Bank of America Hartnett: Tỷ lệ thắng cao nhất của cổ phiếu trung bình trước cuộc bầu cử giữa kỳ, sức hút của các ông lớn công nghệ không còn

Theo báo cáo mới nhất của nhóm các chiến lược gia của Mỹ银, khi sức hút của các ông lớn công nghệ giảm đi, cổ phiếu trung và nhỏ của Mỹ đã trở thành mục tiêu đầu tư tốt nhất trước cuộc bầu cử giữa kỳ.

Nhóm này đề xuất các nhà đầu tư áp dụng chiến lược “mua vào chính diện, bán ra Wall Street”, cho đến khi chính phủ Trump chuyển hướng chính sách để giải quyết vấn đề khả năng chi trả và nâng cao tỷ lệ ủng hộ. Hartnett chỉ ra rằng, việc Trump thực hiện các “can thiệp quyết liệt” nhằm giảm giá năng lượng, y tế, tín dụng, nhà ở và điện lực đang gây áp lực lên các tập đoàn năng lượng, dược phẩm, ngân hàng và các công ty công nghệ lớn, trong môi trường này, các cổ phiếu quy mô nhỏ hơn sẽ là những người hưởng lợi chính.

Báo cáo đặc biệt nhấn mạnh các thách thức mang tính cấu trúc mà các ông lớn công nghệ đang đối mặt, chỉ ra rằng các công ty này đang trải qua quá trình chuyển đổi từ mô hình kinh doanh nhẹ tài sản sang nặng tài sản. Theo ước tính của Mỹ银, chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo của các cổ phiếu công nghệ lớn trong năm nay khoảng 670 tỷ USD, chiếm 96% dòng tiền mặt của họ, cao hơn nhiều so với 40% của năm 2023. Các chiến lược gia thẳng thắn nhận định, những ông lớn công nghệ này “không còn sở hữu bảng cân đối kế toán tốt nhất, cũng không còn khả năng mua lại cổ phiếu lớn nhất”.

Trong khi đó, “Chỉ số bò gấu” của Mỹ银 tuần này tăng lên 9.6, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2006, cho thấy thị trường đã bước vào vùng “tăng giá cực đoan” và kích hoạt tín hiệu bán ra. Hartnett cho rằng, điều này đánh dấu thị trường đạt “đỉnh vị thế, đỉnh thanh khoản và đỉnh bất bình đẳng”, đợt điều chỉnh hiện tại là muộn màng và lành mạnh.

“Mua vào chính diện, bán ra Wall Street”

Nhóm của Hartnett rõ ràng đề xuất hướng giao dịch cụ thể: bán khống các mục tiêu gọi là “cổ phiếu ý tưởng của anh em tỷ phú”, bao gồm Tesla, Palantir và Nvidia; đồng thời mua vào các chủ đề đại diện cho “chính diện”, như cổ phiếu nhỏ, quỹ đầu tư bất động sản (REITs) và ngân hàng. Hartnett dự định thực hiện chiến lược này, cho đến khi tỷ lệ ủng hộ Tổng thống Trump tăng lên và ông có thể thành công điều chỉnh chính sách để giải quyết vấn đề khả năng chi trả nhà ở.

Logic đằng sau chiến lược này là do các nhà đầu tư lo ngại về khả năng gây phá hoại của trí tuệ nhân tạo, và bắt đầu luân chuyển dòng vốn sang các lĩnh vực có thể hưởng lợi từ chính sách giảm chi phí sinh hoạt. Dữ liệu thị trường đã cho thấy dấu hiệu của sự luân chuyển này, chỉ số Nasdaq 100 tuần này giảm 4,6% – mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4. Thêm vào đó, kể từ đầu năm, chỉ số S&P 500 đã kém xa so với chỉ số trung bình trọng số của nó 4,2 điểm phần trăm.

Các chiến lược gia chỉ ra rằng, trong bối cảnh chính phủ Trump nỗ lực giảm chi phí sinh hoạt, các nhóm doanh nghiệp rộng lớn nhạy cảm với triển vọng tăng trưởng đã thể hiện hiệu quả vượt trội, giúp các cổ phiếu trung và nhỏ có khả năng hưởng lợi trong “thời kỳ thịnh vượng” trước cuộc bầu cử giữa kỳ.

Cổ phiếu công nghệ đối mặt với “thử thách dòng tiền”

Báo cáo cảnh báo nghiêm trọng về vị thế dẫn đầu của “bảy ông lớn” trong thị trường, cho rằng sự chuyển đổi mô hình kinh doanh sang nặng tài sản là một “mối đe dọa lớn”.

Các dữ liệu cốt lõi hỗ trợ quan điểm này: các công ty công nghệ lớn dành phần lớn dòng tiền (96%) cho chi tiêu vốn AI. Mức chi tiêu vốn cao này đồng nghĩa với việc họ đã mất lợi thế về chất lượng bảng cân đối kế toán và khả năng mua lại cổ phiếu. Wall Street đang chuyển hướng khôn ngoan từ phía chi tiêu AI sang phía hưởng lợi, từ ngành dịch vụ sang ngành sản xuất.

Hartnett dự đoán rằng, mặc dù bong bóng đầu cơ thị trường đang giảm đi, các mức hỗ trợ chính của giá trị tài sản lớn vẫn có thể giữ vững, như ETF công nghệ XLK ở mức 133 USD và vàng ở mức 4.550 USD. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng, các cổ phiếu công nghệ châu Á mang đặc điểm bong bóng gần đây có thể sẽ xuất hiện một lần nữa các vị trí cực đoan không ổn định.

Chỉ số tâm lý cảnh báo và luân chuyển tài sản toàn cầu

“Chỉ số bò gấu” của Mỹ银 nhằm đo lường nỗi sợ hãi và lòng tham của nhà đầu tư, đã phát ra tín hiệu “bán ra” từ ngày 17 tháng 12, và mức đọc hiện tại xác nhận cảm xúc cực đoan của thị trường.

Trên quy mô phân bổ tài sản vĩ mô, Hartnett nhận thấy thị trường đang chuyển từ “chủ nghĩa Mỹ đặc biệt” sang “cân bằng lại toàn cầu”. Sự ưu tiên của ông đối với cổ phiếu quốc tế kể từ cuối năm 2024 đã chứng minh là có tầm nhìn xa trông rộng. Báo cáo chỉ ra rằng, đợt điều chỉnh hiện tại đã xóa sạch giá trị thị trường của thị trường tiền điện tử 2 nghìn tỷ USD, tương đương 10% chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ.

Triển vọng năm 2026, Hartnett cho rằng các cơ hội đầu tư tốt nhất nằm ở cổ phiếu quốc tế, cổ phiếu tiêu dùng Trung Quốc và các nhà sản xuất hàng hóa mới nổi. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu thị trường mới nổi đã tăng 7%, trong khi các thị trường toàn cầu ngoài Mỹ tăng rộng hơn, khoảng 5%. Ông dẫn chứng các sự kiện lịch sử như kết thúc hệ thống Bretton Woods năm 1971, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 và đại dịch năm 2020, chỉ ra rằng các sự kiện địa chính trị quan trọng thường báo hiệu sự thay đổi lớn trong vị trí dẫn đầu của các thị trường tài sản.

Rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người dùng cần xem xét xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình huống của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.