#PartialGovernmentShutdownEnds

Kết thúc Chính phủ Bán phần
Việc kết thúc chính phủ bán phần đánh dấu một thời điểm quan trọng đối với thị trường tài chính, ổn định kinh tế và niềm tin vào chính sách. Trong khi các đợt đóng cửa chính phủ đã trở thành một đặc điểm thường xuyên của chính trị hiện đại, việc giải quyết chúng vẫn mang lại những ý nghĩa quan trọng đối với cổ phiếu, trái phiếu, đô la Mỹ và các tài sản rủi ro bao gồm cả tiền điện tử. Việc mở cửa hoạt động của chính phủ khôi phục chức năng cơ bản, nhưng hậu quả về kinh tế và tâm lý không biến mất trong một đêm.
Chính phủ bán phần chủ yếu gây gián đoạn các cơ quan liên bang, dịch vụ công cộng và các chương trình được chính phủ tài trợ. Trong thời gian đóng cửa, hàng trăm nghìn nhân viên liên bang phải nghỉ việc hoặc bị hoãn lương, các nhà thầu mất thu nhập, và các dữ liệu quan trọng bị hoãn phát hành. Điều này tạo ra tác động tiêu cực ngắn hạn đối với kinh tế, làm giảm niềm tin của người tiêu dùng và gây ra sự không chắc chắn trên thị trường. Khi đóng cửa kết thúc, thường có phản ứng nhẹ nhõm, nhưng thường là thận trọng hơn là phấn khích.
Từ góc độ vĩ mô, việc kết thúc đóng cửa loại bỏ rủi ro giảm trưởng GDP ngay lập tức. Ngay cả các đợt đóng cửa ngắn cũng có thể làm giảm tăng trưởng quý do mất năng suất và trì hoãn chi tiêu. Khi hoạt động được khôi phục, một phần hoạt động này sẽ được phục hồi, nhưng không phải tất cả. Hành vi tiêu dùng thường vẫn thận trọng, đặc biệt là trong các hộ gia đình bị ảnh hưởng trực tiếp bởi gián đoạn thu nhập. Các doanh nghiệp dựa vào hợp đồng chính phủ cũng mất thời gian để hoạt động trở lại bình thường.
Thị trường tài chính thường phản ứng tích cực với việc kết thúc đóng cửa, nhưng phản ứng này phụ thuộc vào các điều kiện rộng lớn hơn. Nếu lạm phát, lãi suất hoặc rủi ro toàn cầu vẫn còn cao, đợt tăng giá có thể bị hạn chế. Thị trường cổ phiếu thường chào đón việc giảm thiểu rủi ro chính trị, đặc biệt là các ngành liên quan đến chi tiêu của chính phủ như quốc phòng, hạ tầng, y tế và dịch vụ công nghệ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nhanh chóng chuyển sự chú ý trở lại các yếu tố lớn hơn như chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, triển vọng lợi nhuận và xu hướng kinh tế toàn cầu.
Thị trường trái phiếu có xu hướng phản ứng nhẹ nhàng hơn. Việc kết thúc đóng cửa giảm bớt sự không chắc chắn ngắn hạn về phát hành trái phiếu Kho bạc, hoạt động tài chính và dòng tiền thanh toán. Điều này có thể giúp ổn định lợi suất, đặc biệt là ở phần đầu của đường cong lợi suất. Tuy nhiên, nếu việc giải quyết đóng cửa chỉ liên quan đến các biện pháp tài trợ tạm thời thay vì một thỏa thuận ngân sách dài hạn, các nhà đầu tư trái phiếu có thể vẫn còn thận trọng. Rủi ro đóng cửa lặp lại góp phần làm tăng phần thưởng kỳ hạn và các mối lo ngại dài hạn về kỷ luật tài chính.
Đô la Mỹ thường ít bị ảnh hưởng trực tiếp từ việc kết thúc đóng cửa, trừ khi sự kiện này thay đổi đáng kể kỳ vọng về tăng trưởng hoặc chính sách tiền tệ. Trong hầu hết các trường hợp, hướng đi của đồng đô la vẫn bị chi phối bởi chênh lệch lãi suất và tâm lý rủi ro toàn cầu. Tuy nhiên, các cuộc đối đầu chính trị thường xuyên có thể dần làm giảm niềm tin vào quản trị của Mỹ, điều này theo thời gian có thể ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư toàn cầu đa dạng hóa tài sản dự trữ.
Đối với thị trường tiền điện tử, việc kết thúc chính phủ bán phần là một tín hiệu hỗn hợp. Một mặt, giảm bớt bất ổn chính trị và cải thiện tâm lý rủi ro có thể hỗ trợ các tài sản đầu cơ. Mặt khác, nếu việc mở cửa lại chính phủ dẫn đến các dữ liệu kinh tế được phát hành trở lại và củng cố lý do thắt chặt chính sách tiền tệ, tiền điện tử có thể đối mặt với áp lực gia tăng. Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác vẫn rất nhạy cảm với kỳ vọng thanh khoản, khiến việc theo dõi các yếu tố vĩ mô quan trọng hơn là tiêu đề về đóng cửa chính phủ.
Một tác động chính khác của việc kết thúc đóng cửa là việc tiếp tục phát hành dữ liệu kinh tế bị hoãn. Trong thời gian đóng cửa, các báo cáo quan trọng như số liệu việc làm, dữ liệu lạm phát và doanh số bán lẻ có thể bị hoãn. Khi các dữ liệu này được phát hành trở lại, thị trường thường trải qua sự biến động gia tăng khi các nhà đầu tư nhanh chóng định giá lại kỳ vọng. Kho dữ liệu tồn đọng có thể dẫn đến các biến động mạnh trong ngắn hạn trên các loại tài sản, đặc biệt nếu các số liệu khác biệt so với các giả định đồng thuận hình thành trong thời gian blackout dữ liệu.
Về mặt chính trị, việc kết thúc đóng cửa hiếm khi báo hiệu sự ổn định lâu dài. Trong nhiều trường hợp, nó phản ánh một thỏa hiệp tạm thời hơn là giải quyết các bất đồng tài chính căn bản. Điều này có nghĩa là thị trường vẫn cảnh giác với khả năng xảy ra các xung đột tài chính trong tương lai, tranh luận về trần nợ hoặc các mối đe dọa đóng cửa chính phủ mới. Mỗi đợt như vậy góp phần làm tăng nhận thức về tính không thể dự đoán của chính sách, điều này có thể ảnh hưởng đến kế hoạch đầu tư dài hạn và niềm tin doanh nghiệp.
Tâm lý người tiêu dùng là một lĩnh vực khác cần theo dõi chặt chẽ sau khi đóng cửa kết thúc. Trong khi nhân viên chính phủ trở lại làm việc và các khoản lương bị hoãn thường được chi trả, tác động tâm lý vẫn còn tồn tại. Các hộ gia đình có thể tích trữ tiết kiệm hơn là tăng chi tiêu, đặc biệt trong môi trường đã bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao và lo ngại lạm phát. Hành vi này có thể làm giảm khả năng phục hồi kinh tế dự kiến sau khi mở cửa.
Trong tương lai, tầm quan trọng của việc kết thúc đóng cửa nằm ít hơn ở sự cứu trợ ngay lập tức và nhiều hơn ở những gì sẽ xảy ra tiếp theo. Thị trường sẽ đánh giá xem các nhà lập pháp có hướng tới các thỏa thuận tài chính bền vững hơn hay tiếp tục dựa vào các giải pháp ngắn hạn. Các nhà đầu tư cũng sẽ xem xét cách mà thời kỳ đóng cửa ảnh hưởng đến đà tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và các ưu tiên chính sách.
Tóm lại, việc kết thúc chính phủ bán phần loại bỏ một nguồn không chắc chắn ngắn hạn và khôi phục chức năng cơ bản của chính phủ. Nó mang lại sự nhẹ nhõm vừa phải cho thị trường và nền kinh tế, nhưng không loại bỏ các thách thức cấu trúc và chính trị sâu xa hơn. Đối với các nhà đầu tư và nhà giao dịch, trọng tâm hiện nay lại trở về các yếu tố vĩ mô, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và các rủi ro toàn cầu. Đợt đóng cửa có thể đã kết thúc, nhưng bài học và các ảnh hưởng còn lại vẫn là một phần của câu chuyện kinh tế rộng lớn hơn.