Polygon's $250M Đặt cược vào Thanh toán Tần suất cao: Sự tái sinh giảm phát của POL bắt đầu

Polygon đang trải qua một cuộc chuyển đổi toàn diện từ một giải pháp mở rộng Ethereum đơn thuần thành một xương sống thanh toán toàn cầu và token hóa. Sự chuyển hướng chiến lược này dựa trên các thương vụ mua lại mạnh mẽ, mở rộng công nghệ và hoạt động hệ sinh thái với tần suất cao. Với tuyên bố năm 2026 là “năm của sự tái sinh,” Polygon đang định vị để nắm bắt giá trị trên các luồng thanh toán và quản lý tài sản tổ chức với quy mô chưa từng có.

Kết Nối Giữa Thực Tế và On-Chain: Chiến Lược Mua Lại 250 Triệu Đô La

Polygon Labs đã áp dụng phương pháp tiếp cận thâm nhập trực tiếp vào thị trường hạ tầng tài chính, chi hơn 250 triệu đô la để mua lại Coinme và Sequence—hai phần quan trọng trong câu đố thanh toán.

Coinme, một nhà vận hành ATM crypto có giấy phép truyền tiền tại Mỹ, có mạng lưới trải dài 49 bang và hàng chục nghìn điểm bán lẻ (bao gồm các chuỗi siêu thị lớn như Kroger). Việc mua lại này không chỉ đơn thuần là trang thiết bị giao dịch; nó còn là quyền truy cập vào các khung tuân thủ đã trưởng thành được xây dựng qua hơn một thập kỷ hoạt động. Đối với người dùng bình thường không có tài khoản ngân hàng truyền thống hoặc truy cập sàn trung tâm, ATM Coinme cho phép chuyển đổi tiền mặt trực tiếp sang stablecoin tại các điểm kiểm tra siêu thị—một “đường tắt” đến tài sản on-chain nhưng đi kèm với phức tạp pháp lý đáng kể.

Trong khi đó, Sequence cung cấp lớp hạ tầng on-chain thông qua ví crypto và dịch vụ giao thức. Cùng nhau, các thương vụ mua lại này tạo thành một hệ thống hoàn chỉnh mà CEO Polygon Marc Boiron và đồng sáng lập Sandeep Nailwal mô tả là một “ngăn xếp đầy đủ”: các kênh gửi/rút tiền vật lý, khung cấp phép, và khả năng quản lý tài sản on-chain.

Động thái này phản ánh chiến lược của Stripe, đã mua lại các startup stablecoin và ví trong khi phát triển hạ tầng blockchain riêng. Bằng cách hợp nhất hệ thống tích hợp này, Polygon hướng tới cạnh tranh trực tiếp với các ông lớn fintech truyền thống trong thị trường xử lý thanh toán. Việc mua giấy phép chuyển tiền (MTLs) đặc biệt tạo ra rào cản gia nhập cao cho đối thủ—lớp giáp pháp lý mà Coinme mất hơn một thập kỷ để xây dựng.

Mở Rộng Để Hỗ Trợ Hoạt Động Tần Suất Cao: Con Đường Đến 100.000 TPS

Dung lượng giao dịch của mạng Polygon là nền tảng hỗ trợ các tham vọng thanh toán của nó. Sau nâng cấp hard fork Madhugiri vào cuối 2025, mạng đạt 1.400 giao dịch mỗi giây—tăng 40% so với trước đó. Tuy nhiên, đây mới chỉ là điểm khởi đầu.

Lộ trình kỹ thuật của Polygon hướng tới 5.000 TPS trong vòng 6 tháng, đủ để xử lý nhu cầu thanh toán bán lẻ đỉnh cao mà không gây tắc nghẽn mạng. Giai đoạn thứ hai tham vọng hơn hướng tới 100.000 TPS trong vòng 12-24 tháng—tương đương với mật độ giao dịch toàn cầu của Visa.

Hai nâng cấp công nghệ thúc đẩy việc mở rộng này:

• Nâng cấp Rio: Giới thiệu xác minh không trạng thái và bằng chứng đệ quy, giảm thời gian xác nhận giao dịch từ phút xuống còn khoảng 5 giây đồng thời loại bỏ rủi ro tái tổ chức chuỗi.
• AggLayer: Sử dụng tổng hợp bằng chứng không kiến thức để phân phối thanh khoản qua nhiều chuỗi, đảm bảo mục tiêu 100.000 TPS là khả năng của toàn hệ sinh thái chứ không chỉ một chuỗi đơn lẻ.

Theo kiến trúc này, Polygon đang xây dựng một liên minh các chuỗi thay vì chỉ mở rộng một chuỗi duy nhất. Mô hình phân tán này giải quyết cả yêu cầu về thông lượng lẫn dự phòng an ninh—rất quan trọng cho hạ tầng thanh toán xử lý khối lượng giao dịch thực tế.

Các Ứng Dụng Tần Suất Cao: Polygon như Một Ví Dụ Thực Tế

Khả năng lý thuyết ít nhiều vô nghĩa nếu không có sự chấp nhận thực tế. Các tích hợp sâu hơn của Polygon với các đối tác fintech lớn thể hiện rõ nguyên tắc này.

Revolut, ngân hàng kỹ thuật số lớn nhất châu Âu với 65 triệu người dùng, đã tích hợp Polygon vào hạ tầng cốt lõi cho thanh toán crypto, staking và giao dịch. Đến cuối 2025, người dùng Revolut đã tích lũy khoảng 900 triệu đô la giao dịch trên Polygon, với hoạt động ngày càng tăng. Người dùng có thể thực hiện chuyển tiền stablecoin chi phí thấp và staking POL trực tiếp qua nền tảng.

Flutterwave, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán hàng đầu châu Phi, chọn Polygon làm blockchain mặc định cho các giao dịch ổn định xuyên biên giới. Quan hệ hợp tác này trực tiếp giải quyết vấn đề kinh tế của các tuyến chuyển tiền, nơi các trung gian truyền thống tính phí cao. Thời gian xác nhận dưới một giây và chi phí gas tối thiểu của Polygon cung cấp một lựa chọn hấp dẫn cho thanh toán lái xe và thanh toán thương mại trên các nền tảng như Uber.

Mastercard đã triển khai giải pháp định danh “Crypto Credential” trên Polygon, giới thiệu tên người dùng xác thực cho ví tự quản lý và giảm ma sát trong quá trình chuyển tiền đồng thời giảm thiểu rủi ro nhận dạng địa chỉ.

Ngoài các đối tác tiêu đề này, dữ liệu cho thấy chỉ số quan trọng nhất: giao dịch thanh toán giá trị nhỏ ($10-$100) trên Polygon đạt khoảng 900.000 vào cuối 2025, tăng 30% so với tháng 11. Khoảng giá trị giao dịch này trùng khớp với chi tiêu hàng ngày qua thẻ tín dụng. Như Leon Waidmann, trưởng nhóm nghiên cứu tại Onchain, nhận xét, khối lượng này cho thấy Polygon đang nổi lên như một kênh chính cho các cổng thanh toán và tài chính thanh toán (PayFi).

Nói cách khác, hoạt động tần suất cao không còn là lý thuyết—nó đã có thể đo lường và đang tăng tốc.

Các Ví Dụ Tổ Chức: BlackRock và Xu Hướng Token Hóa RWA

Nếu thanh toán là kênh thu hút người dùng của Polygon, thì token hóa tài sản thực (RWA) là sản phẩm cấp tổ chức của nó. Tháng 10/2025, BlackRock đã triển khai khoảng 500 triệu đô la tài sản trên Polygon thông qua quỹ token hóa BUIDL của mình. Động thái này là sự xác nhận tổ chức cao nhất về kiến trúc, an ninh và thiết kế của Polygon 2.0.

AlloyX’s Real Yield Token (RYT) là ví dụ về sự tích hợp giữa cơ chế tài chính truyền thống và hạ tầng DeFi. Quỹ đầu tư vào các công cụ ngắn hạn, rủi ro thấp như trái phiếu Kho bạc Mỹ, và hỗ trợ chiến lược vòng lặp—nhà đầu tư có thể dùng RYT làm tài sản thế chấp để vay vốn trong các giao thức DeFi và tái đầu tư để tăng lợi nhuận, tạo cầu nối liền mạch giữa lợi suất truyền thống và đòn bẩy on-chain.

Việc NRW.BANK phát hành trái phiếu kỹ thuật số trên Polygon theo Đạo luật Chứng khoán Điện tử của Đức (eWpG) đánh dấu bước đột phá cho thị trường vốn có quy định: Polygon không chỉ hỗ trợ token crypto truyền thống mà còn các tài sản phù hợp với quy định nghiêm ngặt. Thành tựu này cho thấy hạ tầng của Polygon có thể phục vụ các nhà quản lý tổ chức cũng như người dùng bán lẻ.

Cơ Chế Giảm Phần Trăm Trong Hệ Sinh Thái Tần Suất Cao: Giá Trị POL

Việc chuyển từ MATIC sang POL không chỉ là đổi thương hiệu—nó đã cấu trúc lại nền tảng kinh tế của token. Từ đầu 2026, Polygon đã tạo ra hơn 1,7 triệu đô la phí giao dịch và đốt hơn 12,5 triệu POL (khoảng 1,5 triệu đô la giá trị).

Castle Labs cho rằng sự gia tăng phí phần lớn nhờ vào tính năng dự đoán thị trường 15 phút của Polymarket, đã đóng góp hơn 100.000 đô la doanh thu hàng ngày. Trong đỉnh điểm lịch sử, Polygon đã đốt 3 triệu POL trong một ngày—khoảng 0,03% tổng cung—được thúc đẩy bởi việc sử dụng khối duy trì trên 50%.

Cơ chế EIP-1559 điều chỉnh hoạt động này: khi mức sử dụng khối duy trì cao trong thời gian dài, phí gas tăng nhanh, và việc đốt token tỷ lệ thuận cũng tăng theo. Hiện tại, Polygon đốt khoảng 1 triệu POL mỗi ngày, tương đương tỷ lệ đốt hàng năm là 3,5%—gấp hơn đôi lần lợi suất staking 1,5%.

Cơ chế đốt liên tục này thể hiện giá trị thực sự được thu giữ: khi hoạt động on-chain tăng, nguồn cung lưu hành tự động co lại, có thể hỗ trợ cho điều mà Sandeep Nailwal mô tả là “sự tái sinh” của POL. Với giá hiện tại là 0,12 đô la, áp lực giảm phát này ngày càng trở nên rõ ràng khi khả năng thông lượng hệ sinh thái tăng lên.

Tầm Nhìn 2026: Rào Cản Cạnh Tranh và Rủi Ro Thực Hiện

Vị trí chiến lược của Polygon có vẻ đáng gờm, nhưng bốn thách thức riêng biệt làm dịu đi sự lạc quan:

Rủi ro pháp lý: Mua lại Coinme cung cấp hạ tầng giấy phép thiết yếu nhưng cũng trực tiếp đưa Polygon vào tầm ngắm giám sát pháp lý tại các bang của Mỹ. Các vấn đề tuân thủ trong quá khứ của Coinme có thể làm suy yếu kế hoạch 2026 của Polygon và giá trị của POL.

Phân mảnh công nghệ: Polygon 2.0 gồm nhiều module—PoS, zkEVM, AggLayer, Miden—mỗi cái thể hiện các phương pháp kỹ thuật khác nhau. Trong khi kiến trúc này linh hoạt, duy trì an ninh cho các hệ thống đa dạng như vậy là thách thức kỹ thuật; một lỗ hổng trong cơ chế cross-chain của AggLayer có thể gây ra các sự cố dây chuyền.

Cạnh tranh gay gắt: Base, được Coinbase hậu thuẫn, đã đạt tốc độ người dùng nhanh chóng và đang chiếm thị phần trong các ứng dụng xã hội và thanh toán. Các blockchain hiệu suất cao như Solana vẫn duy trì lợi thế về tốc độ và trải nghiệm nhà phát triển. Mục tiêu 100.000 TPS của Polygon vẫn chưa được xác thực trong môi trường thực.

Tài chính bền vững: Dữ liệu từ Token Terminal cho thấy Polygon thua lỗ ròng hơn 26 triệu đô la mỗi năm, doanh thu phí giao dịch chưa đủ để trang trải chi phí validator. Trong khi hoạt động tần suất cao có thể cải thiện điều này, khả năng duy trì doanh thu dài hạn vẫn còn là một ẩn số ngay cả khi 2026 đạt lợi nhuận.

Con Đường Tương Lai: Thực Hiện Là Thử Thách Tối Thượng

Chuyển đổi của Polygon từ chuỗi phụ Ethereum sang hạ tầng tài chính toàn cầu không chỉ là một chiến thuật hư cấu. Khung này kết hợp mở rộng công nghệ (Rio, AggLayer), xác nhận tổ chức (BlackRock 500 triệu đô), các chỉ số chấp nhận cao (900.000 thanh toán nhỏ hàng tháng), và cơ chế token giảm phát (đốt 3,5% hàng năm).

Đối với nhà đầu tư và thành viên hệ sinh thái, năm 2026 sẽ tiết lộ liệu Polygon có thể thực hiện chiến lược đa diện này trong khi quản lý các rủi ro pháp lý, kỹ thuật và cạnh tranh hay không. Việc theo dõi các mốc công nghệ, dòng vốn chảy vào và tiến trình lợi nhuận sẽ quyết định liệu “năm của sự tái sinh” của Polygon có thực sự là một bước ngoặt hay chỉ là một tham vọng quá mức.