Xung đột địa chính trị đẩy mạnh, kim loại quý và giá dầu diễn biến phân hóa! Dự báo thị trường năm 2026 ra sao?

Các tài sản phòng hộ đồng loạt tăng, vàng và bạc dẫn đầu

Dữ liệu thị trường ngày 5 tháng 1 cho thấy, nhu cầu phòng hộ thúc đẩy kim loại quý tăng cao. Vàng tăng gần 2%, trở lại mức trên 4400 USD/oz, bạc tăng mạnh hơn, vượt quá 4% và vượt qua mức 76 USD/oz. Ngược lại, biểu đồ giá dầu thô cho thấy xu hướng tăng rồi giảm — WTI giảm 0.09% xuống còn 57.27 USD/thùng, dầu Brent tăng nhẹ 0.05% lên 60.82 USD/thùng.

Yếu tố cốt lõi gây biến động thị trường là Mỹ ngày 3 tháng 1 theo giờ địa phương đã tiến hành hành động quân sự chống Venezuela và bắt giữ lãnh đạo nước này là Maduro, hành động này nhanh chóng kích hoạt tâm lý phòng hộ trên thị trường.

Kim loại quý ngắn hạn đủ động lực, nhưng đối mặt với tác động điều chỉnh hàng năm

Phân tích thị trường phổ biến cho rằng, tình hình địa chính trị gia tăng sẽ duy trì đà tăng của vàng và bạc trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng nhắc nhở rằng, Chỉ số hàng hóa Bloomberg (BCOM) sẽ thực hiện cân bằng lại trọng số hàng năm từ ngày 8 đến 14 tháng 1, khi đó hoạt động bán tháo của các quỹ thụ động có thể gây áp lực điều chỉnh kỹ thuật đối với giá kim loại quý.

Trong dự báo dài hạn, quan điểm của các tổ chức có sự phân hóa rõ rệt. Giám đốc chiến lược hàng hóa của Macquarie, Peter Taylor, cho rằng, dự báo giá vàng ngày càng khó khăn, tâm lý nhà đầu tư đã trở thành động lực chính, các yếu tố cơ bản bị xem nhẹ. Tổ chức này dự đoán đến cuối năm 2026, vàng sẽ giảm xuống còn 4200 USD/oz, ngụ ý có sự điều chỉnh nhẹ so với mức hiện tại.

Ngược lại, nhà phân tích Nicky Shiels của công ty kim loại quý Thụy Sỹ MKS Pamp lạc quan, cho rằng hiện tại vẫn đang trong giai đoạn đầu của chu kỳ mất giá tiền tệ toàn cầu. Dự đoán đến cuối năm 2026, vàng có thể tăng lên 5400 USD/oz, cao hơn hơn 20% so với mức hiện tại.

Nghi vấn về tác động của khủng hoảng Venezuela đối với thị trường dầu mỏ

Venezuela đứng đầu thế giới về trữ lượng dầu đã được khám phá, nhưng sản lượng thực tế lại khá khó xử — trung bình chưa đến 1 triệu thùng/ngày, chỉ chiếm khoảng 1% tổng sản lượng toàn cầu. Khoảng cách “số liệu chênh lệch” này trở thành biến số then chốt trong dự đoán xu hướng giá dầu.

Goldman Sachs chia các kịch bản giá dầu sau sự kiện Venezuela thành hai trường hợp. Nếu chính phủ mới được Mỹ hỗ trợ có được miễn trừng phạt toàn diện, thông qua nhập khẩu dung môi pha loãng, sửa chữa giếng dầu và nâng cấp thiết bị xử lý, sản lượng có thể tăng thêm 400.000 thùng/ngày trước cuối năm 2026, lúc này giá trung bình dầu Brent dự kiến giảm xuống còn 54 USD/thùng.

Trường hợp ngược lại — nếu tình hình chính trị bất ổn gia tăng hoặc sản xuất bị gián đoạn, sản lượng có thể giảm 400.000 thùng/ngày, đẩy giá dầu Brent lên 58 USD/thùng.

Dựa trên các kịch bản này, Goldman Sachs vẫn duy trì dự báo mục tiêu giá dầu Brent là 56 USD/thùng, WTI là 52 USD/thùng vào năm 2026. Đáng chú ý, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cảnh báo rằng, vào năm 2026, thị trường dầu toàn cầu sẽ đối mặt với tình trạng dư cung kỷ lục.