Hai cổ phiếu penny bị bỏ quên trong ngành EV: Cơ hội tiềm ẩn hay cược rủi ro?

Ngành công nghiệp xe điện đã chứng kiến một sự biến đổi đáng kể trong năm qua. Những gì từng được xem là câu chuyện tăng trưởng đảm bảo đã trở thành một mỏ lửa cho các nhà đầu tư. Sự hưng phấn xung quanh các startup EV đã tan biến, thay thế bằng các hồ sơ phá sản, mức thấp kỷ lục và sự hoài nghi rộng rãi trên thị trường. Tuy nhiên, trong đống đổ nát này, một số cổ phiếu penny trong lĩnh vực EV đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư đối lập sẵn sàng đặt cược vào sự phục hồi.

Khi Những “Thần Tượng” Thị Trường Trở Thành Cổ Phiếu Penny

Chuyển đổi này đã diễn ra một cách sốc. Các công ty từng có định giá $90 tỷ đô la ở đỉnh cao nay chỉ còn giao dịch với số tiền nhỏ giọt. Điều này không chỉ riêng một số doanh nghiệp — đó là hiện tượng toàn ngành ảnh hưởng đến các startup niêm yết qua các thương vụ hợp nhất SPAC. Cạnh tranh ngày càng tăng, chiến tranh giá cả, và điều kiện tài chính chặt chẽ đã hệ thống hóa sự tàn phá này.

Định nghĩa của SEC rất đơn giản: cổ phiếu penny giao dịch dưới $5. Theo tiêu chí này, gần như mọi startup EV được hỗ trợ bởi SPAC đều đã vượt qua ngưỡng đó. Một số, như Lordstown Motors, thậm chí không sống sót sau cú sụp đổ. Những công ty khác, trong đó có hai ứng viên đặc biệt, đang cho thấy những dấu hiệu sống sót tạm thời mặc dù vốn hóa thị trường đã giảm sút.

Lucid Motors: Từ Câu Chuyện “Tiêu Diệt Tesla” Đến Thực Tế Cổ Phiếu Penny

Hãy xem xét quỹ đạo của Lucid Motors. Khi công ty của Peter Rawlinson thực hiện thương vụ hợp nhất SPAC lớn nhất trong lịch sử vào năm 2021, các nhà phân tích đã tin rằng họ đang chứng kiến sự ra đời của một đối thủ Tesla. Ở đỉnh cao, vốn hóa thị trường vượt quá $90 tỷ đô la. Ngày nay, Lucid giao dịch dưới mức $5 — nó đã chạm đáy trong ngày ở mức $4.87 trước khi phục hồi nhẹ qua mức ngưỡng tâm lý đó — với vốn hóa thị trường quanh mức $11.5 tỷ.

Sự sụp đổ đã diễn ra toàn diện. Sự hoài nghi của thị trường về nhu cầu đối với các xe Lucid, kết hợp với sự rút lui chung của ngành EV, đã lấy đi phần lớn giá trị. Tuy nhiên, luận điểm đầu tư vẫn chưa hoàn toàn mất đi.

Công ty vẫn giữ các tài sản hữu hình quan trọng. Việc MotorTrend chọn Lucid Air là Xe của Năm 2022 đã xác nhận uy tín kỹ thuật của họ: “Chiến thắng này xác nhận Lucid Air là tiêu chuẩn mới của xe EV, với hệ truyền động điện tiên tiến nhất hiện nay — công nghệ hoàn toàn thiết kế, phát triển và sản xuất nội bộ.” Hợp tác của Aston Martin để cung cấp động cơ điện và pin từ Lucid càng làm nổi bật tính hợp pháp trong các tuyên bố kỹ thuật của họ.

Về mặt cân đối kế toán, Lucid duy trì tổng thanh khoản 6.25 tỷ đô la sau hai đợt huy động vốn gần đây. Mặc dù có thể cần huy động vốn thêm trong tương lai, công ty không gặp khủng hoảng thanh khoản ngay lập tức. Quan trọng hơn, quỹ tài sản quốc gia của Ả Rập Saudi đã cam kết $3 tỷ đô la cho dự án và tiếp tục hỗ trợ. Nhà máy sản xuất mới của công ty tại Ả Rập Saudi sẽ bắt đầu sản xuất mẫu SUV Gravity vào năm tới — một sự kiện có thể tạo đà tích cực cho cổ phiếu trong ngắn hạn.

Các yếu tố cơ bản này cho thấy cổ phiếu đã chạm đáy, mặc dù còn khả năng xuất hiện những yếu tố yếu hơn trong ngắn hạn. Đối với các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro, hồ sơ rủi ro - lợi nhuận đã thay đổi đáng kể.

Polestar: Startup EV Hiếm Có Đã Giao Hàng Sản Phẩm

Polestar đại diện cho một phân khúc hoàn toàn khác trong các cổ phiếu penny trong ngành EV. Khác với các đối thủ đã niêm yết với toàn bộ lời hứa, Polestar đã bắt đầu giao hàng xe khi tham gia thị trường qua SPAC vào đầu năm 2023. Sự khác biệt này là rất quan trọng.

Hiện tại, công ty cung cấp các mẫu Polestar 2 và Polestar 3, với việc giao hàng Polestar 4 bắt đầu trong Quý 4. Trong chín tháng đầu năm 2023, Polestar đã giao khoảng 41.700 xe và đặt mục tiêu 60.000-70.000 xe trong cả năm, với lợi nhuận gộp dự kiến đạt 4%. Lợi nhuận dự kiến sẽ đạt được vào năm 2025.

Giao dịch dưới mức $5 kể từ tháng 3, Polestar hiện có vốn hóa thị trường 5.6 tỷ đô la và hệ số giá trị doanh nghiệp trên doanh thu là 1.93x dựa trên 12 tháng tới — những định giá có vẻ hợp lý cho một công ty thể hiện rõ ràng sự tăng trưởng doanh thu.

Tuy nhiên, vẫn còn những lo ngại. Bảng cân đối kế toán còn yếu, và việc tiêu tiền liên tục có thể buộc phải huy động vốn thêm. Tuy nhiên, Polestar có lợi thế cấu trúc mà hầu hết các startup EV thuần túy không có: được hậu thuẫn bởi Volvo (thuộc sở hữu của tập đoàn ô tô Trung Quốc Geely), đã mở các khoản vay và duy trì khả năng cung cấp hỗ trợ thêm nếu cần.

Thực Tế Về Sự Biến Động

Cổ phiếu penny đòi hỏi phải tôn trọng mức độ nguy hiểm vốn có của chúng. Sự biến động là đặc điểm định hình, chứ không phải ngoại lệ. Chỉ những nhà đầu tư thực sự thoải mái với những biến động lớn trong danh mục mới nên tham gia. Ngôi mộ của các công ty EV thất bại là một lời nhắc nhở thường trực rằng các dự báo lạc quan không đảm bảo kết quả.

Tuy nhiên, thời điểm hiện tại trong ngành EV đã tạo ra các kịch bản rủi ro - lợi nhuận bất đối xứng cho hai cái tên cụ thể. Cả Lucid Motors và Polestar đều sở hữu các tài sản rõ ràng — sản phẩm, quan hệ đối tác hoặc sự hậu thuẫn — giúp phân biệt họ khỏi các hoạt động đầu cơ thuần túy. Việc thực hiện vẫn còn nhiều bất định, và các dự báo mang theo rủi ro thực thi đáng kể. Nhưng đối với các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro phù hợp và tầm nhìn dài hạn, các định giá cổ phiếu penny trong ngành EV đã tạo ra cơ hội thực sự đáng để theo dõi.