Tại sao cổ phiếu GLP-1 của Amgen có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn so với Eli Lilly đắt tiền

Cuộc cách mạng thuốc GLP-1 đã tạo ra một cơ hội đầu tư lớn, nhưng không phải tất cả các cổ phiếu hưởng lợi từ xu hướng này đều hấp dẫn như nhau về mặt định giá. Eli Lilly đã thu hút phần lớn sự chú ý của thị trường, trở thành công ty chăm sóc sức khỏe có giá trị lớn nhất thế giới với vốn hóa khoảng 950 tỷ đô la. Tuy nhiên, còn có một cơ hội hấp dẫn khác mà các nhà đầu tư tinh ý không nên bỏ qua.

Hãy xem xét điều này: trong khi mức tăng 400% đáng chú ý của Eli Lilly trong năm năm qua gây chú ý, thì cổ phiếu hiện đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 32 — một mức định giá cao hơn giới hạn khả năng tăng trưởng ngắn hạn. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với tăng trưởng GLP-1 mà không phải trả mức phí cao như vậy, Amgen là một lựa chọn thú vị đáng để xem xét.

Định giá hấp dẫn của Amgen so với mức giá cao của Eli Lilly

Khoảng cách định giá giữa hai ông lớn dược phẩm này thật sự nổi bật. Amgen giao dịch với hệ số P/E dự phóng chỉ khoảng 16 lần, gần bằng một nửa của Eli Lilly. Trong năm năm qua, cổ phiếu của Amgen chỉ tăng trưởng nhẹ 34%, cho thấy nó chưa nhận được sự nhiệt tình đầu cơ như đối thủ. Tỷ lệ P/E thận trọng hơn này có thể cho thấy thị trường đang định giá thấp tiềm năng của Amgen trong lĩnh vực GLP-1.

Giá hiện tại tạo ra một động thái thú vị: trong khi các nhà đầu tư của Eli Lilly đã thu lợi lớn, thì cổ đông của Amgen có thể chuẩn bị cho khả năng tăng giá đáng kể nếu pipeline GLP-1 của công ty đạt thành công lâm sàng. Câu hỏi then chốt đối với các nhà đầu tư theo hướng giá trị là liệu Amgen có phải là một giá trị bị bỏ quên trong một phân khúc thị trường đông đúc hay không.

Liều dùng hàng quý của MariTide có thể giúp Amgen có lợi thế cạnh tranh

Ứng cử viên hàng đầu của Amgen trong lĩnh vực GLP-1, MariTide, đại diện cho một phương pháp điều trị có thể thay đổi cuộc chơi. Khác với Mounjaro và Zepbound của Eli Lilly — đều yêu cầu tiêm hàng tuần — MariTide có thể được tiêm hàng tháng. Thậm chí còn hấp dẫn hơn là khả năng, theo CEO của Amgen Bob Bradway, thuốc này cuối cùng có thể chỉ cần dùng 4 lần mỗi năm.

Tần suất tiêm hàng quý này có thể thu hút một phần lớn bệnh nhân. Trong khi các dạng thuốc uống đã tạo ra sự phấn khích trên thị trường, hầu hết các viên thuốc yêu cầu dùng hàng ngày, điều này gây ra những thách thức về tuân thủ điều trị. Đối với những bệnh nhân ưu tiên sự tiện lợi, sự kết hợp giữa phương pháp tiêm và liều dùng hàng quý có thể là một giải pháp tối ưu.

Dữ liệu thử nghiệm lâm sàng hỗ trợ hồ sơ hiệu quả của MariTide. Thuốc đã chứng minh khả năng giúp bệnh nhân giảm khoảng 20% trọng lượng cơ thể trong vòng 52 tuần — kết quả tương đương với các điều trị GLP-1 đã được phê duyệt hiện nay. Sự tương đồng về kết quả giảm cân này, kết hợp với sự tiện lợi vượt trội của liều dùng, tạo ra một yếu tố khác biệt quan trọng khi MariTide tiến tới giai đoạn Phân đoạn 3.

Thị trường GLP-1 còn nhiều cơ hội cho nhiều nhà chiến thắng

Cơ hội thị trường có thể mở rộng vượt xa Eli Lilly. Các nhà phân tích dự báo thị trường thuốc GLP-1 có thể vượt quá 150 tỷ đô la trong thập kỷ tới, một quy mô đủ lớn để chứa đựng nhiều đối thủ thành công. Quy mô này cho thấy lợi nhuận cao không chỉ dành riêng cho những người đi đầu — các công ty cung cấp sản phẩm hấp dẫn với lợi ích rõ ràng cho bệnh nhân có nhiều cơ hội để chiếm lĩnh thị phần.

Vị trí của Amgen trong thị trường mở rộng này có thể thay đổi đáng kể khi MariTide đạt được phê duyệt của cơ quan quản lý, giả sử kết quả thử nghiệm Phân đoạn 3 thành công. Một sự ra mắt thành công sẽ xác nhận khả năng cạnh tranh của công ty trong lĩnh vực điều trị tăng trưởng cao này và có thể mở khóa sự tăng giá đáng kể của cổ phiếu. Sự kết hợp giữa định giá hiện tại hợp lý và một chất xúc tác sắp tới — phê duyệt của cơ quan quản lý cho một sản phẩm khác biệt — tạo thành một cơ hội giá trị rõ ràng.

Có phải bây giờ là thời điểm thích hợp để xem xét Amgen?

Đối với các nhà đầu tư lo lắng về việc bỏ lỡ câu chuyện tăng trưởng GLP-1, Amgen cung cấp một điểm vào thị trường hấp dẫn hơn so với Eli Lilly. Khoảng cách định giá, cùng với tiềm năng của liều dùng hàng quý của MariTide, tạo ra một lý do đầu tư thuyết phục đáng để xem xét nghiêm túc.

Tuy nhiên, các quyết định đầu tư luôn cần xem xét khả năng chịu đựng rủi ro cá nhân và khung thời gian của bạn. Ngành dược phẩm mang theo những rủi ro vốn có, bao gồm sự không chắc chắn về quy định và các trở ngại trong thử nghiệm lâm sàng. Trong khi các nền tảng của Amgen có vẻ đầy hứa hẹn, thành tích trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.

Cơ hội thị trường GLP-1 rộng lớn vẫn còn nhiều tiềm năng và đa dạng. Các nhà đầu tư thông minh nhận ra rằng câu chuyện tăng trưởng này không nhất thiết phải giới hạn trong những tên tuổi có giá cao nhất trong ngành. Đôi khi, những cơ hội tốt nhất lại nằm ở các công ty chất lượng đang giao dịch với định giá hợp lý — và Amgen có thể chính xác là một ví dụ như vậy.