Đề xuất giới hạn lãi suất thẻ tín dụng 10% của Trump: Lợi nhuận của ngành ngân hàng đang bị đe dọa

Tổng thống Donald Trump đã đưa ra một thách thức lớn đối với một trong những lĩnh vực sinh lợi nhất của ngành ngân hàng—cho vay thẻ tín dụng. Lời kêu gọi giới hạn lãi suất hàng năm bắt buộc ở mức 10% đại diện cho một cuộc tấn công trực diện vào doanh thu mà các tổ chức tài chính lớn đã bảo vệ rất quyết liệt trong thời gian dài. Đề xuất này ngay lập tức đã gây ra cuộc tranh luận sôi nổi về tính khả thi của các giới hạn này, hậu quả tiềm năng đối với khả năng tiếp cận tín dụng, và các lực lượng chính trị sẽ định hình kết quả ra sao.

Cú sốc ngay lập tức của thị trường

Thông báo đột ngột của Trump đã gây ra những dao động trong thị trường tài chính. Đề xuất này xuất hiện sau khi chính quyền chuyển trọng tâm từ khả năng mua nhà phù hợp với túi tiền sang cuộc khủng hoảng tín dụng tiêu dùng rộng lớn hơn, đặc biệt nhắm vào gánh nặng của nợ lãi suất cao. Các nhà phát hành thẻ lớn—JPMorgan Chase, Capital One, và Citigroup trong số đó—bất ngờ trở thành tâm điểm của cuộc tranh luận chính sách.

Các tổ chức ngành đã phản ứng nhanh chóng. Viện Chính sách Ngân hàng và Hiệp hội Ngân hàng Người tiêu dùng đã phát hành một tuyên bố chung bày tỏ sự ủng hộ về nguyên tắc đối với tín dụng phù hợp, nhưng cảnh báo rõ ràng: giới hạn 10% có thể tàn phá khả năng tiếp cận tín dụng và gây hại cho hàng triệu gia đình và doanh nghiệp nhỏ phụ thuộc vào thẻ tín dụng để chi tiêu thiết yếu.

Kinh tế đằng sau mức lãi suất cao ngày nay

Hiểu tại sao các ngân hàng phản kháng lại giới hạn lãi suất đòi hỏi phải xem xét các nguyên tắc cơ bản của cho vay thẻ tín dụng. Nợ thẻ tín dụng là không có tài sản thế chấp—khác với thế chấp nhà hoặc vay mua ô tô có tài sản đảm bảo, các nhà phát hành thẻ không có tài sản để thu hồi nếu người vay vỡ nợ. Sự khác biệt cấu trúc này về lý thuyết biện minh cho lãi suất cao hơn, nhưng lịch sử gần đây cho thấy bức tranh rủi ro thực sự là gì.

Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, tỷ lệ xóa nợ thẻ tín dụng đã vượt quá 10% vào đỉnh điểm, trong khi tỷ lệ vỡ nợ thế chấp vẫn dưới 3%. Sự chênh lệch này nhấn mạnh lý do tại sao ngân hàng xem thẻ tín dụng là một loại tài sản rủi ro hơn. Tuy nhiên, tính toán lợi nhuận lại kể một câu chuyện khác.

Theo dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang cuối năm 2025, lãi suất trung bình của thẻ tín dụng dao động quanh mức 21%—gấp hơn ba lần mức đề xuất 10% của Trump. Đối với một người tiêu dùng có số dư 10.000 đô la và thanh toán trong vòng ba năm, điều này tương đương khoảng 3.500 đô la tiền lãi thuần. Ngược lại, thế chấp cố định 30 năm theo Freddie Mac trung bình chỉ hơn 6%, nghĩa là người mua nhà tiếp cận khoản vay rẻ hơn rất nhiều mặc dù có tài sản đảm bảo.

Câu hỏi về lợi nhuận: Mối quan tâm thực sự của các ngân hàng

Sự phản kháng dữ dội của ngành ngân hàng đối với giới hạn lãi suất bắt nguồn từ một thực tế cốt lõi: cho vay thẻ tín dụng đã trở nên cực kỳ sinh lợi. Hiệu suất của JPMorgan Chase năm 2024 minh họa rõ ràng điều này. Ngân hàng báo cáo lợi nhuận ròng 9,73% trên danh mục cho vay thẻ tín dụng trị giá 200 tỷ đô la—chỉ riêng dòng sản phẩm này đã tạo ra phần lớn trong tổng doanh thu 25,5 tỷ đô la của JPMorgan từ dịch vụ thẻ và ô tô, ngay cả sau khi gánh chịu 7 tỷ đô la lỗ liên quan đến thẻ tín dụng.

Các biên lợi nhuận này sẽ biến mất dưới giới hạn 10%. Theo Matthew Goldman, sáng lập công ty tư vấn fintech Totavi, việc cắt giảm lãi suất xuống 10% sẽ gần như xóa bỏ lợi nhuận của hầu hết các nhà cho vay. Chỉ những khách hàng có điểm tín dụng cực kỳ tốt mới đủ điều kiện nhận thẻ với mức lãi suất như vậy, từ đó thay đổi căn bản thị trường.

Nhà phân tích Himanshu Bakshi của Bloomberg Intelligence cảnh báo rằng các nhà cho vay chuyên biệt như Synchrony Financial, Capital One, và Bread Financial—những tổ chức phục vụ khách hàng có hồ sơ tín dụng thấp hơn—sẽ chịu tác động nặng nề nhất. Các tổ chức này đã xây dựng mô hình kinh doanh dựa trên việc cho vay đúng vào nhóm dân cư dễ mất quyền truy cập nhất khi giới hạn chặt chẽ được áp dụng.

Các cách ngân hàng có thể thích nghi—Và lý do tại sao điều đó không đẹp đẽ gì

Nếu buộc phải chấp nhận lãi suất 10%, các ngân hàng sẽ có ít lựa chọn, tất cả đều gây hại cho người tiêu dùng:

• Loại bỏ các chương trình thưởng hiện khuyến khích sử dụng thẻ
• Cắt giảm các ưu đãi khuyến mãi như thời gian chuyển đổi số dư không lãi suất
• Tăng phí hàng năm và các khoản phí dịch vụ phụ trợ
• Tăng chi phí cho rút tiền mặt và chuyển số dư
• Thắt chặt tiêu chuẩn tín dụng mạnh mẽ, giảm khả năng tiếp cận cho người vay dưới chuẩn

Viện Chính sách Ngân hàng ước tính rằng giới hạn 10% sẽ làm giảm khả năng tiếp cận tín dụng cho hơn 14 triệu hộ gia đình dựa trên dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang năm 2019. Các lãnh đạo của các tổ chức tín dụng cộng đồng cũng bày tỏ lo ngại này, cho rằng phần lớn người tiêu dùng thực sự không thể tiếp cận tín dụng thẻ với mức lãi suất như vậy do các yếu tố rủi ro nền tảng.

Những đối tượng bị ảnh hưởng nặng nề nhất chính là nhóm dễ bị tổn thương nhất: người Mỹ có thu nhập thấp, không có tài sản thế chấp truyền thống và không thể tiếp cận tín dụng có tài sản đảm bảo. Những người này sẽ buộc phải tìm đến các nhà cho vay trả lương cao với lãi suất trên 300% mỗi năm, hoặc đến các cửa hàng cầm đồ, nơi họ phải thế chấp tài sản vật chất để có tiền cấp cứu.

Cuộc tranh luận chính sách lịch sử: Tại sao các nỗ lực trước đây thất bại

Các cuộc thảo luận về giới hạn lãi suất đã tồn tại nhiều năm, phức tạp bởi một hệ thống quy định rải rác theo từng bang. Sự phân mảnh này cho phép các ngân hàng thành lập công ty tại các bang dễ dàng như Delaware và South Dakota trong khi phục vụ khách hàng toàn quốc, qua đó tránh né các quy định nghiêm ngặt hơn của các bang khác.

Quốc hội đã từng cố gắng hành động. Năm 2019, Thượng nghị sĩ Bernie Sanders và Đại diện Alexandria Ocasio-Cortez đề xuất giới hạn 15%. Năm ngoái, Sanders và Thượng nghị sĩ Cộng hòa Josh Hawley tái giới thiệu dự luật giới hạn 10%. Cả hai sáng kiến đều gặp phải sự phản đối dữ dội từ ngành ngân hàng. Khi các nhà lập pháp cố gắng gắn điều khoản giới hạn lãi suất vào Đạo luật Genius—về quy định blockchain và stablecoin mà Trump cuối cùng đã ký thành luật—dự luật cuối cùng đã loại bỏ hoàn toàn điều khoản này.

Lịch sử này cho thấy rằng ngay cả dưới sự chú ý của Trump, việc thực thi thực sự còn gặp nhiều trở ngại lớn. Các nhóm vận động hành lang ngân hàng có ảnh hưởng chính trị đáng kể, và họ luôn sẵn sàng liên minh bất ngờ với các nhà vận động vì quyền lợi người tiêu dùng khi điều đó phù hợp với lợi ích của họ.

Chiến lược điều tiết ngành ngân hàng trong chính trị

Sức mạnh vận động hành lang của các ngân hàng tại Washington hoạt động ở nhiều cấp độ. Trong chính quyền Biden, các tổ chức tài chính đã hợp tác với các nhóm bảo vệ người tiêu dùng để chống lại các yêu cầu vốn cao hơn, lập luận rằng các quy định này sẽ giảm khả năng cho vay. Cách tiếp cận tương tự cũng xuất hiện trong các cuộc tranh luận về giới hạn lãi suất: trình bày các hạn chế như cuối cùng sẽ gây hại cho các nhóm dễ bị tổn thương mà họ tuyên bố muốn bảo vệ.

Điểm tham chiếu rõ ràng là: ở Missouri, một trong chín cư dân đã phải dựa vào các khoản vay trả lương cao do thiếu khả năng tiếp cận tín dụng—các khoản vay có lãi suất vượt quá 300% mỗi năm. Các ngân hàng chỉ ra kết quả này và lập luận rằng giới hạn lãi suất sẽ mở rộng, chứ không phải thu hẹp, hệ sinh thái cho vay nạn nhân này.

Phản ứng của thị trường và sự không chắc chắn tiếp tục

Đề xuất của Trump đã làm xáo trộn các nhà đầu tư ngân hàng mặc dù có xu hướng nới lỏng quy định rộng lớn hơn. Chỉ số Ngân hàng KBW, theo dõi 24 ngân hàng lớn, đã tăng gần 40% kể từ chiến thắng bầu cử tháng 11 năm 2024 của Trump, chủ yếu do kỳ vọng giảm yêu cầu vốn và nới lỏng kiểm tra rủi ro. Hầu hết các ngân hàng dự kiến sẽ tiếp tục có lợi nhuận mạnh từ hoạt động cho vay dưới chính sách nới lỏng.

Đề xuất giới hạn lãi suất này là một sự đảo ngược bất ngờ—một bước bảo vệ người tiêu dùng từ một chính quyền mà các ngân hàng dự đoán sẽ vẫn ủng hộ lợi ích của họ. Kết quả vẫn còn rất chưa rõ ràng. Trump không có cơ chế rõ ràng để áp đặt giới hạn lãi suất đơn phương mà không có hành động của Quốc hội, và Quốc hội đã nhiều lần hoãn các đề xuất như vậy dù có sự ủng hộ của cả hai đảng.

Việc này sẽ ra sao phụ thuộc vào các diễn biến chính trị vẫn đang tiếp diễn đầu năm 2026. Điều chắc chắn là thị trường thẻ tín dụng—trị giá hàng trăm tỷ đô la doanh thu hàng năm cho hệ thống ngân hàng—hiện đang đối mặt với sự không chắc chắn chính sách thực sự lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ.