Đô la Mỹ tăng giá so với Franc Thụy Sĩ giữa bối cảnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed và dữ liệu yếu của CHF

Xu hướng thị trường và động lực thúc đẩy

USD/CHF đang trên đà tăng vào thứ Sáu, dao động quanh mức 0.8060 với mức tăng khoảng 0.15% được ghi nhận tại thời điểm viết bài. Cặp tiền này duy trì đà tăng trưởng hàng tuần, chủ yếu nhờ vào sự mềm mại trở lại của đồng đô la xanh—một động thái trái ngược do kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ sắp tới từ Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số US Dollar Index (DXY) đang hướng tới mức giảm tệ nhất trong tuần kể từ tháng Bảy, mặc dù đã nhận được một số hỗ trợ vào thứ Sáu nhờ lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh hơn. Các nhà tham gia thị trường đang tích cực định giá khả năng nới lỏng chính sách đáng kể trong năm tới.

Triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Các diễn biến gần đây đã thay đổi đáng kể khả năng dự đoán về chính sách tiền tệ của Mỹ. Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 85%, tăng mạnh so với mức 40% ghi nhận cách đây bốn tuần. Sự thay đổi này phản ánh tín hiệu dovish từ nhiều nhà hoạch định chính sách của Fed cùng với số liệu Doanh số bán lẻ Mỹ tuần này không ấn tượng. Thêm vào đó, đồn đoán rằng Kevin Hassett có thể trở thành người kế nhiệm của Jerome Powell vào tháng Năm đã làm tăng dự báo về một chu trình nới lỏng kéo dài đến năm 2026. Những kỳ vọng này về cơ bản giới hạn khả năng đồng USD tăng giá trừ khi điều kiện kinh tế vĩ mô có sự thay đổi đáng kể.

Suy thoái kinh tế Thụy Sĩ và tác động đến đồng tiền

Trong khi đó, nền kinh tế Thụy Sĩ đang thể hiện những dấu hiệu đáng lo ngại về sự chậm lại. Tổng sản phẩm quốc nội quý 3 giảm 0.5% so với quý trước—vượt xa dự kiến giảm 0.4% và sau khi đã điều chỉnh giảm so với hiệu suất của quý 2 còn 0.2%. Tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước giảm mạnh xuống còn 0.5%, thấp hơn nhiều so với con số 1.3% đã báo cáo trước đó. Đồng Franc Thụy Sĩ phản ánh xu hướng tiêu cực này, thể hiện đà tăng hạn chế mặc dù cặp tiền này có vị trí kỹ thuật thuận lợi. Một tia hy vọng đã xuất hiện từ Chỉ số Dẫn đầu KOF, đã tăng lên 101.7 từ 101.03 và vượt dự báo nhẹ—dù chỉ riêng điều này chưa đủ để bù đắp các lo ngại về tăng trưởng chung.

Triển vọng chính sách của SNB

Bối cảnh kinh tế yếu kém đang hình thành kỳ vọng rằng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ có thể giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0.00% có thể xuyên suốt năm 2027, theo các nhà phân tích. Bối cảnh dovish này đối lập rõ rệt với sự hưng phấn của thị trường về việc Fed nới lỏng, tạo ra một môi trường trong đó khả năng đồng USD tăng giá so với CHF vẫn còn cao.

Phân tích tỷ giá chéo tiền tệ

Bảng hiệu suất dưới đây minh họa các biến động phần trăm trong ngày của các cặp tiền tệ chính:

Bảng thể hiện khả năng phục hồi tương đối của USD, với đồng đô la ghi nhận hiệu suất mạnh nhất so với EUR trong ngày hôm nay.

Triển vọng thị trường

Bối cảnh cơ bản vẫn hỗ trợ khả năng tiếp tục tăng giá của USD/CHF, tuy nhiên các nhà giao dịch cần cảnh giác với các thay đổi trong các thông điệp của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu kinh tế Mỹ có thể làm thay đổi quỹ đạo chính sách tiền tệ.