Cboe Đặt cược vào các tùy chọn có quy định để cạnh tranh trong thị trường giao dịch sự kiện tăng vọt

Thị trường phái sinh tài chính đang chuyển mình. Khi các thị trường dự đoán bùng nổ trên các lĩnh vực chính trị, thể thao và các sự kiện kinh tế vĩ mô, Cboe Global Markets — sàn giao dịch quyền chọn lớn nhất thế giới — đang chuẩn bị bước đi của riêng mình. Công ty xác nhận đang phát triển một sản phẩm dựa trên quyền chọn có quy định, với các khoản thanh toán tất cả hoặc không, nhằm cạnh tranh trực tiếp với các nền tảng thị trường dự đoán đang phát triển nhanh chóng, đã thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch trong những năm gần đây.

Đây không chỉ là một sáng kiến của sàn giao dịch khác. Cboe đang bắt đầu thảo luận với các nhà môi giới và nhà tạo lập thị trường để định hình cơ chế sản phẩm, mặc dù chưa có thời gian ra mắt chính thức. Động thái này phản ánh một nhận thức quan trọng: trong khi các thị trường dự đoán hoạt động trong các khu vực pháp lý mơ hồ, thì nhu cầu về các hợp đồng kết quả đơn giản, minh bạch vẫn rất lớn đối với cả nhà giao dịch bán lẻ và chuyên nghiệp.

Nhu cầu thị trường đạt đỉnh điểm

Dữ liệu gần đây cho thấy lý do tại sao Cboe lại chú ý. Kalshi và Polymarket, hai nền tảng thị trường dự đoán hàng đầu, đã tạo ra tổng khối lượng giao dịch lên tới 17 tỷ USD trong tháng 1 — đánh dấu tháng kỷ lục và tiếp tục chuỗi tăng trưởng mạnh mẽ. Galaxy Research nhận định rằng các thị trường dự đoán đang dần trở nên phổ biến trong công chúng, đồng thời cảnh báo về các hạn chế về thanh khoản vẫn còn tồn tại.

Sự mở rộng không chỉ dành cho những người đam mê cá cược. Coinbase đã ra mắt hợp tác với Kalshi để xây dựng thị trường dự đoán, giúp người dùng bán lẻ dễ dàng tiếp cận giao dịch dựa trên sự kiện thông qua một sàn giao dịch tiền điện tử lớn. Sự hội tụ này giữa tài chính truyền thống và các nền tảng crypto báo hiệu một bước chuyển đổi căn bản về nơi các nhà giao dịch mong đợi tiếp cận các sản phẩm như vậy.

Tại sao quyền chọn nhị phân của Cboe thất bại (Và tại sao lần này có thể khác)

Cboe không xa lạ với các hợp đồng dựa trên kết quả. Năm 2008, họ đã ra mắt các quyền chọn nhị phân liên kết với S&P 500 và VIX, cho phép nhà giao dịch đặt cược xem các chỉ số này sẽ đóng cửa trên các mức nhất định hay không. Những sản phẩm đó đã biến mất một cách lặng lẽ — sự chấp nhận chưa bao giờ thực sự hình thành. Nỗ lực ngày nay hoàn toàn khác biệt. Cboe đang khám phá các cấu trúc hiện đại hơn, tập trung vào các điều khoản rõ ràng hơn, truy cập dễ dàng hơn và hấp dẫn cả các nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân.

Điểm khác biệt then chốt: thẩm quyền pháp lý. Khác với các nền tảng dự đoán offshore, bất kỳ sản phẩm mới nào của Cboe đưa ra đều sẽ hoạt động dưới sự giám sát của các cơ quan chứng khoán hoặc phái sinh của Hoa Kỳ. Giấy phép pháp lý này có thể là lợi thế giúp các nhà giao dịch chọn một sàn giao dịch được quy định tại Mỹ thay vì các lựa chọn linh hoạt hơn nhưng ít minh bạch hơn.

Lợi thế về hạ tầng

Lợi thế chiến lược của Cboe không chỉ nằm ở danh tiếng — mà còn ở hạ tầng. Sàn giao dịch đang phối hợp với các nhà tạo lập thị trường để đảm bảo thực thi trơn tru, áp dụng các hệ thống của sàn truyền thống vào giao dịch dựa trên sự kiện. Sự kết hợp này giữa hỗ trợ thanh khoản và hạ tầng tiêu chuẩn dành cho tổ chức có thể định hình lại cách thức hoạt động của giao dịch dựa trên sự kiện.

Câu hỏi đặt ra cho các nhà giao dịch hiện nay là rõ ràng: Liệu sự linh hoạt và tốc độ của các thị trường dự đoán không quy định có vượt trội so với tính minh bạch và các biện pháp bảo vệ của một sàn giao dịch có quy định? Khi các cuộc thảo luận về quy định của Cboe tiến triển, câu trả lời có thể sẽ quyết định chương tiếp theo của giao dịch dựa trên sự kiện.