Đồng bảng Anh phục hồi mạnh mẽ, nhưng lập trường của các tổ chức hoàn toàn trái ngược—Ai sẽ quyết định vào năm 2026?

Bảng Anh gần đây thể hiện hiệu suất khiến thị trường rơi vào cuộc đối đầu quyết liệt giữa “lạc quan” và “bi quan”. Ngày 6 tháng 1, tỷ giá GBP/USD chạm mức 1.3562, thiết lập mức cao mới kể từ tháng 9 năm 2025. Điều này có nghĩa là nếu bạn sở hữu 2000 bảng Anh, giá trị đô la Mỹ của bạn cũng tăng theo, và sức mua bằng TPE cũng tăng theo.

Tại sao mức tăng này lại dữ dội đến vậy?

Trong hai tháng qua, GBP/USD tăng tổng cộng 4.12%, vượt xa EUR/USD chỉ 2.22%. Logic đằng sau điều này thực ra không phức tạp: Thứ nhất, dự thảo ngân sách của Anh công bố tháng 11 tốt hơn kỳ vọng của thị trường, khiến các nhà đầu tư bắt đầu thu hồi các vị thế bán GBP. Thứ hai, Ngân hàng Trung ương Anh tháng 12 thực hiện chiến lược cắt lãi suất “diều hâu”, ngụ ý rằng các lần cắt lãi suất tiếp theo sẽ không quá quyết liệt. Thứ ba, đồng đô la Mỹ yếu đi, tạo không gian cho GBP tăng giá.

Thêm vào đó, thị trường hiện dự đoán Fed sẽ cắt lãi suất hai lần vào năm 2026, trong khi Ngân hàng Trung ương Anh chỉ cắt một lần, lợi suất của GBP so với USD do đó thể hiện lợi thế.

Nhưng có một vấn đề lớn ở đây: ý kiến các tổ chức khác nhau cách nhau một trời một vực.

Quan điểm của JPMorgan là “cười trước rồi khóc sau” — GBP thực sự được hỗ trợ bởi tính kiên cường của nền kinh tế và sức hút của lãi suất chênh lệch, nhưng hai lưỡi dao thâm hiểm của thâm hụt kép và rủi ro chính trị của Anh luôn treo lơ lửng trên đầu. Ngân hàng này dự đoán GBP/USD sẽ diễn biến theo hướng “mở cao rồi giảm thấp”: mục tiêu Q1 là 1.37, Q2 tăng lên 1.41 (đỉnh trong năm), rồi Q3 giảm về 1.40, Q4 lại giảm xuống 1.36.

Ngược lại, Bank of America lại tỏ ra lạc quan hơn, dự đoán GBP sẽ tăng lên 1.45 vào cuối năm 2026. Họ cho rằng dự thảo ngân sách đã xóa bỏ lo ngại về rủi ro tài chính của Anh, kỳ vọng cắt lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh đã phản ánh đầy đủ trong giá hiện tại, không còn nhiều bất ngờ giảm nữa. BofA còn dự báo tích cực hơn: GBP/USD sẽ đạt 1.45 vào cuối 2026.

Citi lại là đại diện của phe “bán ròng”. Ngân hàng này chỉ ra rằng cuộc bầu cử địa phương tháng 5 có thể làm gia tăng bất ổn chính trị của Anh, và đến nửa cuối năm 2026, Ngân hàng Trung ương Anh có thể đẩy mạnh nới lỏng tiền tệ, khiến GBP đối mặt với áp lực giảm mạnh. Mục tiêu giá của Citi là 1.22 — so với dự báo cuối năm của JPMorgan là 1.36, thấp hơn tới 13%.

GBP sẽ đi đâu vào năm 2026?

Ba dự báo của các ông lớn dao động từ 1.22 đến 1.45, khoảng cách lớn thể hiện sự bất đồng trong nhận thức về triển vọng của GBP. Đối với nhà đầu tư, điều then chốt là theo dõi sát sao những sự kiện có thể gây ra bước ngoặt — quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh, chính sách của Fed, và diễn biến chính trị nội bộ của Anh.

Dù cuối cùng GBP đi theo hướng nào, mức 1.3562 hiện tại đã phản ánh khá nhiều kỳ vọng lạc quan. Để nắm bắt cơ hội trong đợt biến động này, bạn vẫn cần phải tỉnh táo, đừng để bị mê hoặc bởi đà tăng ngắn hạn.