Bitcoin dưới thời Trump: Tại sao đợt tăng giá dự kiến lại không xảy ra

Kể từ khi Donald Trump trở lại Nhà Trắng vào tháng 1, Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục mới, nhưng động thái thị trường lại khác xa mong đợi. Thay vì một xu hướng tăng mạnh mẽ, đồng tiền điện tử hàng đầu chủ yếu đi ngang, trong khi cấu trúc thị trường tổng thể ngày càng trở nên giảm giá. Với mức giá hiện tại khoảng 95.470 đô la và giảm 1,73 % trong 24 giờ qua, tâm lý thị trường có vẻ ảm đạm.

Tại sao 2024/2025 không thể so sánh với 2016

Cơ quan nghiên cứu XWIN Research Japan đã thực hiện một so sánh đáng chú ý giữa hai chiến thắng bầu cử của Trump. Kết quả chính: Cấu hình thời đó khác hoàn toàn so với ngày nay.

Sau chiến thắng của Trump năm 2016, tỷ lệ lạm phát và lãi suất thấp – một môi trường lý tưởng để dòng vốn chảy vào thị trường tiền điện tử còn nhỏ. Những điều kiện này cho phép tích lũy đầu cơ nhanh chóng và tạo ra đủ thanh khoản cho một xu hướng tăng dài hạn.

Ngày nay, mọi thứ đã khác. Đầu năm 2025, thị trường hoạt động trong giai đoạn lãi suất cao với điều kiện tài chính căng thẳng. Thêm vào đó, thị trường tiền điện tử đã phát triển gấp nhiều lần. Vốn hóa thị trường lớn hơn và sự tham gia của các tổ chức lớn rộng rãi hơn có nghĩa là các sự kiện chính trị không còn đủ để tác động đáng kể đến Bitcoin – đặc biệt là trong bối cảnh thiếu thanh khoản.

Tỷ lệ SOPR gửi tín hiệu cảnh báo

Một cái nhìn sâu hơn vào các chỉ số on-chain tiết lộ những thách thức bổ sung. Tỷ lệ (Spent Output Profit Ratio) của Bitcoin cho thấy hành vi nhà đầu tư chia rẽ:

Các nhà đầu tư dài hạn (LTH) thực hiện lợi nhuận khiêm tốn của họ một cách chủ động, trong khi các nhà đầu tư ngắn hạn (STH) hoạt động trong trạng thái lỗ. Lịch sử cho thấy cấu hình này báo hiệu thị trường đang đứng trước những biến động lớn về cung và cầu. Phân tích cho thấy Bitcoin hiện đang nằm trong một cái bẫy giảm giá căn bản.

Những khả năng phía trước

XWIN Research xác định hai yếu tố quan trọng cho khả năng phục hồi: Thứ nhất, dòng vốn ETF Bitcoin cần ổn định và đồng thời các khoản bán LTH phải giảm rõ rệt. Miễn là điều này chưa xảy ra đồng bộ, Bitcoin có thể duy trì trạng thái trì trệ hiện tại hoặc thậm chí tiếp tục giảm xuống.

Những tuần tới sẽ rất quyết định – không chỉ đối với giá mà còn đối với niềm tin vào giả thuyết về một đợt tăng giá do Trump dẫn dắt.