Giá quặng sắt đối mặt với điểm biến đổi quan trọng vào năm 2026: Sự gia tăng nguồn cung gặp phải sự không chắc chắn về nhu cầu

Thị trường quặng sắt toàn cầu đang đứng trước ngã rẽ khi năm 2026 mở ra. Sau một năm 2025 đầy biến động, đánh dấu bởi căng thẳng địa chính trị và các khó khăn cấu trúc, giá quặng sắt hiện đối mặt với một thách thức cơ bản: nguồn cung mở rộng nhanh chóng gặp phải nhu cầu trì trệ đến giảm sút. Các biến động gần đây của thị trường cho thấy một phức tạp tiềm ẩn vượt xa việc định giá hàng hóa đơn thuần—bao gồm sự dịch chuyển của cấu trúc công nghiệp, các khung pháp lý mới, và sự điều chỉnh chuỗi cung ứng địa chính trị sẽ định hình lại cách thế giới khai thác nguyên liệu thô thiết yếu này.

Theo dõi câu chuyện giá năm 2025: Từ phục hồi đến hợp nhất

Năm vừa qua mang lại một hành trình đầy biến động cho các nhà tham gia thị trường quặng sắt. Bắt đầu năm 2025 ở mức 99,44 USD/tấn, giá đã tăng lên 107,26 USD vào giữa tháng 2, báo hiệu một chút lạc quan ngắn hạn. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng bị phá vỡ. Tháng 3 chứng kiến đợt bán tháo mạnh xuống gần mức 100 USD, rồi phục hồi nhẹ lên 104,25 USD đầu tháng 4—chỉ để bị đẩy lui bởi một đợt sụt giảm hàng hóa đột ngột, kéo giá xuống còn 99,05 USD trong vòng một tuần.

Nửa đầu năm đặc biệt khó khăn. Quặng sắt tiếp tục giảm trong tháng 5, xuống còn 97,41 USD, rồi chạm đáy trong năm ở mức 93,41 USD vào ngày 1 tháng 7. Sức yếu này kéo dài mặc dù các kim loại cơ bản khác đồng thời tăng giá, cho thấy áp lực riêng của ngành hơn là do ảnh hưởng chung của các hàng hóa.

Đà phục hồi xuất hiện trong quý III, với giá vượt qua 100 USD lần nữa vào tháng 8 và đạt đỉnh quý ở mức 106,08 USD ngày 8 tháng 9. Đến cuối năm, giá ổn định trong khoảng 104-107 USD, đạt mức cao nhất năm 107,88 USD ngày 4 tháng 12 rồi ổn định quanh mức 106,13 USD khi năm 2025 khép lại.

Những yếu tố khiến quặng sắt năm 2025 thất bại: Sự hợp lưu của các khó khăn

Hiệu suất yếu ớt của quặng sắt trong năm che giấu những thách thức sâu xa. Hai lực lượng chính đã định hình thị trường: sự suy giảm kéo dài của ngành bất động sản Trung Quốc và bóng ma của việc gia tăng bảo hộ thương mại của Mỹ.

Khủng hoảng bất động sản Trung Quốc kéo dài

Từ năm 2021, khi các nhà phát triển lớn như Country Garden và Evergrande sụp đổ vì nợ hàng tỷ USD, ngành xây dựng Trung Quốc vẫn trong tình trạng suy thoái cấu trúc. Dù có các chính sách kích thích của chính phủ, thị trường bất động sản vẫn chưa ổn định. Điều này cực kỳ quan trọng vì xây dựng chiếm khoảng 50% nhu cầu thép toàn cầu, và Trung Quốc chiếm đa số cả sản xuất và tiêu thụ thép. Khi các nhà xây dựng Trung Quốc rút lui, nhu cầu quặng sắt giảm theo, tạo áp lực lớn lên giá toàn cầu.

Nguy cơ thuế quan gây dao động niềm tin

Tháng 4 năm 2025, việc công bố các chính sách thuế quan rộng rãi đã gây sốc thị trường ngay lập tức. Mối đe dọa về các rào cản thương mại gia tăng đã kích hoạt bán tháo cổ phiếu và hàng hóa, khiến quặng sắt lao dốc khi các nhà đầu tư chuyển sang trạng thái rủi ro thấp. Dù thị trường đã phục hồi sau khi các lo ngại về thuế quan giảm bớt và các kế hoạch đàm phán được xem xét lại, sự bất định vẫn tồn tại suốt năm, tạo ra giới hạn cho sự phục hồi giá.

Gián đoạn nguồn cung và công suất mới

Thêm phần phức tạp cho phía cầu là sự xuất hiện của các công suất mới khổng lồ. Mỏ Simandou ở Guinea, do Rio Tinto (cùng Chinalco và chính phủ Guinea) hợp tác và một liên doanh Trung Quốc-Singapore (gồm Winning International, China Hongqiao Group, và United Mining Supply), bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2025. Mỏ này khai thác đa kim loại và đã vận chuyển lô hàng đầu tiên đến các nhà luyện kim Trung Quốc ngày 2 tháng 12 năm 2025, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho chuỗi cung ứng quặng sắt toàn cầu.

Ngã rẽ năm 2026: Nhu cầu co lại gặp bùng nổ nguồn cung

Năm nay mang đến một bức tranh thị trường hoàn toàn khác. Trong khi tăng trưởng kinh tế Trung Quốc dự báo đạt 4,8%, ngành bất động sản vẫn tiếp tục đi xuống. Sự yếu kém trong xây dựng trực tiếp làm giảm nhu cầu thép, từ đó làm giảm sản xuất thép dẻo và tiêu thụ quặng sắt.

Tuy nhiên, áp lực cầu không chỉ dừng lại ở xây dựng. Một sự chuyển đổi cấu trúc quan trọng đang diễn ra trong sản xuất thép toàn cầu. Cơ chế Điều chỉnh Thuế Biên giới Carbon (CBAM) của Liên minh châu Âu, chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, đánh thuế các mặt hàng nhập khẩu có lượng khí thải carbon cao, trong đó có thép. Khung pháp lý này thúc đẩy một chuyển đổi căn bản trong phương pháp sản xuất. Các nhà thép Trung Quốc, để đáp ứng cả các áp lực pháp lý lẫn mục tiêu hạn chế phát thải của Trung Quốc đến năm 2030, đang dần chuyển công suất từ lò cao truyền thống sử dụng nhiên liệu than sang lò hồ quang điện (EAF). Hiện chiếm khoảng 12% sản lượng thép của Trung Quốc, dự kiến EAF sẽ tăng lên khoảng 18% trong thập kỷ này.

Chuyển đổi này có ảnh hưởng sâu sắc đến nhu cầu quặng sắt. Trong khi các lò cao truyền thống tiêu thụ lượng lớn quặng sắt nguyên liệu, thì lò hồ quang điện chủ yếu dùng thép tái chế từ phế liệu, ít phụ thuộc vào quặng nguyên khai. Các quốc gia thúc đẩy tăng trưởng sản xuất—đặc biệt là Ấn Độ, cùng với Nga, Brazil, Iran—thường có nguồn quặng nội địa và không dựa vào nhập khẩu. Trong khi đó, sản lượng thép của châu Âu đang trì trệ hoặc giảm, do sản xuất ngày càng chuyển sang các phương pháp giảm phát thải dựa trên EAF.

Phía cung: Mở rộng từ tất cả các nhà khai thác lớn

Đối lập với nhu cầu yếu đi là sự gia tăng sản lượng phối hợp từ các nhà khai thác quặng sắt lớn nhất thế giới. Rio Tinto, Vale và BHP Billiton đều mở rộng công suất trong năm 2026. Thêm quan trọng nhất là Simandou, dự kiến sẽ tăng sản lượng dần trong 30 tháng, mục tiêu 15-20 triệu tấn trong năm 2026 và 40-50 triệu tấn vào năm 2027. Ngoài quy mô, tầm quan trọng chiến lược của Simandou nằm ở hàm lượng sắt 65%—cao hơn nhiều nguồn cung cạnh tranh—và cấu trúc sở hữu liên doanh kép. Các mỏ do Trung Quốc kiểm soát (mỏ một và hai) mang lại cho Trung Quốc cơ hội hiếm hoi để đa dạng hóa nguồn cung khỏi các nhà cung cấp chủ đạo của Úc, một mục tiêu chiến lược đã theo đuổi trong 15 năm qua mà chưa thành công.

Sự gia tăng nguồn cung này đúng lúc nhu cầu tăng trưởng chậm lại, tạo ra một mất cân đối căn bản có xu hướng đẩy giá xuống.

Các chính sách: CBAM và các yếu tố khác

Việc chính thức vận hành CBAM đánh dấu một bước ngoặt về mặt quy định. Bằng cách áp thuế carbon đối với hàng nhập khẩu có lượng khí thải cao, cơ chế này tạo động lực cho sản xuất giảm phát thải và có thể định hình lại chuỗi cung ứng toàn cầu. Đối với giá quặng sắt, tác động chính của cơ chế này chủ yếu qua ảnh hưởng đến việc áp dụng công nghệ sản xuất—thúc đẩy chuyển đổi sang EAF và giảm tiêu thụ quặng nguyên khai.

Trong khi đó, các diễn biến về thuế quan vẫn còn chưa rõ ràng. Trong khi nhu cầu thép của Mỹ vượt quá công suất nội địa, nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn là yếu tố nhỏ. Công suất của Mỹ chủ yếu dựa vào lò hồ quang điện dùng phế liệu sắt, ít phụ thuộc vào quặng nhập khẩu. Các chính sách thuế của Canada và Brazil có các khoản miễn trừ cho pellet quặng sắt, nhưng các đàm phán lại các hiệp định thương mại khu vực vào năm 2026 mang lại sự không chắc chắn về việc các biện pháp bảo vệ này có tiếp tục hay không.

Triển vọng thị trường và dự báo giá

Tổng hợp các xu hướng này, các nhà phân tích thị trường đều dự báo giá quặng sắt năm 2026 sẽ ở mức thấp. Các dự báo chung cho rằng giá sẽ dao động trong khoảng 94-100 USD/tấn trong năm. Phân tích của Project Blue gợi ý phạm vi khả năng trong nửa đầu là 100-105 USD, giảm xuống dưới 100 USD trong nửa cuối khi sản lượng từ Simandou tăng nhanh đẩy mạnh cung.

Môi trường giá thấp này phản ánh phương trình cơ bản: nhu cầu yếu gặp phải nguồn cung mở rộng. Thay vì các biến động mạnh theo hướng rõ ràng, năm 2026 có khả năng mang lại các dao động trong phạm vi, xen kẽ các đợt tăng giảm chiến thuật quanh các mức hỗ trợ và kháng cự chính.

Chuyến đi của thị trường quặng sắt cuối cùng phụ thuộc vào việc liệu nhu cầu giảm do giảm phát thải và yếu kém ngành bất động sản có vượt qua tốc độ tăng của nguồn cung từ các mỏ mới và mở rộng sản xuất hay không—một cược mà các dự báo hiện tại đã quyết định ủng hộ xu hướng giảm giá.