Thị trường phân bón Nitrogen tăng vọt: Triển vọng của Zacks nhấn mạnh Nutrien, CF Industries và Intrepid Potash

Cảnh quan phân bón toàn cầu đang trải qua một sự chuyển biến đáng kể khi nhu cầu về nitơ và các dưỡng chất cây trồng khác bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ. Theo phân tích mới nhất của Zacks Equity Research được công bố vào cuối tháng 1 năm 2026, ngành công nghiệp phân bón đang có triển vọng tăng trưởng nhờ các yếu tố cơ bản nông nghiệp lành mạnh và giá cả đang phục hồi. Ba công ty—Nutrien Ltd. (NTR), CF Industries Holdings Inc. (CF), và Intrepid Potash Inc. (IPI)— nổi lên như những bên hưởng lợi chính từ sự chuyển đổi này.

Công nhận ngành: Xếp hạng hàng đầu báo hiệu cơ hội

Ngành phân bón của Zacks có Xếp hạng Ngành #42, nằm trong top 17% của hơn 250 ngành được xếp hạng bởi Zacks trên toàn cầu. Sự phân hạng này phản ánh triển vọng ngắn hạn mạnh mẽ trong ngành. Phân tích lịch sử cho thấy 50% ngành xếp hạng cao nhất của Zacks vượt trội hơn 50% còn lại trung bình hơn 2 lần, nhấn mạnh giá trị tiềm năng được ẩn chứa trong bảng xếp hạng này.

Tuy nhiên, hiệu suất gần đây cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Trong năm qua, ngành phân bón của Zacks tăng 7,5%, thấp hơn nhiều so với mức tăng 14,9% của S&P 500 và mức tăng 39% của ngành Vật liệu cơ bản rộng hơn. Trên cơ sở định giá, ngành này giao dịch ở mức 5,24X giá trị doanh nghiệp trên EBITDA (EV/EBITDA), thấp hơn đáng kể so với mức 18,8X của S&P 500 và 16,51X của ngành. Khoảng chiết khấu này cho thấy thị trường chưa hoàn toàn phản ánh triển vọng cải thiện của ngành.

Động thái thị trường đang chuyển hướng có lợi cho dưỡng chất cây trồng

Nền tảng của triển vọng sáng hơn của ngành dựa trên ba trụ cột: nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ về dưỡng chất cây trồng, giá phân bón đang phục hồi, và kinh tế nông nghiệp ổn định.

Hồi phục nhu cầu ở nhiều khu vực

Nitơ, phosphate và kali—ba dưỡng chất chính của cây trồng—đang trải qua sự tăng trưởng đồng bộ về nhu cầu. Kinh tế nông dân vẫn hấp dẫn ở các vùng trồng trọt chính nhờ giá cây trồng cao, trong khi mức tồn kho thấp trong chuỗi cung ứng đang thúc đẩy việc tích trữ lại. Đặc biệt, nhu cầu kali toàn cầu đang được củng cố bởi lợi nhuận nông nghiệp thuận lợi và khả năng chi trả cải thiện của các dưỡng chất. Nhu cầu phân bón nitơ đặc biệt mạnh ở Bắc Mỹ, Ấn Độ và Brazil, do cả tiêu thụ nông nghiệp và các ứng dụng công nghiệp mới nổi.

Ngành phân bón dựa vào các hợp chất nitơ—bao gồm amoniac, urê và urê ammonium nitrate—là những thành phần thiết yếu để tối đa hóa năng suất cây trồng và bổ sung độ màu mỡ cho đất. Dự kiến diện tích trồng ngô và đậu nành sẽ tăng trong năm 2026, điều này còn cho thấy tiêu thụ duy trì trong suốt năm.

Phục hồi giá cả đánh dấu bước ngoặt

Giai đoạn 2023-2024 chứng kiến giá phân bón giảm mạnh do cung vượt cầu và nhu cầu cuối cùng yếu, làm giảm lợi nhuận ngành. Tuy nhiên, điều này đã đảo chiều rõ rệt vào năm 2025. Giá phosphate tăng đáng kể, trong khi giá kali và nitơ ổn định ở mức hấp dẫn hơn. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi các điều kiện cung thắt chặt, nhu cầu nông nghiệp mạnh mẽ tại các thị trường chính, hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc, chính sách thuế của Mỹ, và chi phí đầu vào cao khiến dư cung khó xảy ra.

Các thành viên ngành xem mức giá phân bón cao hơn như một yếu tố hỗ trợ ngắn hạn cho doanh thu và biên lợi nhuận, đặc biệt nếu giá ổn định kéo dài đến năm 2026.

Chi phí nguyên liệu: Thách thức dai dẳng của ngành

Trong khi xu hướng nhu cầu và giá cả thuận lợi cho các nhà sản xuất phân bón, chi phí đầu vào cao vẫn là một trở ngại lớn trong ngắn hạn. Sản xuất phân bón nitơ phụ thuộc nhiều vào khí tự nhiên làm nguyên liệu; giá khí tự nhiên tăng trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất. Amoniac và lưu huỳnh—những nguyên liệu quan trọng cho sản xuất phosphate—vẫn ở mức cao do gián đoạn nguồn cung từ xung đột Nga-Ukraine, cùng với chu kỳ bảo trì nhà máy và nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ.

Những áp lực về chi phí này tạo ra áp lực giảm biên lợi nhuận cho các nhà sản xuất. Mặc dù giá phân bón cao hơn dự kiến sẽ bù đắp phần nào sự suy giảm biên lợi nhuận, các nhà sản xuất phụ thuộc nitơ và các nhà sản xuất phosphate vẫn phải cân nhắc cẩn thận giữa sức mạnh định giá và lạm phát chi phí đầu vào. Trong ngắn hạn, biên lợi nhuận dự kiến sẽ chịu áp lực khi chi phí sản xuất vẫn cao so với xu hướng giá cả trong tương lai gần.

Thị trường đầu tư: Ba cổ phiếu phân bón đáng chú ý

Intrepid Potash: Nhà sản xuất chuyên biệt với tiềm năng tăng trưởng

Công ty Intrepid Potash có trụ sở tại Colorado giữ vị trí độc nhất là nhà sản xuất kali clorua nội địa duy nhất tại Hoa Kỳ, bên cạnh sản phẩm phân bón đặc biệt của mình, Trio. Công ty hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ được hỗ trợ bởi kinh tế nông dân lành mạnh và giá cây trồng tăng. Sự phục hồi kinh tế đang thúc đẩy nhu cầu gia tăng đối với các sản phẩm đặc biệt của công ty, trong khi việc thực hiện sản xuất tốt đang thúc đẩy tăng trưởng khối lượng kali.

Intrepid Potash được xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua). Công ty dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận 506,7% cho năm 2025, phản ánh sự phục hồi đáng kể so với năm trước. Đáng chú ý, ước tính đồng thuận của Zacks về lợi nhuận năm 2025 vẫn ổn định trong 60 ngày qua, cho thấy sự tin tưởng của các nhà phân tích vào hướng dẫn dự báo.

Nutrien: Quy mô và hiệu quả thúc đẩy lợi nhuận

Nutrien, có trụ sở tại Canada, hoạt động như một nhà cung cấp hàng đầu về đầu vào và dịch vụ cây trồng trên thị trường toàn cầu. Công ty tận dụng nhu cầu cao hơn về dưỡng chất cây trồng, đặc biệt ở Bắc Mỹ nơi điều kiện thị trường nông nghiệp vẫn hỗ trợ. Hiệu suất của Nutrien còn được nâng cao nhờ các thương vụ mua lại gần đây, các sáng kiến tối ưu hóa chi phí liên tục, và việc mở rộng nền tảng số trong hoạt động nông nghiệp.

Công ty đang mở rộng dần dần phạm vi hoạt động tại Brazil thông qua các thương vụ mua lại mục tiêu và vẫn tập trung vào giảm chi phí sản xuất kali thông qua các sáng kiến vận hành. Các chương trình giảm chi phí nhằm giảm thiểu chi phí kiểm soát và tăng khả năng tạo dòng tiền tự do dự kiến sẽ thúc đẩy giá trị cổ đông.

Nutrien dự kiến sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận 32,9% trong năm 2025, với ước tính đồng thuận đã điều chỉnh tăng 1,5% trong 60 ngày qua. Công ty có xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ).

CF Industries: Thống trị nitơ và thực hiện chiến lược

CF Industries có trụ sở tại Illinois là nhà sản xuất hàng đầu toàn cầu về các sản phẩm nitơ và hydro, phục vụ các thị trường phân bón, năng lượng sạch, giảm khí thải và công nghiệp. Công ty đang hưởng lợi từ nhu cầu cao về phân bón nitơ tại Bắc Mỹ, Brazil và Ấn Độ. Ngoài ra, CF còn chứng kiến nhu cầu nitơ tăng trong các ứng dụng công nghiệp tại Bắc Mỹ, phản ánh khả năng mở rộng của danh mục sản phẩm.

CF Industries cam kết nâng cao lợi nhuận cổ đông thông qua dòng tiền mạnh mẽ và giảm bớt đòn bẩy cân đối kế toán một cách có chủ đích. Công ty có xếp hạng Zacks Rank #3 với dự báo tăng trưởng lợi nhuận 32,8% trong năm 2025. Đặc biệt, CF đã vượt qua ước tính lợi nhuận đồng thuận của Zacks trong bốn quý liên tiếp, trung bình cao hơn 15% so với dự kiến—một thành tích thể hiện khả năng thực thi vận hành nhất quán.

Triển vọng: Cơ hội cân bằng và rủi ro

Ngành phân bón đang đứng trước một điểm chuyển đổi. Nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ về dưỡng chất cây trồng, giá cả phục hồi, và kinh tế nông nghiệp vững chắc tạo ra những cơ hội thực sự cho các nhà sản xuất. Xếp hạng ngành của Zacks trong top 17% phản ánh niềm tin thực sự vào triển vọng ngắn hạn. Tuy nhiên, chi phí cao liên quan đến nitơ và nguyên liệu thô vẫn là mối lo lớn có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận nếu giá phân bón yếu đi hoặc chi phí đầu vào vẫn duy trì ở mức cao.

Đối với nhà đầu tư, đây là cơ hội chọn lọc đòi hỏi phân tích kỹ lưỡng từng công ty và niềm tin vào luận điểm nhu cầu trong năm 2026 và xa hơn.