Tham gia thị trường mở rộng khi đà đầu tư vào AI tăng tốc

Các diễn biến gần đây của thị trường cho thấy một sự chuyển biến ý nghĩa trong tâm lý nhà đầu tư, với nhiều điểm dữ liệu cho thấy các con bò đã khẳng định lại quyền kiểm soát sau một thời kỳ yếu kém. Những tuần gần đây đã chứng minh khả năng chống chịu của thị trường cổ phiếu, được thúc đẩy bởi sự mở rộng của sự tham gia thị trường và sự gia tăng liên tục của chi tiêu vốn liên quan đến trí tuệ nhân tạo của các công ty công nghệ lớn.

Sự chuyển đổi từ triển vọng giảm giá sang tăng giá dựa trên các tín hiệu thị trường rõ ràng thay vì dựa vào suy đoán. Trong quá khứ, những lo ngại tập trung vào sự suy yếu của lãnh đạo thị trường và mức độ tâm lý cực kỳ cao, thì hiện tại, điều kiện thị trường cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác—được đặc trưng bởi sự mở rộng của sự tham gia và cấu trúc kỹ thuật được cải thiện rõ rệt.

Tín Hiệu Mở Rộng Phạm Vi Thị Trường Bền Vững của Chu Kỳ Tăng Giá

Một trong những chỉ số đáng tin cậy nhất về tính bền vững của chu kỳ tăng giá là mức độ mở rộng của sự tham gia thị trường trên các ngành và các chứng khoán riêng lẻ. Phạm vi thị trường, đo lường số lượng cổ phiếu tham gia vào một đợt biến động thị trường nhất định, là một thước đo quan trọng của sức mạnh nền tảng.

Gần đây, chỉ số S&P 500 đã trải qua các mức đo lường phạm vi hẹp nhất kể từ đợt bán tháo lớn vào tháng 4 năm trước. Tuy nhiên, sự phục hồi sau đó trong các chỉ số phạm vi đã rõ rệt, với mức độ tham gia của chỉ số mở rộng đáng kể từ các mức thấp đó. Việc mở rộng sự tham gia của thị trường—khi nhiều cổ phiếu cá nhân góp phần vào lợi nhuận chung thay vì chỉ tập trung vào một số tên lớn—là một mối liên hệ lịch sử với các giai đoạn chu kỳ tăng giá bền vững hơn.

Việc mở rộng sự tham gia trên các chỉ số S&P 500, Nasdaq và Russell 2000 thể hiện một sự cải thiện cấu trúc trong sức khỏe thị trường vượt ra ngoài mức tăng giá bề mặt.

Sự Ép Short và Các Yếu Tố Thời Vụ Hỗ Trợ Đà Tăng

Cấu hình kỹ thuật của thị trường đã có sự thay đổi rõ rệt trong những ngày gần đây. Tuần trước, đã ghi nhận mức độ vị thế bán khống cao kỷ lục trên các cổ phiếu riêng lẻ, đặc biệt tập trung vào các tên công nghệ. Tuy nhiên, khi các cổ phiếu công nghệ tăng mạnh từ các mức thấp đó, nhiều nhà bán khống đã bị mắc kẹt—một tình huống thường tạo ra thêm động lực cho đà tăng của thị trường thông qua việc phải mua vào để đóng vị thế.

Xét về mùa vụ, dữ liệu lịch sử trong đầu năm hỗ trợ ý tưởng rằng các mức thấp gần đây có thể là điểm chuyển đổi tiềm năng. Các nhà tham gia thị trường chú ý đến các mô hình mùa vụ lịch sử nhận thấy rằng các mức tăng chung trong các chỉ số chính cho thấy các giai đoạn yếu đuối thường gặp vào đầu năm có thể đang kết thúc. Yếu tố mùa vụ này, kết hợp với động lực ép short kỹ thuật, đã góp phần vào sức mạnh gần đây của thị trường.

Chi Tiêu Hạ Tầng AI Thúc Đẩy Tăng Trưởng Lợi Nhuận

Bối cảnh vĩ mô hỗ trợ điều kiện thị trường hiện tại vượt xa các yếu tố kỹ thuật. Các cam kết chi tiêu vốn của các công ty công nghệ siêu lớn cho thấy quy mô của các khoản đầu tư chảy vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Trong năm 2025, tổng chi tiêu CAPEX của Oracle, Alphabet, Amazon, Meta Platforms và Microsoft đạt khoảng 390 tỷ USD—một con số đáng kể thể hiện cam kết của ngành đối với xây dựng hạ tầng AI.

Trong tương lai, các ước tính đồng thuận cho năm 2026 dự báo chi tiêu liên quan đến AI sẽ tăng vọt lên 515 tỷ USD, tăng hơn 30% so với năm trước. Để hình dung quy mô này: chi tiêu cho hạ tầng AI hiện chiếm hơn 2% tổng sản phẩm quốc nội của Mỹ, mức vượt xa các khoản chi tiêu lịch sử cho hạ tầng đường sắt trong thời kỳ bùng nổ đường sắt những năm 1850.

Ảnh hưởng của việc phân bổ vốn khổng lồ này đã bắt đầu rõ ràng trong hoạt động giao dịch gần đây. Các công ty tập trung vào hạ tầng cung cấp các thành phần thiết yếu, nguồn năng lượng và kết nối cho hệ thống AI—bao gồm các công ty như IREN, Cipher Mining, Astera Labs, TeraWulf và Nebius Group—đã chứng kiến các đợt tăng volume và giá đáng kể. Mặc dù nhiều trong số các công ty này vẫn chưa có lợi nhuận ròng, nhưng đà tăng trưởng doanh thu của họ rất ấn tượng, với một số dự kiến sẽ tăng gấp 5 lần hoặc hơn trong giai đoạn dự báo.

Mô hình này thể hiện một nguyên tắc đầu tư quan trọng: chi tiêu cấu trúc lớn trong bất kỳ chu kỳ công nghệ nào thường tạo ra cơ hội trong toàn bộ chuỗi cung ứng, chứ không chỉ dành cho các nhà chơi lớn nhất. Động thái “đào mỏ và cung cấp dụng cụ”—khi các nhà cung cấp hạ tầng hưởng lợi đáng kể cùng với các công ty công nghệ lớn đầu tư vốn—cho thấy chu kỳ đầu tư AI hiện tại còn nhiều dư địa phát triển.

Lập luận cho Sức Mạnh Thị Trường Tiếp Tục

Sự hội tụ của các yếu tố này—mở rộng sự tham gia thị trường, cải thiện điều kiện kỹ thuật, hỗ trợ mùa vụ và gia tăng đầu tư hạ tầng—đưa ra một lập luận thuyết phục về khả năng duy trì sức mạnh của thị trường trong ngắn hạn. Thị trường có sự tham gia rộng rãi thường duy trì đà tăng tốt hơn so với những thị trường dựa vào lãnh đạo hẹp, trong khi chu kỳ chi tiêu AI khổng lồ cung cấp nền tảng vững chắc cho tăng trưởng lợi nhuận của cả các công ty công nghệ lớn và các nhà cung cấp hạ tầng hỗ trợ.

Môi trường thị trường hiện tại phản ánh những cải thiện thực sự trong các điều kiện nền tảng thay vì chỉ dựa vào tâm lý, một điểm khác biệt mang ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho những tháng tới.