Tại sao cổ phiếu tăng mạnh vào ngày 20 tháng 2: Phán quyết về thuế của Tòa án Tối cao đã định hình lại tâm lý thị trường

Vào ngày 20 tháng 2 năm 2026, thị trường chứng khoán đã mang đến một câu đố hấp dẫn cho các nhà đầu tư đang cố gắng hiểu điều gì thúc đẩy biến động giá. Tại sao các chỉ số chính tăng bất chấp những cơn gió ngược kinh tế ngày càng tăng? Câu trả lời nằm trong một quyết định mang tính bước ngoặt của Tòa án Tối cao đã thay đổi cơ bản triển vọng của thị trường. Thuộc tính S&P 500tăng 0,69% lên 6.909,51,Nasdaq Compositetăng 0,90% lên 22.886,07 vàChỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 0,47% lên 49.625,97 — một đợt tăng phối hợp cho thấy sự đảo ngược chính sách có thể vượt qua những lo ngại về kinh tế như thế nào.

Phản ứng của thị trường: Điều gì đã thúc đẩy cuộc biểu tình

Trọng tâm của động thái tích cực của thị trường là phán quyết của Tòa án Tối cao chống lại các cơ quan thuế quan liên bang. Tòa án xác định rằng chính phủ đã vượt quá giới hạn hiến pháp của mình bằng cách tận dụng quyền lực khẩn cấp để áp đặt thuế quan mà không có sự giám sát thích hợp của Quốc hội. Quyết định này đã gửi một tín hiệu mạnh mẽ đến các nhà đầu tư: chế độ thuế quan mạnh mẽ nhất có thể sắp kết thúc.

Tuy nhiên, đội ngũ của Tổng thống Trump báo hiệu họ sẽ theo đuổi thuế quan thông qua một khung pháp lý thay thế, lên kế hoạch cho chính sách thuế quan toàn cầu 10%. Bất chấp tín hiệu tiếp tục này, thị trường giải thích động thái của tòa án là một tích cực ròng, cho thấy rằng chính sách thuế quan có tính toán hơn, có chủ ý hơn có thể thay thế các biện pháp khẩn cấp toàn diện. Đồng đô la Mỹ suy yếu sau tin tức, phản ánh niềm tin của thị trường rằng căng thẳng thương mại đang giảm bớt.

Việc nới lỏng thuế quan đã thúc đẩy các lĩnh vực thị trường chính như thế nào

Niềm tin của thị trường vào việc điều chỉnh thuế quan cuối cùng đã tạo ra những người chiến thắng ngay lập tức trong các ngành cụ thể. Các nền tảng thương mại điện tử được hưởng lợi đáng kể—Công bằng,đàn bà gan dạ,Điện thoại eBayvàEtsytất cả đều tăng cao hơn, với Etsy mang lại mức tăng ấn tượng 8,39% để đóng cửa ở mức 52,18 đô la, được thúc đẩy bởi thu nhập quý 4 mạnh mẽ vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích.Bảng chữ cáităng hơn 4%, trong khiCông nghệ Micron nâng cao về sự lạc quan xung quanh nhu cầu chip bộ nhớ AI.

Các công ty đã trả khoảng 170 tỷ đô la thuế quan - bao gồm cả những gã khổng lồ như CostcovàXe Toyota—bây giờ hãy nhìn thấy một tia hy vọng để thu hồi những khoản tiền đó. Đối với thị trường rộng lớn hơn, sự không chắc chắn về thuế quan đã đè nặng lên tâm lý bắt đầu được nâng lên, cho phép các nhà đầu tư tập trung vào định giá cơ bản hơn là phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị.

Dữ liệu kinh tế kể một câu chuyện trái chiều đằng sau động thái của thị trường

Hành động tích cực của thị trường diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế mờ nhạt. Cục Phân tích Kinh tế báo cáo rằng GDP quý 4 năm 2025 chỉ tăng 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái, gây thất vọng và đánh dấu sự giảm tốc mạnh so với tốc độ tăng trưởng 4,4% của quý trước. Việc chính phủ đóng cửa kéo dài trong giai đoạn này rõ ràng đã làm giảm hoạt động kinh tế.

Sự tương phản này - tâm lý thị trường được cải thiện kết hợp với các nguyên tắc cơ bản kinh tế suy yếu - nhấn mạnh một nguyên tắc thị trường quan trọng: cổ phiếu thường dự đoán sự thay đổi chính sách hơn là phản ứng với các điều kiện hiện tại. Thị trường đang định giá trong tương lai cứu trợ chính sách thương mại, chứ không phải ăn mừng sức mạnh kinh tế hiện tại.

Tại sao các nhà đầu tư nên theo dõi sự thay đổi thuế quan này

Đối với các nhà đầu tư điều hướng bối cảnh hiện tại, hiểu lý do tại sao thị trường biến động trở nên cần thiết. Quyết định của Tòa án Tối cao mở ra cánh cửa cho một môi trường thương mại dễ dự đoán hơn, ngay cả khi thuế quan vẫn là một phần của bộ công cụ chính sách. Giờ đây, các công ty có thể lập kế hoạch chi tiêu vốn với khả năng hiển thị tốt hơn và các doanh nghiệp tập trung vào người tiêu dùng có thể ổn định chi phí chuỗi cung ứng.

Sự tương tác giữa giảm rủi ro chính sách và sự không chắc chắn của nền kinh tế có thể sẽ xác định hướng đi của thị trường trong những tuần tới. Trong khi đợt phục hồi này báo hiệu sự lạc quan về việc điều chỉnh thuế quan, quỹ đạo tăng trưởng kinh tế chậm lại đòi hỏi sự chú ý liên tục. Các nhà đầu tư nên nhận ra rằng mức tăng của thị trường vào ngày đặc biệt này phản ánh hy vọng về bình thường hóa chính sách - một yếu tố có thể tồn tại nếu các khuôn khổ thương mại thay thế chứng minh hợp lý hơn các biện pháp khẩn cấp mà tòa án bác bỏ.