Phân tích doanh thu giao thức tiền điện tử 2025: Cách stablecoin và nền tảng giao dịch chiếm ưu thế lớn

Vào đầu năm 2026, CoinGecko Research đã công bố một phân tích toàn diện về nguồn thu nhập của hệ sinh thái tiền điện tử trong năm 2025, cung cấp những hiểu biết quan trọng về những tài sản kỹ thuật số tạo ra giá trị kinh tế thực sự. Thay vì tập trung vào giá thị trường hoặc các chỉ số vốn hóa, báo cáo này chủ yếu nhấn mạnh các giao thức liên tục tạo ra thu nhập đáng kể thông qua cơ sở người dùng hoạt động và khối lượng giao dịch trong suốt năm.

Các phát hiện cho thấy mô hình doanh thu tập trung: các nhà phát hành stablecoin chủ yếu chiếm lĩnh giá trị kinh tế của hệ sinh thái, trong đó Tether riêng đã chiếm 5,2 tỷ đô la—tương đương 41,9% tổng doanh thu của 168 giao thức được phân tích. Cùng với đó, bốn nền tảng stablecoin hàng đầu chiếm khoảng 65,7% tổng doanh thu của tất cả các giao thức, tổng cộng 8,3 tỷ đô la.

Các nhà phát hành Stablecoin Chiếm Ưu Thế Trong Cấu Trúc Doanh Thu

Sự Chiếm Ưu Từ Tether

Tether nổi lên như nhà lãnh đạo doanh thu không thể tranh cãi trong năm 2025. Giao thức này tạo ra 5,2 tỷ đô la doanh thu hàng năm, một con số nhấn mạnh vị trí không thể thay thế của nó trong kinh tế crypto. Hiệu suất vượt trội này chủ yếu bắt nguồn từ vai trò quan trọng của USDT trong giao dịch và thanh toán toàn cầu của tiền điện tử. Là stablecoin được sử dụng rộng rãi nhất, USDT đã thúc đẩy hàng tỷ giao dịch trên các mạng blockchain và sàn giao dịch khác nhau, duy trì việc tạo ra doanh thu ổn định suốt năm.

Hiệu Suất Mạnh Mẽ của TRON

Xếp thứ hai, TRON tích lũy 3,5 tỷ đô la doanh thu từ giao thức trong năm 2025. Thành công của blockchain này chủ yếu đến từ hiệu quả của hạ tầng trong việc xử lý các giao dịch USDT cùng với phí giao dịch nội bộ của nó. Hoạt động người dùng liên tục, kết hợp với khối lượng giao dịch lớn và vị trí chiến lược như một lớp thanh toán USDT ưu tiên, đã củng cố vị thế của TRON như một nhà tạo doanh thu lớn trong nền kinh tế crypto.

Đà Phát Triển của Circle

Circle đứng thứ ba với 1,68 tỷ đô la doanh thu hàng năm, nhờ vai trò ngày càng mở rộng của USDC trong giao dịch crypto dành cho các tổ chức và cá nhân. Đáng chú ý, lượng USDC lưu hành đã tăng 108% trong năm 2025, một chỉ số cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ đối với stablecoin này trong các hoạt động thanh toán, hạ tầng thị trường vốn và ứng dụng giao dịch.

Các Nền Tảng Giao Dịch Dẫn Đầu Trong Mức Doanh Thu Thứ Cấp

Bước Đột Phá của Hyperliquid Trong Giao Dịch Phái Sinh

Hyperliquid chiếm vị trí thứ tư với 1,1 tỷ đô la doanh thu trong năm 2025, thể hiện sự gia tăng nhu cầu của thị trường đối với giao dịch phái sinh phi tập trung. Hiệu suất ấn tượng của nền tảng này cho thấy hạ tầng giao dịch đóng vai trò chính trong kinh tế hệ sinh thái, khi khối lượng giao dịch cao và sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức thúc đẩy sự tăng trưởng doanh thu liên tục.

Thành Công của Pump.fun Trong Vai Trò Launchpad

Hoàn thành top 5, Pump.fun tạo ra 526 triệu đô la doanh thu thông qua nền tảng launchpad và chức năng giao dịch của mình. Thành tựu này phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức, tìm kiếm cơ hội ra mắt token và các nền tảng giao dịch trong hệ sinh thái phi tập trung.

Các Đối Thủ Mới Và Ảnh Hưởng Thị Trường

Các giao thức khác góp phần đáng kể vào nguồn thu năm 2025 bao gồm Ethena, Axiom Trade, Sky, PancakeSwap, Phantom và Aerodrome. Những nền tảng này cùng nhau thể hiện cách hạ tầng tài chính phi tập trung, dịch vụ ví và hệ sinh thái DEX tham gia chủ yếu vào việc chiếm lĩnh giá trị kinh tế.

Bức tranh doanh thu năm 2025 cho thấy hoạt động kinh tế của crypto chủ yếu tập trung quanh các hạ tầng thiết yếu: mạng lưới stablecoin xử lý hàng tỷ đô la thanh toán hàng ngày, nền tảng giao dịch hỗ trợ quản lý rủi ro và đầu cơ, cùng dịch vụ launchpad giúp phân phối token. Mô hình phân bổ này nhấn mạnh rằng hoạt động kinh tế thực sự trong tiền điện tử chủ yếu phản ánh tiện ích thực chứ không chỉ là biến động giá đầu cơ.