Các lựa chọn ETF BDC hàng đầu: Hướng dẫn về các khoản đầu tư tập trung vào thu nhập

Dành cho các nhà đầu tư tìm kiếm nguồn thu nhập ý nghĩa ngoài các danh mục cổ phiếu và trái phiếu truyền thống, các công ty phát triển doanh nghiệp (BDCs) cung cấp một cơ hội hấp dẫn rõ ràng. Cấu trúc của các công ty này—bắt buộc theo quy định phải phân phối ít nhất 90% lợi nhuận dưới dạng cổ tức—làm cho chúng đặc biệt hấp dẫn đối với những người ưu tiên các khoản thanh toán đều đặn. Khi được tiếp cận thông qua các quỹ ETF giao dịch trên sàn, các khoản đầu tư vào ETF BDC cung cấp khả năng tiếp xúc đa dạng với loại tài sản tạo thu nhập này.

Tại sao BDC quan trọng đối với nhà đầu tư thu nhập

BDCs hoạt động theo một khung pháp lý yêu cầu phân phối cổ tức đáng kể, tương tự như các quỹ đầu tư bất động sản (REITs). Yêu cầu cấu trúc này tạo ra một động cơ tự nhiên để tạo ra thu nhập cho cổ đông. Mối lo ngại phổ biến—rằng lãi suất tăng sẽ đe dọa các tài sản trả cổ tức—ít có ảnh hưởng đối với BDC hơn nhiều người nghĩ. Hầu hết các khoản nợ mà các công ty này nắm giữ đều có lãi suất thả nổi chứ không cố định, nghĩa là việc tăng lãi suất không làm giảm lợi nhuận ngay lập tức như đối với các khoản nợ cố định lãi suất.

Việc tiếp cận BDC thông qua các quỹ ETF BDC giúp phổ cập những gì trước đây chủ yếu chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức. Các quỹ này gom nhiều công ty phát triển doanh nghiệp thành một chứng khoán duy nhất, giảm thiểu rủi ro tập trung trong khi vẫn duy trì lợi thế về lợi suất ở cấp độ danh mục.

Các sản phẩm ETF BDC chuyên dụng: Các khoản nắm giữ cốt lõi

VanEck Vectors BDC Income ETF (BIZD) là một trong những quỹ chuyên dụng lâu đời nhất trong lĩnh vực này, theo dõi Chỉ số Các Công ty Phát triển Doanh nghiệp Hoa Kỳ MVIS (MVIS US Business Development Companies Index). Vâng, tỷ lệ chi phí hàng năm 9.67% có vẻ cao—tương đương khoảng 967 đô la mỗi năm trên khoản đầu tư 10.000 đô la. Tuy nhiên, con số này phản ánh các quy định tiết lộ của SEC đối với các cấu trúc quỹ-quỹ, phải tiết lộ cả chi phí của chính quỹ lẫn phí của các quỹ cơ sở; chi phí thực tế mà nhà đầu tư phải gánh thấp hơn nhiều. Quỹ tập trung vào 27 khoản nắm giữ, trong đó Ares Capital chiếm hơn 20% tài sản. Sau một giai đoạn khó khăn trong mười hai tháng qua, BIZD gần đây đã cho thấy sự cải thiện, ghi nhận lợi nhuận vượt quá 3% trong những tuần gần đây và gần 4.20% kể từ đầu quý. Lợi suất SEC 30 ngày của quỹ gần 8.96%, mang lại tiềm năng thu nhập đáng kể.

Etracs Linked to the Wells Fargo Business Development Company Index (BDCS) có cấu trúc khác—là một chứng khoán giao dịch trên sàn (ETN) thay vì ETF truyền thống, nghĩa là nó thực chất là một công cụ nợ do UBS phát hành. Sự khác biệt này quan trọng; những người nắm giữ ETN có thể đối mặt với rủi ro tín dụng liên quan đến ngân hàng phát hành. BDCS theo dõi một chỉ số BDC có trọng số theo vốn hóa, cung cấp khả năng tiếp xúc với các công ty giao dịch trên các sàn lớn của Mỹ. Trong khi Ares Capital vẫn là thành phần lớn nhất với khoảng 10%, quỹ tránh tập trung quá mức khi Main Street Capital và Corporate Capital Trust kết hợp chiếm 16% danh mục. Giống như BIZD, BDCS đã gặp khó khăn trong các giai đoạn gần đây nhưng đã tăng 4.53% kể từ khi bắt đầu quý hai, mang lại lợi suất hàng năm khoảng 8.40%.

Các lựa chọn đa dạng thay thế để mở rộng tiếp xúc với cổ phần tư nhân

Global X SuperDividend Alternative ETF (ALTY) theo một hướng tiếp cận khác—thay vì tập trung hoàn toàn vào BDC, quỹ này (chi phí hoạt động hàng năm 2.84%) kết hợp tiếp xúc qua nhiều loại tài sản tạo thu nhập bao gồm bất động sản, các hợp tác giới hạn chính, các dự án hạ tầng, và các chiến lược thay thế. Mặc dù có nhiệm vụ rộng hơn, các khoản nắm giữ trong quỹ gồm các BDC và các công ty cổ phần tư nhân chiếm khoảng 28%, là ngành lớn nhất trong danh mục. Thành phần của quỹ bao gồm các cổ phiếu của các quỹ khác, tạo thành cấu trúc tiếp xúc đa lớp. Với lợi suất SEC 30 ngày vượt quá 8% và các khoản phân phối hàng tháng, ALTY thu hút các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa ngoài các chiến lược BDC thuần túy.

PowerShares Global Listed Private Equity Portfolio (PSP) cũng nhấn mạnh đa dạng hơn là tập trung vào một lĩnh vực duy nhất. Tỷ lệ chi phí ròng 2.31% của nó hướng tới Chỉ số Cổ phần Tư nhân Giao dịch Công khai Toàn cầu của Red Rocks, bao gồm nhiều loại phương tiện cổ phần tư nhân niêm yết, trong đó có BDCs. Với 59 khoản nắm giữ, không vị trí nào chiếm quá 6.33% trọng số quỹ, PSP phân tán rủi ro rộng rãi. Chiến lược đa dạng hóa này đã chứng minh hiệu quả—trong ba năm qua, PSP đã vượt trội hơn BIZD 800 điểm cơ bản, cho thấy việc kết hợp tiếp xúc cổ phần tư nhân cùng các chiến lược BDC thuần có thể nâng cao tổng lợi nhuận. Chỉ một phần tư các khoản nắm giữ đủ điều kiện là cổ phiếu vốn lớn, phản ánh định hướng trung thị của PSP. Tỷ lệ phân phối trong 12 tháng của quỹ đạt 11.78%, thể hiện tiềm năng thu nhập từ tập trung vào cổ phần tư nhân rộng hơn.

Cơ hội toàn cầu trong các ETF cổ phần tư nhân

ProShares Global Listed Private Equity ETF (PEX) hoạt động với chi phí cực kỳ hiệu quả—tỷ lệ chi phí ròng 0.60% (không tính phí quỹ mua lại)—trong khi hướng tới các công ty cổ phần tư nhân niêm yết toàn cầu. Phương pháp này tự nhiên bao gồm một số nhà chơi BDC đã thành lập; Ares Capital và Main Street Capital nằm trong số các khoản nắm giữ hàng đầu của PEX. Quỹ duy trì danh mục chỉ gồm 30 chứng khoán, tập trung vào các tên có vốn hóa trung bình gần 2.40 tỷ đô la Mỹ (tính đến cuối quý).

Các yếu tố tiền tệ cần được chú ý với PEX: các khoản nắm giữ chứng khoán được định giá bằng bảy loại tiền tệ khác nhau, với tiếp xúc đô la Mỹ chỉ chiếm khoảng 43% cơ sở tiền tệ của quỹ. Yếu tố quốc tế này mang lại cả cơ hội lẫn phức tạp. Theo Chỉ số LPX Direct Listed Private Equity, PEX sử dụng các bộ lọc thanh khoản nghiêm ngặt đánh giá khối lượng giao dịch tương đối và các chỉ số tương tự. Các tiêu chí sàng lọc này giúp đảm bảo các khoản nắm giữ duy trì hoạt động giao dịch đủ lớn. Lợi suất SEC 30 ngày của quỹ gần 4.85%, thấp hơn so với các ETF BDC chuyên dụng nhưng phản ánh vị thế đa dạng toàn cầu thận trọng hơn của nó.

Lựa chọn ETF BDC phù hợp của bạn

Việc lựa chọn giữa các sản phẩm ETF BDC chuyên dụng và các lựa chọn cổ phần tư nhân đa dạng phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro. Các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập muốn tối đa hóa lợi suất hiện tại có thể ưu tiên BIZD hoặc BDCS, chấp nhận rủi ro tập trung cao hơn để có các khoản phân phối cao hơn. Những người cân nhắc giữa tăng trưởng và tạo thu nhập có thể ưa thích cách tiếp cận đa tài sản của PSP hoặc kỷ luật toàn cầu của PEX. Sự đa dạng của các lựa chọn trong lĩnh vực ETF BDC đảm bảo hầu hết các hồ sơ nhà đầu tư đều có thể tìm thấy các phương tiện phù hợp để tích hợp các khoản đầu tư có lợi suất cao, được quy định này vào danh mục đa dạng.