Sự sụt giảm gần 20% của UnitedHealth vào ngày 27 tháng 1 cho thấy những điểm yếu trong nền tảng của gã khổng lồ y tế

Vào thứ Ba, ngày 27 tháng 1, UnitedHealth Group (NYSE: UNH) đóng cửa ở mức $282.69, giảm gần 20% trong một phiên giao dịch—đánh dấu một trong những đợt giảm mạnh nhất trong ngày đối với nhà cung cấp dịch vụ bảo hiểm y tế và dịch vụ chăm sóc sức khỏe trong thời gian gần đây. Đợt bán tháo này được thúc đẩy bởi sự kết hợp của kết quả lợi nhuận quý 4 thất vọng, khoản phí tái cấu trúc lớn, và dự báo doanh thu năm 2026 thận trọng thấp hơn mong đợi của nhà đầu tư. Khối lượng giao dịch tăng vọt lên 65,3 triệu cổ phiếu, cao hơn trung bình ba tháng hơn 640%, phản ánh cường độ phản ứng của thị trường.

Để có bối cảnh, UnitedHealth đã trở thành động lực tăng trưởng kể từ IPO năm 1984, với lợi nhuận tích lũy khoảng 195.498% kể từ khi niêm yết. Tuy nhiên, ngay cả những “ngôi sao” của thị trường cũng gặp khó khăn khi các yếu tố cơ bản xấu đi. Công ty dự báo doanh thu năm 2026 đạt 439,0 tỷ USD, giảm đáng kể so với dự kiến 447,6 tỷ USD của năm 2025—một sự chuyển dịch nhấn mạnh áp lực hoạt động ngày càng gia tăng trong ngành.

Kết quả lợi nhuận quý 4 phơi bày nhiều khó khăn vận hành

Báo cáo lợi nhuận không chỉ tiết lộ về việc doanh thu bị hụt. UnitedHealth tiết lộ lợi nhuận hoạt động sụt giảm cùng với các khoản phí lớn liên quan đến tái cấu trúc doanh nghiệp. Công ty mô tả tình hình của mình là đang đối mặt với “những thách thức trên nhiều mặt trận,” một cách diễn đạt khéo léo để thừa nhận rằng áp lực chi phí, gián đoạn dịch vụ và thu hẹp biên lợi nhuận đang bóp nghẹt lợi nhuận. Đáng chú ý, bộ phận dịch vụ Optum của công ty—một động lực tăng trưởng trong quá khứ—đang bị thu hẹp lại như một phần của nỗ lực tái cấu trúc, điều này sẽ càng làm giảm doanh thu năm 2026.

Ngành chăm sóc sức khỏe đối mặt với bất ổn về chính sách và lợi nhuận

Sự giảm giá của UnitedHealth không xảy ra trong cô lập. Vào thứ Hai, ngày 26 tháng 1, cổ phiếu bảo hiểm y tế trên toàn thị trường chịu áp lực bán ra sau các thông báo của chính phủ về việc giới hạn mức tăng của tỷ lệ hoàn trả Medicare Advantage liên bang. Áp lực chính sách này, kết hợp với sự thất vọng về lợi nhuận ngày thứ Ba, đã tạo ra một thách thức cộng hưởng cho ngành.

Các đối thủ trong ngành cảm nhận tác động lan tỏa. Elevance Health (NYSE: ELV) giảm 14,33% xuống còn $322,92, trong khi The Cigna Group (NYSE: CI) giảm 3,68% xuống còn $270,09. Những chuyển động đồng bộ này cho thấy các nhà đầu tư đang xem xét lại mức độ tiếp xúc với ngành trong bối cảnh không chắc chắn về quy định và suy giảm lợi nhuận.

Chỉ số thị trường rộng hơn thể hiện sự kiên cường hơn: S&P 500 tăng 0,41% đóng cửa ở 6.978,60, trong khi Nasdaq Composite tăng 0,91% lên 23.817,10. Hiệu suất kém hơn của ngành chăm sóc sức khỏe cho thấy các rủi ro đặc thù ngành—đặc biệt là việc thắt chặt chính sách Medicare—có thể vượt qua các tín hiệu tích cực của thị trường chung.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư chăm sóc sức khỏe trong tương lai

Sự kết hợp của các sự kiện xung quanh đợt giảm gần 20% của UnitedHealth vào ngày 27 tháng 1 cho thấy các nhà đầu tư trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe đang bước vào giai đoạn điều chỉnh lại. Áp lực từ Medicare dường như mang tính cấu trúc chứ không chỉ tạm thời, có khả năng ảnh hưởng đến toàn bộ ngành quản lý chăm sóc trong suốt năm 2026. Thêm vào đó, việc lợi nhuận suy giảm đi kèm với áp lực chính sách này, khiến chiến lược phòng thủ hoặc chọn lọc cổ phiếu trở nên rõ ràng hơn.

Các nhà đầu tư nên theo dõi cách UnitedHealth thực hiện quá trình tái cấu trúc của mình và xem doanh thu có ổn định hoặc tăng tốc hay không. Ngoài ra, cần chú ý đến hướng dẫn của chính phủ về việc thiết lập mức giá Medicare cho các giai đoạn tới—sự rõ ràng về mặt này có thể giúp ngành tìm đáy. Hiện tại, đợt bán tháo ngày 27 tháng 1 là một tín hiệu thị trường cho thấy giai đoạn tăng trưởng dễ dàng của ngành chăm sóc sức khỏe có thể đang chuyển sang một giai đoạn khó khăn hơn đòi hỏi quản lý rủi ro chủ động.