Nghịch lý thuế quan chưa được giải quyết, căng thẳng địa chính trị gia tăng, thị trường chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới, vàng vươn lên mức 4500 đô la

周末前的美国金融市场延续强势，但水面之下暗流涌动。一边是股市的亢奋——道指、标普500双双创出历史新高，分别上涨0.48%和0.65%；另一边是市场对政策风险的担忧逐渐浮出水面。

就业报告"温和"，美联储按兵不动的理由更足了

去年12月的就业数据成了市场关注的焦点。美国新增非农业职位仅5万个，远低于市场预期的6万个，这是全年第二低的增速。不过失业率反而小幅下降至4.4%，时薪也有所反弹。这种"温和但不悲观"的矛盾局面，被美联储官员解读为继续维持观望态度的充分理由。

美联储巴尔金表示，当前就业增长温和，招聘环境持续低迷，这种"招聘缓慢、解雇也缓慢"的局面仍在继续。这份数据直接支撑了市场对美联储1月27日至28日会议继续按兵不动的预期。与此同时，利率互换市场显示1月份降息概率已跌至零，交易员预计今年首次降息最早要到6月。

受此影响，美国2年期美债收益率上涨5个基点至3.538%，而10年期美债收益率则冲高回落。不过美国抵押贷款利率迎来多年来的首次突破——30年期固定住房抵押贷款平均利率跌至5.99%，创下2023年2月以来的最低水平，这是特朗普政府推动购买2000亿美元抵押贷款债券的结果。

关税悬念待解，美元、黄金齐声上扬

关于特朗普大规模征收全球关税的合法性问题，美国最高法院原定上周五宣判，但最终未作出裁决。这份"悬案"将在1月14日的例行庭审中揭晓。审理过程中，保守派和自由派大法官似乎都对特朗普援引1977年紧急状态法进行关税征收的合法性提出了质疑。

关税案悬而未决，地缘局势却在升温。特朗普近日多次发声，暗示对墨西哥贩毒集团的军事行动"很快"启动，并表示无论难易都要得到格陵兰岛。同时还威胁干涉伊朗局势，向各方投射不确定性。这些信号推高了避险情绪。

美元指数突破99.0关口，涨幅0.3%至99.1；黄金则收复4500美元大关，报收4509美元/盎司，涨幅0.7%。美元/日圆上涨0.67%，而欧元/美元小幅下跌0.19%。加密资产方面，比特币24小时涨幅0.19%，报90551美元；以太币涨幅0.25%，报3090美元。值得关注的是，各大交易所美元兑人民币汇率持续波动，反映出国际流动性的复杂变化。

美股全线走高，科技股领涨，银行财报即将大戏开场

美国三大股指集体上扬，纳指更是跳升0.81%，中国金龙指数则回调1.3%。在个股层面，英特尔涨超10%创下9月以来的最大单日涨幅；特斯拉涨超2%；Meta涨逾1%；苹果终结了连续7日下跌的局面。

欧洲股市同步上扬，法国CAC 40指数升幅最大达1.44%，英国富时100和德国DAX 30分别上扬0.8%和0.53%。

本周将是大型银行财报集中发布期，盈利增长成为多头的核心信仰。根据LSEG数据，分析师预计标普500成分股2025年整体盈利增长约13%，并预计2026年盈利增速将进一步提升至15%以上。值得重点关注的是台积电将于周四（1月15日）公布财报，这将为芯片产业前景提供重要参考。

其他市场与行业动向

债市与商品：美国十年期基准公债收益率约4.17%，与前一交易日持平。WTI原油上涨0.65%至58.8美元/桶。

日本政局变化：日本首相高市早苗据报考虑在1月23日国会例会时解散众议院，并可能在2月初或中旬举行大选。这一消息利空日圆，日圆盘中跌至近1年低位157.96。

港股期货：恒指夜市期指收报26408点，较前一交易日26231点高水176点；国指夜市期指收报9119点。

全球公司面孔更新

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