Thị trường sụp đổ tiết lộ những lo ngại ngày càng gia tăng về khả năng tồn tại của AI và căng thẳng toàn cầu

Thị trường chứng khoán Mỹ ngày thứ Năm trải qua đợt giảm rộng rãi khi các nhà đầu tư đối mặt với những nghi ngờ mới về khả năng sinh lợi của trí tuệ nhân tạo và áp lực địa chính trị gia tăng. Sự sụt giảm của các cổ phiếu phản ánh sự chuyển dịch trong tâm lý thị trường từ đà tăng do công nghệ thúc đẩy, vốn đã chi phối các phiên giao dịch đầu ngày. Cả hai chỉ số chính và hợp đồng tương lai đều giảm khi sự không chắc chắn che phủ triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp.

Sức yếu của ngành công nghệ thúc đẩy đà giảm của thị trường

Đợt giảm giá ngày thứ Năm được dẫn đầu bởi sự giảm mạnh của các công ty bán dẫn và hạ tầng AI, kéo toàn thị trường vào vùng tiêu cực. Chỉ số S&P 500 kết thúc phiên giảm 0,28%, trong khi Dow Jones giảm 0,54%, và Nasdaq 100 giảm 0,41%. Hợp đồng tương lai E-mini S&P đóng cửa thấp hơn 0,25%, hợp đồng Nasdaq giảm 0,40%.

Các nhà sản xuất chip chịu áp lực bán tháo lớn nhất, khi các nhà đầu tư xem xét lại tính bền vững của các khoản đầu tư lớn vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Mối lo ngại ngày càng tăng về khả năng AI gây ra các đột phá có thể làm thay đổi toàn bộ các ngành kinh tế, trong khi các khoản đầu tư lớn vào công nghệ này có thể cuối cùng sẽ không đạt kỳ vọng. Western Digital và Seagate Technology Holdings dẫn đầu các cổ phiếu giảm trong ngành bán dẫn, mỗi cổ phiếu giảm hơn 3-4%, trong khi Microchip Technology, NXP Semiconductors, Intel và Texas Instruments đều giảm hơn 2%. Áp lực còn tác động đến Qualcomm, Lam Research, Micron Technology và ASML Holding, mỗi cổ phiếu giảm hơn 1%.

Các điểm nóng địa chính trị thúc đẩy tâm lý rủi ro giảm

Bên cạnh các lo ngại về công nghệ, căng thẳng quốc tế cũng tạo thêm áp lực cho các tài sản rủi ro. Các phát ngôn leo thang liên quan đến đàm phán hạt nhân Iran đã thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn và làm tăng giá năng lượng. Dầu thô WTI tăng hơn 1% lên mức cao nhất trong sáu tháng rưỡi, sau các bình luận của các quan chức Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Liên Hợp Quốc về vị trí quân sự của Mỹ ở Trung Đông. Các phát biểu của tổng thống cảnh báo hậu quả nghiêm trọng nếu các cuộc đàm phán ngoại giao với Iran bị đình trệ, làm tăng thêm sự bất ổn toàn cầu.

Sự kết hợp giữa bất ổn địa chính trị và sự hoài nghi về trí tuệ nhân tạo đã tạo ra một bối cảnh đầy thử thách cho cổ phiếu, khi các nhà giao dịch chuyển hướng sang các loại tài sản an toàn hơn và chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về con đường kinh tế phía trước.

Các tín hiệu kinh tế hỗn hợp làm phức tạp câu chuyện thị trường

Các số liệu kinh tế trong nước ngày thứ Năm cung cấp những hướng dẫn trái chiều cho các nhà đầu tư đang cân nhắc rủi ro ngắn hạn. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần giảm 23.000 xuống còn 206.000, mức thấp nhất trong năm tuần, cho thấy thị trường lao động vẫn còn sức mạnh vượt xa dự báo của các nhà kinh tế là 225.000. Trong khi đó, khảo sát tâm lý doanh nghiệp Philadelphia tháng 2 bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong năm tháng là 16,3, vượt xa dự báo giảm xuống còn 7,5 của các nhà kinh tế.

Tuy nhiên, để bù đắp cho các tín hiệu tích cực này, thâm hụt thương mại tháng 12 tăng mạnh lên 70,3 tỷ USD, lớn hơn nhiều so với dự kiến âm 55,5 tỷ USD và là mức lớn nhất trong vòng năm tháng. Thêm vào đó, doanh số bán nhà đang chờ duyệt tháng 1 giảm bất ngờ 0,8% so với tháng trước, trái ngược với dự báo tăng 2,0%.

Những số liệu trái chiều này làm nổi bật sự phức tạp mà các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư phải đối mặt. Trong khi sức mạnh của thị trường lao động và niềm tin doanh nghiệp mang lại chút khích lệ, thì sự mở rộng của thâm hụt thương mại và nhu cầu nhà ở yếu đi lại đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đà mở rộng.

Chính sách của Fed giữ lãi suất cao gây áp lực lên thị trường nhạy cảm với lãi suất

Đầu tuần này, biên bản cuộc họp chính sách cuối tháng 1 của Cục Dự trữ Liên bang tiết lộ rằng một số thành viên hội đồng đã đề cập khả năng tăng lãi suất nếu lạm phát duy trì trên mức mục tiêu. Ngày thứ Năm, Thống đốc Fed Stephen Miran nhấn mạnh thái độ thận trọng này, cho biết ông hiện nhận thấy lộ trình lãi suất “ít nới lỏng hơn” do bối cảnh việc làm khả quan hơn dự kiến và các chỉ số lạm phát hàng hóa cứng đầu.

Thông điệp hawkish này tạo ra tác động tiêu cực kéo dài đối với cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất chiết khấu. Thị trường bắt đầu định giá chỉ có 6% khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 17-18 tháng 3.

Thị trường trái phiếu tìm kiếm sự an toàn khi tâm lý rủi ro giảm sút

Các công cụ nợ chính phủ ban đầu giảm sau dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và khảo sát Philadelphia khả quan hơn mong đợi. Tuy nhiên, trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã phục hồi và đóng cửa nhẹ hơn một chút khi căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran gia tăng, thu hút sự chú ý của nhà đầu tư về các tài sản an toàn. Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm 1,2 điểm cơ bản xuống còn 4,071%.

Trái phiếu chính phủ châu Âu có diễn biến trái chiều. Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức tăng 0,4 điểm cơ bản lên 2,743%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh giảm 0,6 điểm cơ bản xuống 4,368%. Niềm tin tiêu dùng khu vực Eurozone tăng nhẹ nhưng vẫn yếu, tăng 0,2 điểm lên mức âm 12,2. Trong khi đó, các hợp đồng hoán đổi lãi suất cho thấy chỉ có 2% khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 19 tháng 3.

Hiệu suất cổ phiếu cá nhân phản ánh thất vọng về lợi nhuận và các đột phá tích cực

Sự yếu kém chung của các ngành che khuất sự phân hóa rõ rệt trong hiệu suất của từng cổ phiếu, khi kết quả lợi nhuận doanh nghiệp thúc đẩy các mô hình giao dịch khác nhau trên thị trường.

Ở chiều giảm, Avis Budget Group giảm hơn 22% sau khi dự báo EBITDA điều chỉnh cả năm trong khoảng 800 triệu đến 1 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 1,07 tỷ USD. EPAM Systems dẫn đầu các cổ phiếu giảm, giảm hơn 17% khi công ty dự báo tăng trưởng doanh thu theo đồng tiền không đổi từ 3% đến 6%, thấp xa so với dự báo 6,3%. Pool Corp giảm hơn 14% sau kết quả quý 4 không đạt kỳ vọng, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 84 cent so với dự kiến 98 cent, và dự báo cả năm từ 10,85 đến 11,15 tỷ USD thấp hơn dự kiến 11,61 tỷ USD.

Wayfair giảm hơn 12% sau khi báo cáo có 21 triệu khách hàng hoạt động trong quý 4, thấp hơn dự kiến 21,4 triệu. Carvana giảm hơn 7% dù doanh thu EBITDA điều chỉnh đạt 511 triệu USD, không đạt kỳ vọng 535,7 triệu USD. Booking Holdings giảm hơn 6% sau khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh quý 4 là 48,80 USD, thấp hơn một chút so với dự báo 48,86 USD. Molson Coors Beverage giảm hơn 4% khi doanh thu thuần quý 4 là 2,66 tỷ USD, thấp hơn dự kiến 2,70 tỷ USD.

Ngược lại, một số công ty đã công bố lợi nhuận bất ngờ, gây ra các đợt tăng mạnh. Omnicom Group tăng hơn 15% sau khi báo cáo doanh thu quý 4 đạt 5,50 tỷ USD, vượt xa dự báo 4,52 tỷ USD. Deere & Co. tăng hơn 11% sau khi nâng dự báo lợi nhuận ròng cả năm lên khoảng 4,5-5,0 tỷ USD, cao hơn so với dự báo trước là 4,00-4,75 tỷ USD.

Etsy tăng hơn 9% sau khi công bố bán mảng Depop cho eBay với giá khoảng 1,2 tỷ USD, giúp công ty tập trung vào hoạt động cốt lõi. Occidental Petroleum tăng hơn 9% sau kết quả quý 4 khả quan hơn dự kiến, doanh thu đạt 5,11 tỷ USD, vượt dự báo 5,01 tỷ USD. Insmed dẫn đầu nhóm Nasdaq 100 tăng hơn 6% sau khi báo cáo doanh thu sản phẩm ròng quý 4 là 263,8 triệu USD, vượt dự kiến 262,5 triệu USD. Quanta Services tăng hơn 6% sau doanh thu quý 4 đạt 7,84 tỷ USD, vượt dự báo 7,40 tỷ USD, cùng với dự báo doanh thu cả năm từ 33,25 đến 33,75 tỷ USD, cao hơn nhiều so với dự kiến 31,32 tỷ USD. CF Industries Holdings tăng hơn 3% sau khi báo cáo doanh thu thuần quý 4 là 1,87 tỷ USD, vượt dự kiến 1,76 tỷ USD.

Triển vọng: Dữ liệu kinh tế và mùa báo cáo lợi nhuận sắp kết thúc

Lịch kinh tế ngày thứ Sáu gồm các số liệu được theo dõi chặt chẽ dự kiến sẽ định hướng thị trường. GDP quý I dự kiến tăng trưởng 3,0% theo tỷ lệ hàng năm, trong khi chỉ số giá cốt lõi cùng kỳ dự kiến tăng 2,6%. Chi tiêu cá nhân tháng 12 dự kiến tăng 0,4% so với tháng trước, và thu nhập cá nhân dự kiến tăng 0,3%.

Chỉ số PCE cốt lõi tháng 12 — chỉ số lạm phát ưa thích của Fed — dự kiến tăng 0,3% so với tháng trước và 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái. PMI sản xuất của S&P tháng 2 dự kiến giảm 0,1 điểm xuống còn 52,3, trong khi số liệu doanh số nhà mới tháng 12 sẽ được công bố. Thêm vào đó, chỉ số tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan tháng 2 dự kiến điều chỉnh giảm nhẹ xuống còn 57,2 từ mức ban đầu 57,3.

Với hơn ba phần tư các công ty thuộc S&P 500 đã công bố kết quả quý 4, mùa báo cáo lợi nhuận đang gần kết thúc. Cho đến nay, 74% trong số 418 công ty đã công bố kết quả vượt dự báo của các nhà phân tích — tín hiệu tích cực cho định giá cổ phiếu. Theo Bloomberg Intelligence, tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 dự kiến đạt 8,4% trong quý 4, đánh dấu chu kỳ tăng trưởng liên tiếp thứ mười so với cùng kỳ năm trước. Ngoại trừ nhóm bảy ông lớn công nghệ (Magnificent Seven), tăng trưởng lợi nhuận quý 4 dự kiến là 4,6%.

Thị trường chứng khoán toàn cầu có diễn biến trái chiều cùng chiều giảm của Mỹ. Euro Stoxx 50 giảm 0,72%, Nikkei 225 của Nhật tăng 0,57%, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc vẫn đóng cửa để nghỉ Tết Nguyên Đán.

Các luồng ý kiến trái chiều về sức mạnh của trí tuệ nhân tạo, căng thẳng địa chính trị và dữ liệu kinh tế hỗn hợp làm nổi bật bối cảnh không chắc chắn cho thị trường khi các nhà giao dịch điều hướng các câu chuyện cạnh tranh về lạm phát, tăng trưởng và định giá. Các hướng dẫn doanh nghiệp sắp tới và các số liệu kinh tế sẽ quyết định liệu tâm lý có thể ổn định hay nếu đà giảm của tâm lý rủi ro sẽ tiếp tục sâu thêm.