#StripeConsidersAcquiringPayPalAssets

"Stripe xem xét mua lại tài sản của PayPal"

Trong một diễn biến có thể định hình lại toàn diện bức tranh thanh toán kỹ thuật số, gã khổng lồ công nghệ tài chính Stripe được cho là đang xem xét việc mua lại toàn bộ hoặc một phần đối thủ tiên phong của mình, PayPal Holdings Inc. Theo một báo cáo của Bloomberg trích dẫn nguồn tin thân cận, Stripe tư nhân đã bày tỏ sự quan tâm sơ bộ trong việc mua lại nhà tiên phong thanh toán kỹ thuật số hoặc một số tài sản chính của họ.

Tin tức này, được tiết lộ vào ngày 24 tháng 2 năm 2026, đã khiến cổ phiếu PayPal tăng gần 7% trong một phiên giao dịch, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư rằng một thỏa thuận tiềm năng có thể mở khóa giá trị cho công ty đang gặp khó khăn. Tuy nhiên, cả hai công ty đều từ chối bình luận về những đồn đoán này, và các nguồn tin nhấn mạnh rằng các cuộc thảo luận vẫn còn ở giai đoạn rất sơ khai với không có chắc chắn rằng bất kỳ giao dịch nào cuối cùng sẽ diễn ra.

Một câu chuyện về hai quỹ đạo

Các cuộc đàm phán về khả năng mua lại này làm nổi bật những con đường hoàn toàn khác biệt mà hai gã khổng lồ thanh toán này đã đi qua. PayPal, thành lập vào cuối những năm 1990, là người phá vỡ ban đầu—công ty đã dân chủ hóa thanh toán trực tuyến và trở thành biểu tượng của thương mại kỹ thuật số cho một thế hệ. Nhưng trong những năm gần đây, câu chuyện đã thay đổi. PayPal đã gặp khó khăn trong việc hiện đại hóa công nghệ thanh toán của mình khi các đối thủ có nguồn lực dồi dào như Apple Pay và Google Pay đã ăn sâu vào thị phần của họ. Kết quả quý 4 năm 2025 của công ty không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích, doanh thu đạt 8,68 tỷ USD so với dự báo 8,8 tỷ USD, và tốc độ tăng trưởng khối lượng thanh toán tiếp tục chậm lại.

Những khó khăn này đã lên đến đỉnh điểm đầu tháng này khi PayPal sa thải CEO Alex Chriss, người đã được đưa vào chỉ hai năm trước để điều hành một cuộc chuyển đổi. Hội đồng quản trị xác định rằng "tốc độ chuyển đổi và thực thi" đã không đạt kỳ vọng. Cựu chủ tịch hội đồng Enrique Lores dự kiến sẽ đảm nhiệm vai trò chủ tịch và CEO vào ngày 1 tháng 3, bước vào vai trò này vào thời điểm bất định tối đa.

Stripe kể một câu chuyện hoàn toàn khác. Được thành lập bởi hai anh em người Ireland Patrick và John Collison, Stripe đã trở thành một trong những đối thủ được săn đón nhất trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Ngay trong ngày tin mua lại được công bố, Stripe đã thông báo về một đợt bán cổ phần thứ cấp định giá công ty ở mức đáng kinh ngạc $159 tỷ đô la—tăng 74% so với định giá 91,5 tỷ đô la chỉ sau một năm. Đợt chào mua, được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư bao gồm Thrive Capital, Coatue và Andreessen Horowitz, cho phép các nhân viên hiện tại và cựu nhân viên rút tiền mặt trong khi Stripe sử dụng vốn của chính mình để mua lại cổ phần.

Đà phát triển của Stripe là không thể phủ nhận. Công ty báo cáo rằng các doanh nghiệp sử dụng bộ giải pháp thanh toán của họ đã xử lý tổng cộng 1,9 nghìn tỷ đô la trong năm ngoái, tăng trưởng 34%. Bộ doanh thu của họ—bao gồm các dịch vụ thanh toán, hóa đơn và thuế—đang trên đà đạt mức $1 tỷ đô la doanh thu hàng năm.

Kết nối với tiền điện tử

Điều làm cho khả năng hợp nhất này đặc biệt hấp dẫn là cả hai công ty đều có những bước tiến sâu vào tiền điện tử và stablecoin. Stripe đã tích cực chuyển hướng sang tài sản kỹ thuật số, mua lại nền tảng stablecoin Bridge vào năm ngoái. Việc mua lại này đã nhận được phê duyệt sơ bộ từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ, định vị Stripe có khả năng trở thành ngân hàng được cấp phép liên bang.

Trong khi đó, PayPal đã ra mắt stablecoin đô la riêng của mình, PYUSD, hợp tác với Paxos vào năm 2023. Với vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 3,8 tỷ đô la, PYUSD là stablecoin đô la lớn nhất được phát hành dưới sự giám sát của cơ quan quản lý liên bang Hoa Kỳ. Công ty gần đây đã công bố dữ liệu khảo sát cho thấy gần 85% người được hỏi mong đợi thanh toán bằng tiền điện tử sẽ trở thành một phần bình thường của cuộc sống hàng ngày trong vòng năm năm tới, và họ đã công bố kế hoạch mở rộng chức năng thanh toán ngang hàng để bao gồm các giao dịch Bitcoin, Ethereum và stablecoin.

Một thực thể hợp nhất sẽ kết hợp hạ tầng hiện đại của Stripe và tham vọng về tiền điện tử của họ với cơ sở người dùng khổng lồ và sản phẩm stablecoin đã được thiết lập của PayPal—tạo ra một lực lượng đáng gờm trong cả thanh toán truyền thống và dựa trên blockchain.

Toán học thị trường

Các con số kể câu chuyện định giá. Hiện tại, PayPal giao dịch với vốn hóa thị trường khoảng 43,3 tỷ đô la, chỉ bằng một phần nhỏ so với vinh quang trước đây và là một sự tương phản rõ rệt với định giá tư nhân $159 tỷ đô la của Stripe. Cổ phiếu PayPal đã giảm gần 40% trong vòng một năm qua, phản ánh những lo ngại dai dẳng của nhà đầu tư về triển vọng tăng trưởng dài hạn. Trong phiên giao dịch ngoài giờ sau báo cáo của Bloomberg, cổ phiếu PayPal đã tăng lên mức cao nhất là 47,02 đô la.

Lãnh đạo đang chuyển giao

Thời điểm này còn làm phức tạp thêm bức tranh. Chủ tịch Stripe John Collison đã đề cập đến những khó khăn của PayPal trong một cuộc phỏng vấn tuần này, thừa nhận rằng "PayPal rõ ràng đã gặp khó khăn trong vài năm qua và cảnh quan đã thay đổi khá nhiều với Apple Pay và Google Pay và tất cả những thứ đó." Khi được hỏi về những đồn đoán mua lại, ông từ chối bình luận: "Tôi không thể nói về bất kỳ giả thuyết hợp nhất và mua lại nào."

Đối với PayPal, sự chuyển giao lãnh đạo ở đỉnh cao tạo ra cả sự không chắc chắn lẫn cơ hội. Enrique Lores sẽ tiếp quản vào ngày 1 tháng 3 cùng với David Dorman đảm nhận vai trò chủ tịch hội đồng quản trị. Liệu họ sẽ kế thừa một công ty đang điều hành một cuộc chuyển đổi độc lập hay một công ty đang chuẩn bị cho quá trình tích hợp vào đối thủ lớn hơn vẫn còn là một câu hỏi mở.

Điều gì tiếp theo

Nếu Stripe tiến hành mua lại, thương vụ này sẽ trở thành một trong những thương vụ lớn nhất trong lịch sử fintech—một cuộc thay đổi quyền lực nơi kẻ mới nổi nuốt chửng nhà tiên phong. Nhưng còn nhiều trở ngại lớn. Sự giám sát của cơ quan quản lý sẽ rất gay gắt, đặc biệt khi cả hai công ty đều mở rộng vai trò trong hạ tầng tài chính toàn cầu và tham vọng về tiền điện tử của họ. Thách thức trong việc tích hợp sẽ rất lớn, kết hợp kiến trúc hiện đại, lấy nhà phát triển làm trung tâm của Stripe với hệ thống di sản rộng lớn của PayPal.