Các cấp độ số nguyên dương liên tục bị phá vỡ, BTC đối mặt với thử thách thanh toán hợp đồng phái sinh trị giá 285 tỷ USD

Thị trường tiền điện tử gần đây biến động mạnh hơn. Sau khi Bitcoin tăng vọt lên 90.000 USD, đà tăng không duy trì được, ngay lập tức đã điều chỉnh giảm, hiện đang giao dịch quanh mức 90.000 USD. Cuộc tranh giành liên tục quanh các mốc số nguyên này phản ánh tâm lý căng thẳng cao độ của thị trường về ngày thanh toán siêu lớn sắp tới. Theo dữ liệu mới nhất, BTC hiện ở mức $90.03K, tăng 1.22% trong 24 giờ, nhưng biến động quanh các mốc số nguyên vẫn là tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch trong ngắn hạn.

Kỳ thi cuối năm: Ngày thanh toán siêu của Deribit đang đến gần

Thứ Sáu tuần này (ngày 26) sẽ là sự kiện lớn cuối cùng của năm trong thị trường phái sinh tiền điện tử. Sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử lớn nhất thế giới Deribit sẽ đối mặt với kỳ hạn hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum trị giá tổng cộng 285 tỷ USD cùng lúc, quy mô chưa từng có.

Giám đốc kinh doanh của Deribit, Jean-David Pequignot, cho biết, số tiền thanh toán này chiếm hơn một nửa tổng hợp đồng chưa đáo hạn trị giá 522 tỷ USD của nền tảng, cho thấy ảnh hưởng lớn của nó trên thị trường. Ông nói rằng, kỳ thanh toán cuối năm không chỉ tượng trưng cho sự khép lại của năm 2025, mà còn thể hiện sự thay đổi sâu sắc về bản chất của thị trường. So với các năm trước, khi tâm lý đầu cơ chi phối thị trường, hiện tại thị trường đã tiến tới một “siêu chu kỳ” do chính sách và dòng vốn tổ chức thúc đẩy, và kỳ thanh toán hàng năm tự nhiên trở thành thời điểm quan trọng để kiểm nghiệm sự chuyển đổi này.

Mức giá đau lớn 9.6万 USD, mốc số nguyên trở thành chiến trường

Các nhà giao dịch thị trường đều chú ý đến một khái niệm kỹ thuật — “giá đau lớn nhất”, tức là mức giá quyền chọn có khả năng gây thiệt hại lớn nhất cho người nắm giữ quyền chọn trước ngày đáo hạn. Mặc dù lý thuyết này vẫn còn tranh cãi trong học thuật, nhưng đối với các nhà giao dịch thực chiến, nó thường là tham khảo quan trọng để bố trí chiến lược.

Theo phân tích mới nhất của Deribit, giá trị đau lớn nhất của Bitcoin hiện tại nằm ở mức 9.6万 USD. Đáng chú ý, thị trường đang liên tục thử nghiệm các mốc số nguyên từ 8.5万 đến 9万 USD, các mức giá này thường tập trung nhiều lệnh dừng lỗ và vị thế arbitrage, khiến chúng trở thành các điểm quyết định hướng đi ngắn hạn.

Rủi ro giảm giá tiềm ẩn, vị thế bán quyền trở thành chất xúc tác

Dù tâm lý chung của thị trường vẫn tích cực, rủi ro giảm giá vẫn không thể xem nhẹ. Jean-David Pequignot cảnh báo rằng, các vị thế quyền chọn bán (put options) với giá thực hiện 8.5万 USD đang tích trữ lượng chưa đáo hạn lên tới 12 tỷ USD. Nếu áp lực bán tăng mạnh, các vị thế này có thể tạo ra hiệu ứng “giẫm đạp”, trở thành chất xúc tác đẩy giá xuống.

Nói cách khác, các mốc số nguyên (như 8.5万, 8万) không chỉ là các mức hỗ trợ kỹ thuật, mà còn là các vùng tập trung lớn các nghĩa vụ bán quyền chọn. Khi bị phá vỡ, phản ứng dây chuyền có thể lan rộng nhanh chóng.

Tình hình tăng vẫn còn, tâm lý lạc quan trung hạn vẫn tồn tại

Dù rủi ro biến động ngắn hạn tăng lên, các nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ chiến lược mua quyền trung hạn với giá từ 10万 đến 12.5万 USD (Call Spreads), cho thấy thị trường vẫn duy trì quan điểm tích cực về xu hướng trong nửa đầu năm 2026.

Tuy nhiên, chi phí phòng ngừa rủi ro ngắn hạn (bảo vệ quyền bán) đã tăng mạnh, phản ánh sự cảnh giác cao hơn của các nhà giao dịch trước các biến động gần đây. Dù chưa có xung đột trực tiếp giữa phe mua và phe bán, nhưng cả hai đang tiến hành một cuộc đấu trí thầm lặng qua định giá quyền chọn.

Chuyển vị thế sang tháng 1: Chiến lược quản lý rủi ro mới của nhà giao dịch

Điều đáng chú ý là các nhà giao dịch không vội vàng đóng các vị thế phòng thủ đã có, mà thay vào đó áp dụng chiến lược “chuyển vị thế”. Cụ thể, dòng vốn thị trường đang chuyển từ các quyền chọn bán đáo hạn vào tháng 12, với giá thực hiện từ 8.5万 đến 7万 USD, sang các quyền chọn bán đáo hạn tháng 1, với giá thực hiện từ 8万 đến 7.5万 USD.

Điều này phản ánh hai ý nghĩa: một mặt, nhà đầu tư đã thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro ngắn hạn trước cuối năm; mặt khác, về xu hướng thị trường đầu năm 2026, vẫn còn ý thức rủi ro cao, không dám mạo hiểm quá mức. Nói cách khác, cuộc chiến quanh các mốc số nguyên sẽ không kết thúc sau kỳ thanh toán tuần này, mà sẽ kéo dài đến một đợt thử thách mới vào tháng 1.

Tương lai còn dài: Cuộc đấu tranh liên tục quanh các mốc số nguyên

Từ mức giá hiện tại của BTC là $90.03K, thị trường đã rất gần với mốc số nguyên 9万 USD. Trước kỳ thanh toán lớn trị giá 285 tỷ USD của Deribit, mỗi mức giá số nguyên tiếp theo có thể trở thành điểm chuyển biến của thị trường.

Dù kết quả cuối cùng của kỳ thanh toán ra sao, một tín hiệu rõ ràng đã xuất hiện: các nhà giao dịch không còn quá chú trọng vào các biến động ngắn hạn, mà đang chuẩn bị cho các kịch bản đa chiều về xu hướng trong năm 2026. Kỳ thi cuối năm cuối cùng rồi cũng sẽ khép lại, nhưng sự chú ý của nhà đầu tư vào các mốc số nguyên và hiểu biết về cấu trúc thị trường phái sinh sẽ trở thành nền tảng cho các quyết định trong năm mới.