Phân tích hiện tượng giới hạn tăng giảm của thị trường chứng khoán: Quy tắc giao dịch, phương pháp nhận diện và hướng dẫn ứng phó cho nhà đầu tư

Gì là giới hạn trần và sàn? Cơ chế giới hạn biến động của thị trường chứng khoán Đài Loan

Trong giao dịch cổ phiếu, giới hạn trần và sàn đại diện cho hai cực thái của tâm lý thị trường. Nói đơn giản, khi biến động giá trong ngày đạt đến giới hạn kiểm soát, cơ chế giao dịch sẽ kích hoạt các biện pháp bảo vệ “đóng băng giá” .

Lấy thị trường Đài Loan làm ví dụ, theo quy định của Sở Giao dịch, giới hạn biến động giá của cổ phiếu Đài Loan là 10% so với giá đóng cửa của ngày giao dịch trước đó. Nếu ngày hôm qua TSMC đóng cửa ở 600 Đài tệ, thì phạm vi dao động giá hôm nay bị giới hạn trong khoảng 660 Đài tệ (tối đa) đến 540 Đài tệ (tối thiểu). Khi giá chạm đến điểm giới hạn này, cổ phiếu sẽ vào trạng thái trần hoặc sàn — giá bị khóa ở mức đó, không còn dao động lên hoặc xuống nữa.

Mục đích của cơ chế giới hạn biến động giá của thị trường Đài Loan là để ngăn chặn sự biến động quá mức của giá cổ phiếu, bảo vệ nhà đầu tư khỏi thiệt hại do đầu cơ quá đà.

Làm thế nào để nhanh chóng phân biệt cổ phiếu trần và sàn? Các tín hiệu trên bảng điện

Cách nhận biết trần và sàn rất trực quan. Khi bạn mở bảng điện, nếu thấy biểu đồ giá của một mã cổ phiếu biến thành một đường thẳng, không có biến động nào, thì khả năng cao đã chạm trần hoặc sàn.

Trên hệ thống giao dịch của thị trường Đài Loan, hai trạng thái này có ký hiệu rõ ràng:

• Cổ phiếu trần: hiển thị nền đỏ, biểu thị lực mua vượt quá mong đợi
• Cổ phiếu sàn: hiển thị nền xanh lá, biểu thị lực bán áp đảo

Quan sát các lệnh đặt trên bảng giá sẽ thấy rõ. Cổ phiếu trần thường có lượng mua chất đống, trong khi lượng bán rất ít — phản ánh rằng số người muốn mua nhiều hơn số muốn bán. Ngược lại, cổ phiếu sàn thể hiện hình ảnh ngược lại, có nhiều lệnh bán xếp hàng, ít người mua, thị trường hoàn toàn bi quan.

Có thể giao dịch khi cổ phiếu chạm trần hoặc sàn không? Thực tế về tỷ lệ giao dịch

Nhiều nhà đầu tư mới nghĩ rằng khi cổ phiếu chạm trần hoặc sàn thì không thể giao dịch, nhưng thực ra không phải vậy. Trong trạng thái trần hoặc sàn, giao dịch vẫn diễn ra bình thường, nhưng tỷ lệ thành công khác nhau rất lớn.

Thực tế giao dịch khi cổ phiếu chạm trần

Khi cổ phiếu chạm trần, bạn vẫn có thể đặt lệnh mua hoặc bán, nhưng kết quả sẽ khác biệt rõ rệt:

• Nếu đặt lệnh mua: không nhất thiết sẽ khớp ngay lập tức. Vì đã có nhiều nhà đầu tư xếp hàng chờ mua ở giá trần, lệnh mua của bạn có thể phải chờ đợi lâu dài
• Nếu đặt lệnh bán: gần như sẽ khớp ngay lập tức. Vì lúc này lực mua rất mạnh, lệnh bán của bạn sẽ nhanh chóng được khớp

Thực tế giao dịch khi cổ phiếu sàn

Logic của sàn hoàn toàn ngược lại:

• Nếu đặt lệnh mua: sẽ khớp ngay lập tức. Áp lực bán rất lớn khi sàn, lệnh mua của bạn sẽ nhanh chóng được thực hiện
• Nếu đặt lệnh bán: không nhất thiết sẽ khớp. Lệnh bán tại giá sàn có nhiều, bạn cần chờ đợi người mua xuất hiện

Đằng sau sự thúc đẩy của trần và sàn: Phân tích lực lượng thị trường

Cổ phiếu chạm trần thường do các yếu tố sau thúc đẩy

1. Thông tin tích cực kích hoạt lực mua

Thông tin tốt đột ngột thường trực tiếp gây ra trần. Khi các công ty niêm yết công bố doanh thu quý ấn tượng, EPS tăng mạnh, hoặc công bố các đơn hàng lớn (ví dụ như TSMC thắng thầu Apple hoặc NVIDIA), giá cổ phiếu thường sẽ tăng thẳng lên trần. Chính sách hỗ trợ tích cực của chính phủ cũng có sức mạnh tương tự — khi các chính sách như trợ cấp năng lượng xanh, thúc đẩy ngành xe điện được công bố, các cổ phiếu liên quan sẽ được dòng tiền đổ mạnh vào, nhanh chóng chạm trần.

2. Dòng tiền săn đón các chủ đề nóng

Dòng tiền thị trường luôn thích theo xu hướng các chủ đề hot. Cổ phiếu liên quan đến AI vì nhu cầu máy chủ bùng nổ mà tăng trần, cổ phiếu ngành sinh học cũng là nơi sôi động. Cuối quý, các quỹ đầu tư và các nhà chủ đạo thường đẩy mạnh các cổ phiếu thiết kế IC và các cổ phiếu điện tử nhỏ khác để đạt thành tích, một khi bắt đầu tăng là lập tức hướng tới trần.

3. Tín hiệu đột phá về kỹ thuật

Khi giá vượt khỏi vùng tích lũy nhiều năm kèm theo khối lượng tăng vọt, hoặc khi các vị thế vay ký quỹ quá cao gây ra các đợt ép giá, sẽ thu hút lực mua theo đà, trực tiếp khóa trần.

4. Tăng tập trung của các cổ phần

Khi các nhà lớn, nhà đầu tư nước ngoài, quỹ đầu tư liên tục mua ròng, các cổ phần của nhà nhỏ lẻ bị khóa chặt, thị trường cổ phiếu lưu hành khan hiếm, chỉ cần một đợt kéo là chạm trần, nhà nhỏ lẻ không thể tranh giành.

Cổ phiếu sàn thường do các yếu tố sau thúc đẩy

1. Tác động của thông tin tiêu cực

Báo cáo tài chính xấu là nguyên nhân phổ biến gây sàn — thua lỗ mở rộng, biên lợi nhuận giảm mạnh, gian lận tài chính, các vụ án của lãnh đạo, v.v. Các tin tiêu cực này gây hoảng loạn bán tháo, khó tránh khỏi. Các công ty trong giai đoạn suy thoái ngành càng dễ bị sàn đòn không thương tiếc.

2. Hoảng loạn thị trường hệ thống

Trong đợt COVID-19 bùng phát năm 2020, nhiều cổ phiếu đã sàn luôn. Suy thoái của thị trường Mỹ cũng gây phản ứng dây chuyền — khi cổ phiếu ADR của TSMC giảm mạnh, cổ phiếu công nghệ Đài Loan ngày hôm sau cũng bị bán tháo đến sàn.

3. Các nhà chủ đạo bán tháo và cắt lỗ vay ký quỹ

Sau khi đẩy giá lên cao, các nhà chủ đạo bắt đầu bán ra, nhà đầu tư nhỏ lẻ bị kẹt; khi dòng vay ký quỹ giảm mạnh gây ra lệnh gọi ký quỹ, lực bán ồ ạt xuất hiện. Trong đợt sụp đổ của ngành vận tải năm 2021, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn thoát hàng không kịp, bị xả hàng ra khỏi sàn.

4. Rã băng hỗ trợ kỹ thuật

Khi giá phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng như đường trung bình tháng, trung bình quý, hoặc khi xuất hiện các cây nến đen dài khối lượng lớn (tín hiệu bán tháo của nhà chủ đạo), lực bán dồn về, dễ dẫn đến sàn.

So sánh các phương án kiểm soát biến động của thị trường chứng khoán toàn cầu

Các thị trường khác nhau áp dụng các cơ chế kiểm soát biến động khác nhau:

Thị trường Đài Loan sử dụng giới hạn biến động hàng ngày là 10%, khi giá chạm giới hạn trên hoặc dưới sẽ bị đóng băng.

Thị trường Mỹ thì khác — không có giới hạn trần sàn, nhưng có cơ chế ngắt quãng (hệ thống dừng giao dịch tự động). Khi biến động quá lớn, hệ thống sẽ tạm dừng giao dịch để làm dịu thị trường:

• Ngắt quãng thị trường chính: khi chỉ số S&P 500 giảm hơn 7%, thị trường tạm dừng 15 phút; giảm hơn 13%, tạm dừng 15 phút nữa; nếu giảm 20% trong ngày, thị trường đóng cửa ngay lập tức
• Ngắt quãng cổ phiếu riêng lẻ: một cổ phiếu tăng hoặc giảm quá 5% trong thời gian ngắn (ví dụ 15 giây) sẽ bị tạm dừng giao dịch, thời gian tạm dừng tùy theo loại cổ phiếu

Chiến lược thực chiến cho nhà đầu tư

Bước 1: Phân tích hợp lý, kiềm chế theo đuổi đuổi bắt hoặc bán tháo theo cảm tính

Khi gặp trạng thái trần hoặc sàn, nhà đầu tư mới dễ mắc sai lầm nhất là theo đuổi. Điều quan trọng là phải hiểu rõ lý do tại sao cổ phiếu lại chạm trần hoặc sàn.

Nếu sàn do hoảng loạn thị trường hoặc tin tiêu cực ngắn hạn, nhưng cơ bản của công ty không thay đổi, giá cổ phiếu sau đó có khả năng sẽ bật lại. Lúc này, nên cân nhắc giữ hoặc mua thêm nhỏ lẻ.

Khi thấy trần, đừng vội vàng đuổi theo. Trước tiên, xác nhận xem có thực sự có lợi ích tích cực liên tục hỗ trợ không, nếu lợi ích hạn chế, tốt nhất là chờ đợi.

Bước 2: Chuyển sang các mã liên quan hoặc đối thủ quốc tế

Khi cổ phiếu yêu thích tăng trần do lợi ích, có thể chuyển hướng sang các nhà cung cấp hoặc các cổ phiếu cùng ngành. Khi TSMC tăng trần, các cổ phiếu bán dẫn khác thường cũng sẽ theo đà.

Ngoài ra, một số công ty niêm yết tại Đài Loan còn có cổ phiếu niêm yết tại Mỹ (như TSMC TSM), có thể mua qua dịch vụ ủy thác hoặc các nhà môi giới quốc tế, giúp linh hoạt hơn trong giao dịch.

Các lựa chọn đa dạng này giúp nhà đầu tư vẫn có cơ hội nắm bắt các cơ hội liên quan khi một mã cổ phiếu bị hạn chế.