Kiểm tra căng thẳng lớn nhất của Bitcoin kể từ FTX: Những gì dữ liệu đang cho chúng ta biết - Coinfea

Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã trải qua một cuộc thiết lập lại hoàn toàn trong tuần qua và đặc biệt là trong 24 giờ qua. Báo động về sự tuyệt vọng đã vang lên khi hơn 500 tỷ đô la trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã bị xóa bỏ kể từ ngày 31 tháng 1, đó là mức giảm đáng kinh ngạc hơn 20% trong sáu ngày.

Nội dung Cung Cấp Dưới Nước Đạt Mức Hiếm Mức Giảm Một Ngày Lớn Nhất Kể Từ Thanh Lý FTX Thúc Đẩy Chuyển Động Sốc Vĩ Mô Thêm Nhiên Liệu Những Giao Dịch Giao Ngay Tiếp Theo Bitcoin -13.82% di chuyển hôm qua đã đánh dấu mức giảm hàng ngày lớn thứ 8 trong thập kỷ qua. Theo giá trị đô la thô, Bitcoin cũng ghi nhận mức giảm đơn ngày trên 10.000 đô la đầu tiên. Những gì chúng ta chứng kiến trong thị trường hôm qua là một quá trình tháo gỡ áp lực có hệ thống, kích hoạt một đợt bán tháo dây chuyền do nhiều yếu tố cùng lúc thúc đẩy.

Việc bán tháo sâu này hiện nay có nghĩa là Bitcoin đang thử nghiệm các mức cực đoan lịch sử cả về phân tích kỹ thuật lẫn góc nhìn on-chain. Các vùng đang được kiểm tra và thảo luận trong bài viết này thường xuất hiện trong các thị trường gấu kéo dài, điều này làm cho phản ứng từ đây đặc biệt quan trọng. Cách giá phản ứng tại các mức này sẽ giúp xác định liệu thị trường có đang hình thành đáy bền vững hay đang bước vào xu hướng giảm sâu hơn.

Cung Cấp Dưới Nước Đạt Mức Hiếm

Với việc BTC giảm xuống dưới mức cao của chu kỳ 2021 là 69K đô la và tăng tốc hướng tới mức thấp 60K đô la, hơn 9,5 triệu BTC hiện đang bị giữ ở mức lỗ. Đây là mức cung bị lỗ cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023.

Một chỉ báo rõ ràng khác về sự tuyệt vọng có thể thấy qua biểu đồ Lợi Nhuận và Lỗ Thực Tế Ròng (NRPL). Chỉ số này đo lường tổng lợi nhuận hoặc lỗ mà các nhà đầu tư khóa lại khi các đồng coin di chuyển trên chuỗi. Mỗi Bitcoin có một “giá di chuyển lần cuối”, thường được gọi là cơ sở chi phí của nó. Khi một đồng coin di chuyển ở mức giá cao hơn cơ sở chi phí, nó được tính là lợi nhuận đã thực hiện; khi di chuyển dưới mức đó, nó được tính là lỗ đã thực hiện.

Chỉ số này sau đó tổng hợp sự chênh lệch giữa tất cả lợi nhuận đã thực hiện và lỗ đã thực hiện trên toàn mạng mỗi ngày. Trong khi blockchain không thể trực tiếp thấy liệu một đồng coin đã được bán hay rời khỏi sàn, các làn sóng lớn của các chuyển động trên chuỗi thường trùng khớp với việc các đồng coin được gửi đến các sàn giao dịch, phân phối lại sau các giao dịch hoặc bị thanh lý trong các sự kiện căng thẳng. Vì lý do này, chỉ số này được sử dụng rộng rãi như một chỉ số dự phòng đáng tin cậy để xác định xem thị trường có đang chốt lời tập thể hay thực hiện lỗ.

Trung bình động đơn 7 ngày được áp dụng cho biểu đồ này vì lợi nhuận và lỗ thực hiện hàng ngày có thể biến động lớn và làm lệch các số liệu. Bằng cách trung bình trong bảy ngày qua, chỉ báo này làm nổi bật xu hướng đều đặn hơn thay vì nhiễu loạn trong một ngày. Hiện tại, khi nhìn vào trạng thái của các nhà tham gia thị trường, trung bình NRPL 7 ngày hiện đứng ở mức -1,8 tỷ đô la mỗi ngày. Điều này trái ngược rõ rệt với các giai đoạn tăng giá trong năm 2024 và 2025 khi điểm dữ liệu này nằm trong lợi nhuận, đạt đỉnh trên 4,5 tỷ đô la mỗi ngày vào tháng 11 năm 2024.

Mức Giảm Một Ngày Lớn Nhất Kể Từ FTX

Sự sụt giảm -13,82% hôm qua là mức giảm đơn ngày lớn nhất của BTC kể từ vụ sụp đổ FTX vào tháng 11 năm 2022. Lúc đó, đợt bán tháo bắt nguồn từ sự thất bại cấu trúc của một tổ chức tập trung lớn, làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư và rủi ro đối tác trong toàn ngành. Ngày nay, mặc dù Bitcoin và tiền điện tử là các loại tài sản lớn hơn và trưởng thành hơn, mức giảm này phản ánh một quá trình tháo gỡ đa yếu tố, trong đó áp lực vĩ mô, căng thẳng địa chính trị, đòn bẩy và dòng chảy ETF đã cùng nhau làm giảm niềm tin thị trường.

Thanh Lý Đã Thúc Đẩy Chuyển Động

Chỉ trong 24 giờ qua, đã có 2,60 tỷ đô la vị thế bị thanh lý, xếp vào hàng mười sự kiện thanh lý lớn nhất mà thị trường từng chứng kiến. Tuy nhiên, nếu xem các thanh lý kể từ ngày 29 tháng 1, gần 10 tỷ đô la đã bị xóa bỏ, khiến tuần vừa qua trở thành một trong những đợt giảm đòn bẩy mạnh mẽ nhất mà thị trường từng chứng kiến. Điều này giải thích tại sao Bitcoin lại tăng tốc giảm sau khi phá vỡ mức quan trọng đầu tiên là 80,5K đô la và sau đó là mức thấp của phạm vi tháng 4 năm 2025 là 74,5K đô la.

Sốc Vĩ Mô Thêm Nhiên Liệu

Trong khi đòn bẩy và thanh lý có thể thúc đẩy hành động giá giảm, nguồn gốc thường đến từ các tin tức và câu chuyện. Trong tuần qua, chúng ta đã thấy một số yếu tố bên ngoài tác động mạnh đến tiền điện tử, như căng thẳng Mỹ-Iran, việc bổ nhiệm một chủ tịch Fed có thể hawkish là Kevin Warsh, chỉ số DXY tăng và dòng chảy ETF đáng kể. Hôm qua, các yếu tố này còn bị cộng hưởng bởi tin tức về dữ liệu việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tăng lên 231K so với dự kiến 212K, nghĩa là các đợt sa thải đang gia tăng. Các đợt cắt giảm việc làm tháng 1 là cao nhất kể từ năm 2009, trong khi các công ty đồng thời công bố rất ít kế hoạch tuyển dụng mới. Khi sa thải tăng và tuyển dụng chậm lại cùng lúc, điều này trở thành chỉ số dẫn đầu về sự yếu kém của nền kinh tế và thị trường nhanh chóng bắt đầu định giá rủi ro đó.

Đối với tiền điện tử, điều này thường mang tính giảm vì nó báo hiệu khả năng xảy ra thiếu hụt thanh khoản. Các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn và kỳ vọng ngày càng tăng rằng điều kiện tài chính có thể duy trì hạn chế. Chúng ta đã thấy các chỉ số như S&P 500 và NASDAQ giảm dựa trên tin tức này, nhưng trong các môi trường rủi ro như thế này, các tài sản như tiền điện tử thường là những tài sản đầu tiên đối mặt với áp lực bán tăng cường. Cuối cùng, tin tức này đã thêm một lớp không chắc chắn nữa vào một thị trường vốn đã mong manh.

Những Giao Dịch Giao Ngay Tiếp Theo

Cảm xúc thị trường hiện tại chưa bao giờ ảm đạm đến vậy trong nhiều năm. Thực tế, chỉ số sợ hãi và tham lam đã chạm mức 9, bước vào vùng cực đoan sợ hãi chưa từng thấy kể từ vụ Luna sụp đổ. Tuy nhiên, đối với các nhà tham gia thị trường và nhà phân tích, điều quan trọng không phải là tập trung vào những gì đã xảy ra mà là tìm kiếm các kịch bản tiềm năng trong tương lai từ đây.

Thật ra, Bitcoin hiện đã vào vùng quá bán chưa từng thấy kể từ các đáy thị trường gấu trước đó và một số còn cho thấy các mức cực đoan sâu hơn. Ví dụ, RSI hàng ngày chưa từng thấp như hiện tại kể từ vụ sụp đổ COVID gần sáu năm trước. Điều này có thể gợi ý rằng việc bán ra có thể đã kéo dài trong ngắn hạn và các nhà giao dịch đang theo dõi các dấu hiệu của một đợt phục hồi hoặc thay đổi đà.

Một tín hiệu quan trọng khác mà các nhà giao dịch đang theo dõi ngay bây giờ đến từ bản đồ nhiệt thanh lý Bitcoin, cho thấy một thị trường phái sinh cực kỳ thiên về một phía. Các vị thế bán khống đã tích tụ mạnh mẽ, với đòn bẩy thanh lý tổng cộng hiện đứng ở mức lịch sử 29 tỷ đô la. Ngược lại, có rất ít thanh khoản thanh lý ở phía mua, làm nổi bật cách mà vị thế thị trường đã nhanh chóng chuyển sang giảm giá. Khi vị thế trở nên quá đông về một phía như vậy, ngay cả một biến động nhỏ theo hướng tăng cũng có thể kích hoạt các đợt thanh lý dây chuyền, mở ra cơ hội cho một đợt bật tăng do squeeze short.

Về các chỉ số kỹ thuật có thể đóng vai trò như vùng hỗ trợ, trung bình động 200 tuần là chỉ số cần theo dõi chặt chẽ. Hiện tại, mức này nằm ở 58K đô la và đại diện cho một vùng quan trọng đã đánh dấu các đáy lớn trong các chu kỳ Bitcoin trước đó.

Lưu ý: Nội dung trong danh mục Thông tin Tài trợ và Thông cáo Báo chí do các đối tác và nhà tài trợ của chúng tôi cung cấp. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong các bài viết này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc quan điểm chính thức của trang web chúng tôi. Trong khi nhóm của chúng tôi cố gắng chia sẻ nội dung có giá trị và đáng tin cậy, chúng tôi không chịu trách nhiệm về độ chính xác, đầy đủ hoặc tính hợp lệ của bất kỳ tuyên bố nào trong các bài viết Thông tin Tài trợ và Thông cáo Báo chí này. Khách hàng được khuyến khích tự nghiên cứu và thẩm định trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào dựa trên thông tin trong các bài viết này.