Gia tăng giá trị INR giữa căng thẳng thương mại và sự yếu đi của đồng đô la

Trong tuần đầu tháng 3, giá trị INR tiếp tục cho thấy dấu hiệu mạnh mẽ sau nhiều tháng chịu áp lực. Từ góc độ lịch sử, chúng tôi phân tích giai đoạn mà Rupee Ấn Độ bắt đầu phục hồi so với Đô la Mỹ, với tỷ giá USD/INR đã đạt mức thấp hơn so với các tháng trước đó. Động thái này phản ánh các cơ chế thị trường phức tạp kết hợp các yếu tố vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và dòng chảy vốn quốc tế.

Sự Phục Hồi của Rupee Ấn Độ và Sự Suy Yếu của Đô la Mỹ

Về cuối năm 2024 và đầu năm 2025, giá trị INR đã thể hiện sự phục hồi đáng kể sau chuỗi áp lực giảm giá. Thời điểm đó, tỷ giá USD/INR đã giảm xuống quanh mức 90,35, chấm dứt chuỗi ba ngày liên tiếp mất giá. Song song, Chỉ số Đô la (DXY) đã giảm mạnh, chạm mức thấp nhất trong ba tuần là 98,86.

Sự yếu đi của Đô la Mỹ này liên quan đến sự thay đổi tâm lý trên thị trường toàn cầu. Sở thích rủi ro đã trở lại chiếm ưu thế, làm giảm sức hấp dẫn truyền thống của Đô la như một nơi trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, con đường hướng tới sự ổn định của INR không hề thẳng tắp. Trong khi Rupee ban đầu tăng giá, các triển vọng vẫn còn nhiều yếu tố bất định phức tạp.

Căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và Ấn Độ là một trở ngại đáng kể. Vào tháng 1 năm 2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã dự đoán sẽ tăng thuế đối với Ấn Độ nếu quốc gia này tiếp tục nhập khẩu dầu từ Nga. Áp lực địa chính trị này đã phản ánh trong dòng chảy vốn: các nhà đầu tư nước ngoài (FII) tiếp tục giảm bớt các khoản đầu tư vào thị trường chứng khoán Ấn Độ. Trong quý đầu tiên của tháng 1 năm 2025, tổng lượng rút vốn từ FII là 3.015,05 crore rupee, mặc dù có một số ngày đảo chiều với dòng rút nhỏ hơn 40 crore rupee.

Dữ Liệu Công Nghiệp Mỹ Ảnh Hưởng Đến Giá Trị Đô La

Một yếu tố then chốt góp phần làm yếu Đô la là sự yếu kém cấu trúc trong lĩnh vực sản xuất của Mỹ. Dữ liệu PMI của ISM cho tháng 12 năm 2024 đã gây bất ngờ tiêu cực cho các nhà phân tích: chỉ số giảm xuống còn 47,9 từ mức 48,2 của tháng 11, không đạt kỳ vọng dự báo là 48,3.

Sự suy giảm này không chỉ giới hạn ở chỉ số chính. Các chỉ số phụ, bao gồm Đơn hàng mới và Tuyển dụng, cũng ghi nhận giảm sút, dù với tốc độ chậm hơn. Sự duy trì của sự yếu kém trong lĩnh vực sản xuất đã làm dấy lên lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ tổng thể. Trong năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang đã phản ứng bằng ba lần cắt giảm lãi suất, đưa phạm vi lãi suất về 3,50%-3,75% để hỗ trợ thị trường lao động chậm lại.

Các tổ chức tài chính toàn cầu đã điều chỉnh dự báo của họ theo đó. UBS, ví dụ, ban đầu dự đoán giảm lãi suất thêm vào tháng 7 và tháng 10 năm 2025, thay đổi thời gian dự kiến so với các dự báo trước đó. Đồng thời, ngân hàng Thụy Sĩ này dự báo CPI lõi tăng 44 điểm cơ bản vào tháng 12, 50 điểm cơ bản vào tháng 1 và 30 điểm cơ bản vào tháng 2, tạo ra kịch bản lạm phát vừa phải nhưng kéo dài.

Triển vọng Kỹ Thuật USD/INR: Hỗ Trợ và Kháng Cự Chính

Theo phân tích kỹ thuật, mô hình của USD/INR đã thể hiện một cấu trúc hỗ trợ vững chắc. Biểu đồ hàng ngày cho thấy tỷ giá dao động quanh mức 90,3765, luôn duy trì trên đường trung bình động exponential 20 ngày (EMA) ở mức 90,2305. Mức này đóng vai trò hỗ trợ động, xác nhận xu hướng tăng chung mặc dù có các điều chỉnh ngắn hạn.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày ở mức 55,20, cho thấy động lượng cân bằng mà không quá mua quá bán. Cấu hình này giữ khả năng duy trì triển vọng trung lập-tích cực ngắn hạn cho giá INR.

Các kịch bản kỹ thuật cho thấy, nếu USD/INR duy trì đóng cửa liên tục trên EMA 20 ngày, xu hướng có thể hướng tới mức cao lịch sử là 91,55. Ngược lại, nếu đóng cửa hàng ngày dưới mức trung bình này, tâm lý thị trường có thể đảo chiều, dẫn đến giảm thêm về mức hỗ trợ thấp hơn là 89,50 đã chạm trong tháng 12.

Sự phát triển tiếp theo của USD/INR sau đó đã xác nhận tầm quan trọng của các mức kỹ thuật này trong việc xác định độ biến động của cặp tiền tệ trong năm tới.

(Phân tích này đã được thực hiện với sự hỗ trợ của các công cụ xử lý dữ liệu.)