Sự thịnh suy của hệ thống giao dịch mở Outcry: Những bài học từ tài chính truyền thống đến thị trường hiện đại

Một nền văn hóa giao dịch đang dần mai một

Trong vài thế kỷ qua, thị trường tài chính có một hệ thống ngôn ngữ đặc biệt — các nhà giao dịch vẫy tay, hét giá lớn trong phòng giao dịch, sử dụng ngôn ngữ cơ thể và âm lượng để thực hiện các giao dịch trị giá hàng tỷ đô la. Hệ thống này được gọi là open outcry từng là biểu tượng của Phố Wall, đại diện cho thời kỳ hoàng kim của đàm phán trực tiếp.

Tại sao hệ thống này có thể tồn tại lâu đến vậy? Nguyên nhân cốt lõi là tính minh bạch. Trong giao dịch hét giá, tất cả các bên tham gia đều có thể thấy và nghe quá trình báo giá, không có trung gian ẩn nào, sự mở này đã xây dựng nền tảng niềm tin cho thị trường. Hệ thống open outcry bắt nguồn từ thị trường hàng hóa vào thế kỷ 17, dần dần tiến hóa thành các sàn giao dịch chứng khoán, trở thành trung tâm hoạt động của các sàn giao dịch hàng đầu toàn cầu như NYSE và CBOT.

Cách cuộc cách mạng công nghệ đã viết lại quy tắc giao dịch

Cuộc cách mạng giao dịch điện tử cuối thế kỷ 20 đã hoàn toàn thay đổi tất cả. Khi mạng máy tính có thể hoàn thành giao dịch trong mili giây, cách vẫy tay trong phòng giao dịch mặc trang phục màu sắc rực rỡ trở nên lỗi thời. Các nền tảng điện tử nhanh hơn, rẻ hơn, phủ sóng rộng hơn, dần dần chiếm lĩnh thị phần của open outcry.

Sức mạnh của sự thay đổi này lớn đến mức nào? Hãy nhìn vào lựa chọn của các nhà tham gia thị trường — dù NYSE vẫn giữ lại phòng giao dịch (như một biểu tượng), nhưng phần lớn các giao dịch đã chuyển sang hệ thống điện tử; còn CBOT thì vào năm 2015 đã đưa ra quyết định táo bạo hơn, hoàn toàn đóng cửa phòng giao dịch, toàn diện chuyển sang giao dịch điện tử. Đây không chỉ là nâng cấp công nghệ, mà còn là một cuộc tái tạo hoàn toàn văn hóa giao dịch.

Open Outcry vẫn chưa hoàn toàn biến mất

Tuy nhiên, điểm ngoặt của câu chuyện là: open outcry vẫn chưa rời khỏi sân khấu lịch sử. Sàn giao dịch kim loại London (LME) đến nay vẫn áp dụng hệ thống này để giao dịch đồng, nhôm và các hàng hóa lớn khác, và các nhà giao dịch ở đây vẫn sử dụng cử chỉ và hét giá để thực hiện các giao dịch phức tạp về derivatives.

Điều này phản ánh một hiện tượng thú vị — trong các bối cảnh giao dịch phức tạp cao, tương tác trực tiếp giữa người với người vẫn có giá trị đặc biệt. Các giao dịch quyền chọn, hợp đồng kỳ hạn và các derivatives phức tạp thường đòi hỏi đàm phán nhiều, trong khi hệ thống điện tử nhanh nhưng thiếu linh hoạt. Thảo luận trực tiếp, phản hồi tức thì, thậm chí là giao tiếp bằng ánh mắt đều đóng vai trò then chốt trong các giao dịch này.

Mô hình pha trộn của các phòng giao dịch hiện đại

Điều đáng chú ý là các phòng giao dịch hiện đại vẫn còn sử dụng open outcry không còn là thời kỳ “con người thuần túy”. Các công nghệ như màn hình hiển thị điện tử, đẩy dữ liệu theo thời gian thực, hệ thống ghi chép tự động đã hòa quyện vào, tạo thành một mô hình giao dịch pha trộn — vừa giữ lại sự linh hoạt trong đánh giá của con người, vừa tận dụng công nghệ để nâng cao hiệu quả và độ chính xác.

Sự hòa quyện này thể hiện sự trưởng thành của thị trường tài chính: không đơn thuần phủ nhận hệ thống cũ bằng công nghệ mới, mà dựa trên việc hiểu rõ ưu điểm của từng phương thức để tối ưu hóa kết hợp.

Những bài học cho các nhà giao dịch tiền mã hóa

Sự thăng trầm của open outcry mang lại một bài học quan trọng cho các nhà giao dịch đương đại (bao gồm cả những người tham gia thị trường tiền mã hóa): bản chất của giao dịch chưa bao giờ thay đổi, chỉ có công cụ và phương tiện thay đổi. Dù là tài chính truyền thống hay thị trường mã hóa, các yếu tố như thanh khoản, minh bạch, tâm lý giao dịch luôn là yếu tố quyết định thành bại.

Giao dịch điện tử mang lại hiệu quả cao hơn cho thị trường, nhưng cũng làm giảm tương tác thông tin giữa người với người; trong khi open outcry dù tốc độ chậm hơn hệ thống điện tử, nhưng có thể nắm bắt cảm xúc thực thời của các nhà tham gia. Trong thị trường mã hóa ngày nay, khi các thuật toán chi phối cao, việc hiểu các động lực giao dịch mang tính nhân văn này có thể trở thành lợi thế cạnh tranh vượt trội hơn cả phân tích kỹ thuật thuần túy.

Kết luận

Sự suy thoái và một phần duy trì của hệ thống open outcry phản ánh logic sâu xa của thị trường tài chính: không có phương thức giao dịch “tốt hơn” tuyệt đối, chỉ có phương thức phù hợp hơn trong từng hoàn cảnh. Dù giao dịch điện tử đã trở thành xu hướng chính của thị trường toàn cầu, nhưng sức sống của open outcry trong các lĩnh vực nhất định chứng minh tầm quan trọng của hệ sinh thái giao dịch đa dạng. Kinh nghiệm này cho thấy, tương lai của thị trường không nằm ở công nghệ đơn thuần ưu việt, mà ở khả năng kết hợp một cách hữu cơ trí tuệ con người và độ chính xác của máy móc, điều này đáng để mọi nhà tham gia thị trường suy ngẫm.