Ghi nhận sản lượng đường toàn cầu giảm sút do sản lượng tăng đột biến ở các nhà sản xuất hàng đầu

Hợp đồng tương lai đường thô đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần, với hợp đồng đường thế giới NY tháng 3 #11 (SBH26) declining 0.22 points or 1.48%, and March London ICE white sugar #5 (SWH26) giảm 6.10 điểm hoặc 1.43%. Áp lực giảm giá phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về dư thừa nguồn cung toàn cầu đang tiếp tục gia tăng đà.

Sản lượng mở rộng của Brazil gây áp lực lớn lên giá

Ngành đường của Brazil đang gia tăng tâm lý giảm giá thông qua các mức sản lượng kỷ lục. Theo báo cáo của Unica phát hành ngày thứ Ba, tổng sản lượng đường Trung-Nam của Brazil trong kỳ 2025-26 tính đến giữa tháng 12 đã tăng 0.9% so với cùng kỳ năm trước lên 40.158 triệu tấn. Đáng chú ý hơn, tỷ lệ mía được chế biến để sản xuất đường đã mở rộng lên 50.91% trong kỳ 2025-26 so với 48.19% trong kỳ 2024-25, cho thấy sự chuyển hướng chiến lược nhằm tối đa hóa năng suất đường.

Sức yếu của đồng tiền càng thúc đẩy xuất khẩu đường của Brazil. Đồng real của Brazil đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần so với đô la Mỹ, khuyến khích các nhà sản xuất địa phương đẩy nhanh bán hàng ra nước ngoài ở mức giá hiện tại. Động thái này làm giảm tính ổn định của thị trường và tạo thêm áp lực cung.

Conab, cơ quan dự báo nông nghiệp của Brazil, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025-26 lên 45 triệu tấn vào ngày 4 tháng 11, thể hiện sự tự tin vào kỳ thu hoạch kỷ lục. Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại thương USDA cũng dự báo sản lượng của Brazil sẽ tăng 2.3% so với cùng kỳ năm trước lên 44.7 triệu tấn trong mùa 2025-26.

Ấn Độ và Thái Lan nổi lên như các động lực cung cấp phụ

Xu hướng sản lượng đường của Ấn Độ đặt ra một thách thức khác đối với sự ổn định giá. Hiệp hội Nhà máy Đường Ấn Độ (ISMA) báo cáo sản lượng tăng 25% so với cùng kỳ trong giai đoạn tháng 10-12 năm 2025-26, đạt 11.90 triệu tấn so với 9.54 triệu tấn cùng kỳ năm trước. ISMA đã nâng dự báo toàn mùa 2025-26 lên 31 triệu tấn vào tháng 11, tăng 18.8% so với năm trước.

Đáng chú ý, Ấn Độ đã giảm phân bổ ethanol xuống còn 3.4 triệu tấn từ dự báo tháng 7 là 5 triệu tấn, giải phóng thêm lượng đường để xuất khẩu. USDA dự báo sản lượng của Ấn Độ có thể tăng vọt lên 35.25 triệu tấn, nhờ điều kiện gió mùa thuận lợi và mở rộng canh tác. Bộ Nông nghiệp Ấn Độ đã cho phép các nhà máy xuất khẩu 1.5 triệu tấn trong năm 2025-26, nhằm hỗ trợ mục tiêu xử lý lượng tồn kho dư thừa trong nước.

Thái Lan góp phần hoàn thiện bộ ba các quốc gia mở rộng sản xuất. Tập đoàn Nhà máy Đường Thái Lan dự báo sản lượng trong năm 2025-26 sẽ tăng 5% so với cùng kỳ lên 10.5 triệu tấn, trong khi USDA ước tính 10.25 triệu tấn. Là nhà sản xuất lớn thứ ba thế giới và nhà xuất khẩu lớn thứ hai, lượng tăng này của Thái Lan đã làm giảm khả năng phục hồi giá toàn cầu đáng kể.

Thặng dư thị trường toàn cầu vượt quá tăng trưởng nhu cầu

Sự kết hợp của việc mở rộng sản xuất ở các nguồn chính đã tạo ra dự báo về thặng dư đường toàn cầu đáng kể. Tổ chức Đường Quốc tế dự báo thặng dư 1.625 triệu tấn trong năm 2025-26 sau khi thâm hụt 2.916 triệu tấn trong năm 2024-25, nguyên nhân chính là do sản lượng cao hơn ở Ấn Độ, Thái Lan và Pakistan.

Czarnikow nâng dự báo thặng dư toàn cầu năm 2025-26 lên 8.7 triệu tấn vào tháng 11, tăng 1.2 triệu tấn so với dự báo tháng 9. Covrig Analytics cũng nâng dự báo thặng dư lên 4.7 triệu tấn từ 4.1 triệu tấn, mặc dù dự kiến sẽ co lại còn 1.4 triệu tấn trong năm 2026-27 do giá yếu làm giảm khuyến khích trồng trọt trong tương lai.

Báo cáo hai lần hàng năm của USDA tháng 12 dự báo sản lượng toàn cầu năm 2025-26 sẽ tăng 4.6% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 189.318 triệu tấn, trong khi tiêu thụ của con người chỉ tăng 1.4% mỗi năm lên 177.921 triệu tấn. Dự trữ cuối kỳ toàn cầu dự kiến giảm 2.9% xuống còn 41.188 triệu tấn, tuy nhiên, sự mất cân đối giữa sản lượng và tiêu thụ vẫn còn rõ ràng.

Triển vọng tương lai

Trong khi điều kiện hiện tại rõ ràng làm giảm sức mạnh của giá, các động lực cung cấp trung hạn có thể ổn định. Safras & Mercado dự báo sản lượng của Brazil trong năm 2026-27 sẽ giảm 3.91% xuống còn 41.8 triệu tấn so với dự kiến 43.5 triệu tấn trong năm 2025-26, với xuất khẩu giảm 11% mỗi năm còn 30 triệu tấn. Nếu giá yếu làm giảm khuyến khích mở rộng sản xuất toàn cầu, việc thắt chặt nguồn cung sau đó có thể hỗ trợ phục hồi giá trong tương lai.