực biên lợi nhuận do chi tiêu AI tăng cao. Lowe’s giảm hơn 5% sau khi dự báo EPS điều chỉnh năm 2027 từ 12,25 đến 12,75 USD, thấp hơn dự kiến 13 USD. Kinsale Capital Group giảm hơn 2% sau khi BMO Capital Markets hạ xếp hạng xuống “kém hơn thị trường” từ “thị trường” với mục tiêu giá 348 USD.

Các yếu tố về lãi suất và thị trường trái phiếu

Thị trường trái phiếu gặp áp lực do sức mạnh đồng thời của cổ phiếu, làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn đối với trái phiếu chính phủ. Hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm kỳ hạn 10 tháng giảm 4 điểm trong ngày thứ Tư. Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 1,9 điểm cơ bản lên 4,048%, phản ánh sự dịch chuyển của nhà đầu tư khỏi trái phiếu và sang cổ phiếu.

Áp lực thêm đến từ nhu cầu không nổi bật đối với đấu thầu trái phiếu 5 năm trị giá 70 tỷ USD của Bộ Tài chính Mỹ. Đấu thầu này có tỷ lệ đặt mua trên giá là 2,32, thấp hơn trung bình 10 lần đấu thầu là 2,37, cho thấy nhu cầu của các tổ chức có phần hạn chế.

Chứng khoán chính phủ châu Âu thể hiện diễn biến hỗn hợp trong phiên. Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức giữ ở mức 2,701%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng 1,1 điểm cơ bản lên 4,317%. Dữ liệu niềm tin người tiêu dùng của Đức tháng 3 tệ hơn dự kiến, chỉ số GfK giảm -0,5 điểm xuống -24,7, so với kỳ vọng tăng lên -23,0.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương vẫn còn hạn chế. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất định giá chỉ có xác suất 2% rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản khi họ họp ngày 17-18 tháng 3. Tương tự, thị trường chỉ định xác suất 2% rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 19 tháng 3.

Chính sách: Thuế quan và phức tạp địa chính trị

Tổng thống Trump nhắc lại cam kết thực thi thuế quan trong bài phát biểu về tình hình quốc gia tối thứ Ba. Một mức thuế toàn cầu mới 10% đã có hiệu lực từ thứ Ba, sau khi Tòa án Tối cao bác bỏ đề xuất “thuế quan đối ứng” của ông vào thứ Sáu tuần trước. Chính quyền đã cho biết sẽ nâng mức thuế toàn cầu lên 15%, với các quan chức đang soạn thảo lệnh chính thức để thực thi mức thuế cao hơn, mặc dù thời gian thực hiện vẫn chưa rõ ràng.

Tổng thống đang sử dụng Điều khoản 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974, cho phép người đứng đầu chính phủ áp dụng mức thuế 10% trong 150 ngày mà không cần sự phê duyệt của Quốc hội. Quá trình quan hệ thương mại Mỹ-Trung và các tác động tiềm năng đến lợi nhuận doanh nghiệp vẫn là các điểm trọng tâm để các nhà đầu tư đánh giá xu hướng thị trường ngắn hạn.

Căng thẳng địa chính trị với Iran tiếp tục gây áp lực tâm lý thị trường. Tổng thống Trump tuyên bố rằng các quan chức Iran “một lần nữa theo đuổi tham vọng hạt nhân độc ác,” làm dấy lên suy đoán về khả năng Mỹ can thiệp quân sự. Tuy nhiên, ngoại giao hạt nhân Mỹ-Iran dự kiến sẽ nối lại vào thứ Năm tại Geneva, với Ngoại trưởng Iran Araghchi tin rằng “cơ hội tốt” để đạt được giải pháp ngoại giao. Tổng thống trước đó đã nói rằng ông sẽ cho phép khoảng 10 đến 15 ngày đàm phán trước khi xem xét các biện pháp leo thang, tạo ra điểm trung hạn cho quan hệ quốc tế và tâm lý rủi ro.

Các chỉ số kinh tế cho thấy xu hướng hỗn hợp

Hoạt động thị trường thế chấp cung cấp tín hiệu tinh tế về quỹ đạo kinh tế. Ứng dụng vay thế chấp của MBA Mỹ tăng nhẹ +0,4% trong tuần kết thúc ngày 20 tháng 2, nhưng điều này che giấu các xu hướng phân kỳ trong phân loại này. Ứng dụng vay mua nhà giảm -4,7%, cho thấy nhu cầu mua nhà có phần yếu đi. Trong khi đó, các đơn xin vay tái cấp vốn tăng +4,1% do lãi suất giảm thu hút người vay tiềm năng.

Lãi suất cố định 30 năm trung bình giảm 8 điểm cơ bản xuống 6,09%, mức thấp gần 3,5 năm và giảm so với 6,17% của tuần trước. Xu hướng này có thể kích thích nhu cầu mua nhà nếu tiếp tục duy trì.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis, Alberto Musalem, đưa ra bình luận cho rằng chính sách tiền tệ hiện tại vẫn phù hợp. Ông nói rằng lãi suất quỹ liên bang gần như trung tính và được điều chỉnh tốt để cân bằng các rủi ro đối với việc làm và lạm phát—điều này ngụ ý rằng không có nhu cầu cấp bách phải điều chỉnh chính sách ngay lập tức.

Dữ liệu kinh tế dự kiến công bố vào thứ Năm gồm các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần, dự kiến tăng khoảng 10.000 lên 216.000. Chỉ số PMI sản xuất tháng 2 của Chicago dự kiến giảm 1,8 điểm xuống 52,2, cho thấy sự mở rộng tiếp tục nhưng đang chậm lại trong lĩnh vực công nghiệp.

Mùa báo cáo lợi nhuận đạt đỉnh với tỷ lệ bất ngờ tích cực rộng rãi

Mùa báo cáo lợi nhuận quý 4 của các doanh nghiệp Mỹ gần như kết thúc, với hơn 90% thành viên của S&P 500 đã công bố kết quả. Hiệu quả đã rất tích cực về mặt lợi nhuận, với 74% trong số 453 công ty S&P 500 đã công bố vượt dự báo đồng thuận—một tỷ lệ bất ngờ cao đáng kể.

Bloomberg Intelligence ước tính rằng lợi nhuận tổng hợp của S&P 500 đã tăng +8,4% trong quý 4, đánh dấu quý thứ mười liên tiếp tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước. Sự nhất quán này phản ánh khả năng phục hồi của lợi nhuận doanh nghiệp ngay cả trong bối cảnh bất ổn vĩ mô. Tuy nhiên, hiệu suất đã phân hóa đáng kể theo ngành. Ngoại trừ nhóm “Bảy Kỳ Diệu” gồm các tên tuổi công nghệ siêu lớn đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, dự báo lợi nhuận quý 4 chỉ tăng khoảng +4,6%.

Sự chênh lệch này nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp công nghệ và liên quan đến AI đã dẫn dắt sự phục hồi lợi nhuận, trong khi các ngành truyền thống vẫn bị hạn chế bởi áp lực cạnh tranh và biên lợi nhuận.

Nhìn về phía trước: Các yếu tố thúc đẩy chính và cân nhắc thị trường

Diễn biến thị trường ngày thứ Tư phản ánh sự hứng khởi của nhà đầu tư về ứng dụng thương mại của trí tuệ nhân tạo, niềm tin vào đà tăng lợi nhuận của công nghệ, và các dấu hiệu ban đầu cho thấy sự không chắc chắn về chính sách vĩ mô chưa làm gián đoạn khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Đỉnh cao của Nasdaq trong 2 tuần và đỉnh của S&P 500 trong 1,5 tuần cho thấy tâm lý tích cực đã tích tụ qua phiên này.

Tuy nhiên, còn nhiều yếu tố cần theo dõi. Việc thực thi thuế quan và khả năng leo thang có thể gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt là các công ty có hoạt động quốc tế lớn hoặc phụ thuộc chuỗi cung ứng. Căng thẳng địa chính trị với Iran tạo ra các rủi ro có thể thay đổi nhanh chóng tâm lý rủi ro. Ngoài ra, sự phân hóa giữa lợi nhuận công nghệ siêu lớn và kết quả thị trường chung cho thấy lợi nhuận vẫn tập trung trong một nhóm tên tuổi hẹp, điều này có thể gây biến động nếu tâm lý tiêu cực gia tăng.

Các nhà đầu tư nên theo dõi sát kết quả quý của Nvidia để có cái nhìn về nhu cầu bán dẫn AI. Dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu vào thứ Năm và chỉ số PMI Chicago vào thứ Sáu sẽ cung cấp góc nhìn mới về thị trường lao động và hoạt động sản xuất. Quan trọng nhất, kết thúc mùa báo cáo lợi nhuận sẽ loại bỏ một nguồn bất ngờ tích cực bổ sung, có thể chuyển hướng sự chú ý của nhà đầu tư sang các dữ liệu vĩ mô và hướng dẫn chính sách của ngân hàng trung ương.