Nhà đầu tư The Big Short Michael Burry thách thức giá cổ phiếu tăng vọt của Palantir

Nhà đầu tư huyền thoại, người đã dự đoán chính xác các khoản đặt cược chống lại thị trường nhà ở và trở thành nhân vật trong “The Big Short”, đã chuyển sự chú ý của mình sang Palantir Technologies. Michael Burry, nhà đầu tư đối lập nổi tiếng người sáng lập Scion Asset Management, gần đây đã chỉ trích mức định giá mà ông cho là không bền vững, gây ra cuộc tranh luận mới về một trong những công ty phân tích dữ liệu nóng nhất thị trường.

Trong bài bình luận trên Substack phát hành thứ Năm, Burry đưa ra một đánh giá hoàn toàn khác về giá trị của Palantir. Ông cho rằng cổ phiếu, đóng cửa gần mức 129 đô la, nên giao dịch ở khoảng 46 đô la dựa trên phân tích các số liệu tài chính cơ bản của công ty. Điều này thể hiện sự chênh lệch rõ rệt—cao hơn 65% so với mức hiện tại. Những lo ngại chính của Burry tập trung vào chi phí vận hành cao của Palantir và những gì ông mô tả là biên lợi nhuận bị thổi phồng, gợi ý rằng hiệu suất gần đây có thể không mạnh như các con số tiêu đề cho thấy.

Vấn đề chống lại Palantir: Phân tích lại định giá

Sự hoài nghi của Burry đặc biệt có trọng lượng vì thành tích của ông trong việc phát hiện các sai lệch thị trường. Mặc dù ông chưa thực hiện vị thế bán khống trên cổ phiếu Palantir, nhưng ông đã sử dụng quyền chọn bán—cơ bản là đặt cược vào việc giá sẽ giảm thêm. “Tôi không mong đợi thành công gần đây của Palantir sẽ kéo dài,” Burry nói trong phân tích của mình, lặp lại những lo ngại đã bắt đầu lan truyền trong một số vòng đầu tư.

Dữ liệu cho thấy một bức tranh về sự tăng giá phi thường. Cổ phiếu Palantir đã tăng vọt 340% trong năm 2024, rồi hơn gấp đôi trong năm 2025 khi các nhà đầu tư đổ xô tận dụng sự tăng trưởng trong các ứng dụng trí tuệ nhân tạo. Nền tảng AI của công ty đã thúc đẩy sự mở rộng doanh thu đáng kể, góp phần vào sự nhiệt tình này. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm khoảng 40% kể từ đỉnh tháng 11, và mức giảm gần 5% trong thứ Năm tiếp tục xu hướng giảm này.

Quan điểm trái chiều của Phố Wall về Palantir

Burry không phải là người duy nhất đặt câu hỏi về định giá, mặc dù ít nhà phân tích chia sẻ sự bi quan rõ rệt của ông. Theo dữ liệu từ Visible Alpha, một nửa trong số tám nhà phân tích của Phố Wall đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu Palantir, trong khi phần còn lại đề nghị giữ, lo ngại rằng giá cổ phiếu đã tăng quá nhanh. Tuy nhiên, ngay cả các nhà phân tích bi quan nhất cũng duy trì mục tiêu giá 180 đô la, gần gấp bốn lần mức ước tính bảo thủ của Burry.

Sự khác biệt này phản ánh một bất đồng cơ bản về khả năng duy trì lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng của Palantir. Trong khi một số nhà đầu tư xem các ứng dụng trí tuệ nhân tạo là lý do để định giá cao, Burry đặt câu hỏi liệu cấu trúc chi phí và biên lợi nhuận có thực sự hỗ trợ sự lạc quan đó hay không. Dự báo của ông đã bắt đầu ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, góp phần vào các khoản lỗ ngày càng tăng đã xóa gần 40% giá trị của Palantir so với đỉnh cao tháng 11.

Ảnh hưởng đầu tư và triển vọng thị trường

Ảnh hưởng của lời phê bình của Burry không chỉ dừng lại ở bình luận đơn thuần—sự chính xác trong việc phát hiện các tài sản bị định giá quá cao của ông khiến các nhà đầu tư tinh vi tin tưởng vào cảnh báo của ông. Mặc dù nhà đầu tư trong “The Big Short” chưa đưa ra mục tiêu giá mới trong đánh giá gần đây, nhưng sự can thiệp của ông báo hiệu rằng các tiếng nói hoài nghi sẽ tiếp tục thách thức câu chuyện về định giá của Palantir trong giai đoạn có thể là củng cố cổ phiếu.

Đối với các cổ đông của Palantir, điều này tạo ra một tình huống phức tạp: công ty vẫn có các động lực tăng trưởng thực sự trong trí tuệ nhân tạo, nhưng đối mặt với các câu hỏi hợp lý về việc liệu định giá hiện tại có phản ánh đúng các yếu tố kinh tế cơ bản hay không. Việc cố gắng lấy ý kiến thêm từ Burry và Palantir đều không thành công, để lại các nhà đầu tư tự rút ra kết luận về ai—nhà đối lập nổi tiếng hay phần lớn các nhà phân tích Phố Wall—sẽ đúng hơn trong dự đoán của mình.