Vitalik Nêu Ra Ba Thách Thức Quan Trọng Cho Stablecoin Phi Trung Tâm

Theo báo cáo của PANews ngày 11 tháng 1, Vitalik Buterin nhấn mạnh rằng ngành công nghiệp tiền điện tử đang đối mặt với những trở ngại lớn trong việc phát triển các stablecoin phi tập trung mạnh mẽ hơn. Thay vì xem những vấn đề này như những chi tiết kỹ thuật nhỏ, Vitalik nhấn mạnh rằng việc giải quyết ba thách thức cơ bản này là điều cần thiết để hệ sinh thái trưởng thành hơn. Các rủi ro đặc biệt cao vì stablecoin đóng vai trò là xương sống của tài chính phi tập trung, cho phép các giao dịch liền mạch và quản lý rủi ro trên các mạng blockchain.

Con đường phía trước đòi hỏi phải giải quyết các vấn đề liên kết với nhau hiện đang hạn chế chức năng và sự chấp nhận của stablecoin. Mỗi trở ngại đều mang những phức tạp kỹ thuật và kinh tế riêng biệt đòi hỏi các giải pháp sáng tạo.

Beyond Dollar Pegging: The Search for Superior Price Anchors

Một trong những vấn đề chính mà Vitalik xác định liên quan đến cơ chế theo dõi cho các stablecoin phi tập trung. Hiện tại, hầu hết các giao thức mặc định gắn giá với đô la Mỹ—một lựa chọn thực tế, nhưng có thể hạn chế. Vitalik đề xuất khám phá các phương án lập chỉ mục tinh vi hơn có thể phục vụ tốt hơn các điều kiện thị trường đa dạng và sở thích của người dùng ở các khu vực khác nhau.

Sự chuyển đổi này sẽ cho phép stablecoin tham chiếu đến các rổ tài sản hoặc chỉ số kinh tế đại diện hơn, có thể giảm sự phụ thuộc vào động thái của một đồng tiền duy nhất. Thách thức nằm ở việc thiết kế các chỉ số này trong khi duy trì tính dự đoán và sự tin tưởng của người dùng vào giá trị cơ bản.

Oracle Resilience: Building Manipulation-Resistant Price Feeds

Thách thức thứ hai liên quan đến kiến trúc oracle phi tập trung. Các thiết kế oracle hiện tại vẫn dễ bị thao túng bởi cá mập và kiểm soát vốn tập trung. Vitalik nhấn mạnh sự cần thiết phải phát triển các hệ thống oracle chống lại sự ép buộc kinh tế—các cấu trúc mà các quỹ vốn lớn không thể làm giả hoặc bóp méo tín hiệu giá thông qua mua bán phối hợp hoặc định vị chiến lược.

Điều này đòi hỏi các cơ chế mã hóa và kinh tế sáng tạo để đảm bảo các nguồn cung cấp giá cả vẫn xác thực và chống làm giả bất kể biến động thị trường hoặc các tác nhân độc hại có nguồn lực tài chính lớn.

Yield Sustainability: Stabilizing the Incentive Competition

Thách thức lớn thứ ba tập trung vào việc quản lý cạnh tranh về lợi nhuận cam kết. Các giao thức stablecoin thường gặp khó khăn trong việc duy trì lợi nhuận bền vững khi nhiều giao thức cạnh tranh để thu hút vốn của nhà cung cấp thanh khoản thông qua các mức lãi suất cạnh tranh. Mối quan tâm của Vitalik nhấn mạnh tính không bền vững của việc tăng lãi suất vô hạn, điều này có thể làm suy yếu an ninh của giao thức và tạo ra sự mong manh hệ thống.

Giải quyết vấn đề này đòi hỏi thiết kế kinh tế cẩn thận để cân bằng các cấu trúc khuyến khích trong khi duy trì các động lực cạnh tranh lành mạnh mà không làm mất cân bằng tỷ lệ ký quỹ hoặc khuyến khích đòn bẩy quá mức.

Toward More Resilient Stablecoin Infrastructure

Đánh giá của Vitalik nhấn mạnh rằng việc giải quyết ba vấn đề liên kết này là điều kiện tiên quyết để stablecoin phi tập trung đạt được sự chấp nhận rộng rãi và niềm tin của các tổ chức. Ngành công nghiệp cần tiến xa hơn các cải tiến nhỏ lẻ để hướng tới các đổi mới kiến trúc căn bản nhằm giải quyết toàn diện các điểm yếu cốt lõi này.