Hiểu về Chứng khoán có thể giao dịch trong Tài chính Hiện đại

Khi các nhà đầu tư và nhà phân tích tài chính nói về chứng khoán có thể giao dịch, họ đang đề cập đến các công cụ tài chính có thể được mua bán dễ dàng trên các sàn giao dịch công khai. Cổ phiếu (cổ phiếu phổ thông và ưu đãi), trái phiếu (do các tập đoàn, chính phủ hoặc chính quyền địa phương phát hành), các khoản tương đương tiền mặt, và nhiều loại tài sản tài chính khác đều thuộc nhóm này. Đặc điểm nổi bật của chúng là tính thanh khoản—những tài sản này có thể chuyển đổi thành tiền mặt tương đối nhanh khi cần thiết, bất kể chúng được dự định giữ trong ngắn hạn hay dài hạn.

Các loại chứng khoán có thể giao dịch và đặc điểm của chúng

Phạm vi các công cụ được xếp vào chứng khoán có thể giao dịch khá rộng. Ví dụ, trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm sẽ không trả lại vốn cho nhà đầu tư trong ba thập kỷ, nhưng vẫn đủ điều kiện là chứng khoán có thể giao dịch vì nó có thể được bán trên thị trường trái phiếu trong vòng vài ngày hoặc vài tuần. Sự phân biệt này—giữa thời gian giữ và thời gian bán—là rất quan trọng để hiểu cách các tài sản này hoạt động trong danh mục của doanh nghiệp và cá nhân.

Các chứng khoán có thể giao dịch khác nhau mang các rủi ro và lợi nhuận hoàn toàn khác nhau. Chứng khoán chính phủ và chứng chỉ tiền gửi thể hiện các khoản đầu tư cực kỳ bảo thủ: chúng mang lại lợi nhuận tối thiểu nhưng đi kèm rủi ro tối thiểu. Ngược lại, cổ phiếu doanh nghiệp và quỹ tương hỗ tập trung vào cổ phần mang lại khả năng lợi nhuận cao hơn nhưng cũng đi kèm với biến động lớn hơn và khả năng mất vốn cao hơn. Điều làm chúng đều trở thành “chứng khoán có thể giao dịch” không phải là độ an toàn hay tiềm năng lợi nhuận của chúng, mà là khả năng được giao dịch tích cực trên các thị trường mở.

Cách các tập đoàn lớn sử dụng chứng khoán có thể giao dịch: Ví dụ của Apple

Báo cáo tài chính của các công ty đại chúng tiết lộ cách các tổ chức quản lý lợi nhuận của mình một cách chiến lược thông qua chứng khoán có thể giao dịch. Các công ty công nghệ đặc biệt thường tích trữ lượng lớn các khoản đầu tư thanh khoản này. Theo báo cáo thường niên năm 2015 của Apple—nhà sản xuất iPhone, MacBook và các thiết bị điện tử tiêu dùng khác có trụ sở tại Cupertino—công ty nắm giữ khoảng 206 tỷ đô la trong các chứng khoán có thể giao dịch trên bảng cân đối kế toán của mình.

Cơ cấu danh mục của Apple minh họa một số nguyên tắc quản lý tài chính quan trọng. Thứ nhất, công ty duy trì một vị thế tiền mặt tương đối khiêm tốn mặc dù có nguồn lực tài chính khổng lồ. Điều này phản ánh một chiến lược có chủ đích: vì chứng khoán có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền mặt, việc giữ lượng lớn tiền mặt không hoạt động là không hợp lý về mặt kinh tế. Tiền mặt không sinh lợi, vì vậy các tổ chức tinh vi thường phân bổ vốn vào các chứng khoán có thể giao dịch để tạo ra lợi nhuận liên tục.

Thứ hai, danh mục đa dạng của Apple cho thấy các tập đoàn chủ động cân bằng rủi ro và lợi nhuận phù hợp với mục tiêu tài chính của họ. Các công cụ rủi ro thấp như trái phiếu chính phủ và chứng khoán thị trường tiền tệ chiếm phần lớn danh mục, trong khi công ty cũng nắm giữ các chứng khoán doanh nghiệp có lợi suất cao hơn và các khoản đầu tư cổ phần vào các công ty khác.

Ngôn ngữ về chứng khoán có thể giao dịch

Một nguồn gây nhầm lẫn tiềm năng xuất phát từ cách các chuyên gia tài chính và các phương tiện truyền thông mô tả các khoản nắm giữ này. Khi các nhà bình luận thị trường đề cập đến “kho tiền khổng lồ” của Apple trị giá 200 tỷ đô la, họ không thực sự đề cập đến tiền mặt vật lý hoặc thậm chí các khoản tương đương tiền mặt. Họ đang nói đến toàn bộ danh mục chứng khoán có thể giao dịch của công ty, có thể được huy động thành tiền mặt gần như ngay lập tức khi cần thiết. Cách dùng ngôn ngữ này đã trở thành tiêu chuẩn trong diễn ngôn tài chính, mặc dù về mặt kỹ thuật, nó đồng hóa các loại tài sản khác nhau.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Chứng khoán có thể giao dịch là một thành phần nền tảng của quản lý danh mục hiện đại cho cả cá nhân và doanh nghiệp. Đặc điểm nổi bật của chúng không phải là mức độ rủi ro, xếp hạng an toàn hay tiềm năng lợi nhuận—mà là tính thanh khoản và khả năng được bán dễ dàng trên các thị trường công khai. Hiểu rõ chứng khoán có thể giao dịch là gì và chúng hoạt động như thế nào giúp giải thích các bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp, chiến lược đầu tư, và lý do tại sao các tổ chức lớn duy trì các danh mục tài sản tài chính đa dạng thay vì giữ nguồn lực trong các dạng ít sinh lợi hơn.