Sự bùng nổ AI là có thật: Những cổ phiếu AI nào xứng đáng để bạn chú ý trong năm 2024?

Kể từ khi ChatGPT bùng nổ trên thị trường vào cuối năm 2022, thu hút 100 triệu người dùng chỉ trong hai tháng, các thị trường vốn toàn cầu đã tập trung cao độ vào trí tuệ nhân tạo. Câu hỏi mà mọi người đều đặt ra: các cổ phiếu AI thực sự đáng giá bao nhiêu so với lời đồn? Hãy cùng loại bỏ nhiễu và xem xét những gì thực sự đang diễn ra trong lĩnh vực này.

Tại sao cổ phiếu AI đột nhiên xuất hiện khắp nơi

Hiện tượng ChatGPT không chỉ là một meme—nó đã kích hoạt một cơn lốc đầu tư thực sự. Theo PitchBook, nguồn vốn dành cho các startup AI chuyên về tạo văn bản, hình ảnh và mã đã tăng 65% trong năm 2023. Nhưng vấn đề là: không chỉ các startup mới chạy theo xu hướng này.

Các ông lớn công nghệ đang dốc toàn lực. Microsoft đã bỏ $10 tỷ đô la vào OpenAI và tích hợp GPT vào toàn bộ bộ Office của mình. Google ra mắt Bard và đang tăng cường hạ tầng AI. Kết quả? NVIDIA—công ty sản xuất chip cho tất cả AI này—đã tăng trưởng cực kỳ mạnh mẽ. Chúng ta đang nói về mức tăng hơn 230% trong năm 2023.

Các con số kể câu chuyện. Doanh thu quý 2 năm 2023 của NVIDIA đạt 13,5 tỷ đô la, gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt hơn, phân khúc trung tâm dữ liệu (trung tâm dữ liệu AI) của họ đạt 10,32 tỷ đô la, hơn gấp đôi trong một quý. Dự báo quý 3, NVIDIA hướng tới doanh thu $16 tỷ đô la—tăng 170% so với cùng kỳ năm ngoái. Goldman Sachs ước tính rằng khi AI tiếp tục thúc đẩy lợi nhuận của các công ty, các định giá này còn có thể tăng nữa.

Cấu trúc thực sự của các cổ phiếu AI

Để hiểu rõ nơi cần chú ý, bạn cần biết chuỗi cung ứng AI:

**Upstream (Nền tảng): Các công ty sản xuất chip và hạ tầng—NVIDIA, AMD, TSMC. Đây là các lựa chọn dựa trên nguyên lý “đào mỏ và bán dụng cụ”.

**Midstream (Ống dẫn): Các nhà sản xuất máy chủ và nhà sản xuất hợp đồng như Quanta và Dell. Ít hấp dẫn hơn nhưng rất cần thiết.

**Downstream (Ứng dụng): Nơi diễn ra phép màu cho người dùng cuối. Nghĩ đến Microsoft, Google, Meta và các công ty AI chuyên biệt.

Thị trường AI toàn cầu được định giá 515,31 tỷ đô la vào năm 2023. Đến năm 2024, dự kiến đạt 621,19 tỷ đô la. Đến năm 2032, các nhà phân tích dự báo đạt 2,74 nghìn tỷ đô la—tương đương tỷ lệ tăng trưởng hợp chất hàng năm (CAGR) 20,4%. Đó không phải là lời đồn; đó là tăng trưởng có cấu trúc rõ ràng.

Các cổ phiếu AI nổi bật đáng theo dõi

NVIDIA (NVDA) vẫn là lựa chọn rõ ràng nhất. GPU của họ là xương sống của AI hiện đại. Công ty đã ra mắt các chip chuyên dụng như H100 NVL dành riêng cho các tác vụ quy mô ChatGPT. Khi nhu cầu tính toán AI bùng nổ, hàng rào cạnh tranh của NVIDIA trông rất vững chắc.

Microsoft (MSFT) không chỉ là nhà đầu tư vào OpenAI—mà còn là nhà cung cấp đám mây độc quyền cho công ty này. Họ còn tích hợp AI trực tiếp vào Outlook, Word và Teams. Việc thiết kế lại công cụ tìm kiếm dựa trên công nghệ ChatGPT đã có hơn 100 triệu người dùng hoạt động hàng ngày.

Alphabet/Google (GOOG) thực sự là một nhà tiên phong trong AI. Thuật toán PageRank ban đầu của họ về cơ bản đã là machine learning trước khi người ta gọi đó là như vậy. Google đã phát triển chip AI riêng (Google Tensor) và ra mắt Bard. Sự thống trị trong tìm kiếm giúp họ có lợi thế để tích hợp AI quy mô lớn.

AMD là đối thủ gần nhất của NVIDIA trong lĩnh vực sản xuất GPU. Với đà tăng của AI thúc đẩy đơn hàng, AMD đang ở vị trí tốt để duy trì tăng trưởng doanh thu, đặc biệt trong các chip trung tâm dữ liệu.

Meta (META) có thể làm bạn ngạc nhiên, nhưng công ty đang đặt cược lớn vào AI. CEO Mark Zuckerberg gọi đó là “khu vực đầu tư lớn nhất của chúng tôi trong năm 2024.” Công ty đang phát triển dòng mô hình ngôn ngữ Llama và xây dựng kính thông minh tích hợp AI. Trong quý 4 năm 2023, các khoản đầu tư này đã góp phần vào mức tăng 24% doanh thu quảng cáo so với cùng kỳ, đạt tổng cộng 38,7 tỷ đô la.

Amazon (AMZN) kết hợp hạ tầng đám mây lớn với khả năng AI. Phân khúc AWS vẫn là nhà cung cấp đám mây hàng đầu toàn cầu, và Amazon đang nhanh chóng tích hợp AI tạo sinh vào các dịch vụ của mình.

ServiceNow (NOW) đã đầu tư mạnh vào khả năng AI tạo sinh và hợp tác chiến lược với Microsoft. Công ty cam kết $1 tỷ đô la qua ServiceNow Ventures để hỗ trợ các startup AI và tự động hóa hướng tới khách hàng doanh nghiệp. Đối với các doanh nghiệp tập trung vào quy trình làm việc, tích hợp AI của ServiceNow có thể mang lại bước đột phá.

Adobe (ADBE) đang tích hợp AI tạo sinh vào các công cụ sáng tạo, mặc dù việc áp dụng và kiếm tiền còn chậm hơn dự kiến ban đầu. Công ty dự báo doanh thu 21,4 tỷ đô la cho năm tài chính 2024.

IBM đã âm thầm định vị lại mình trong lĩnh vực AI, bao gồm cả việc mua lại HashiCorp. Công ty tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ và duy trì lợi suất cổ tức 3,97%, là một lựa chọn AI thận trọng hơn.

C3.ai (AI) là nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp AI thuần túy với hơn 40 ứng dụng đã triển khai và hợp tác với các nhà cung cấp đám mây lớn. Công ty chưa có lợi nhuận, nhưng ban lãnh đạo kỳ vọng dòng tiền tích cực và lợi nhuận theo chuẩn GAAP vào năm 2024.

Cổ phiếu AI năm 2024: Cơ hội hay bong bóng?

Sự thật là: các cổ phiếu AI đã có một đà tăng lớn. Một số định giá này đã bị kéo quá mức. Khi Bard của Google đưa ra câu trả lời sai sự thật, cổ phiếu giảm 7% trong một ngày—xóa sạch hàng tỷ đô la vốn hóa thị trường. Đó là lời nhắc nhở rằng lời đồn có thể biến mất nhanh chóng.

Các rủi ro thực tế:

• Thắt chặt quy định: Italy đã cấm ChatGPT. Châu Âu và Mỹ đang soạn thảo các quy định chặt chẽ hơn. Một cuộc siết chặt pháp lý có thể làm sụp đổ các cổ phiếu này.
• Định giá quá cao: Một số cổ phiếu AI đã tăng gấp đôi hoặc gấp ba chỉ dựa trên suy đoán. Việc rút vốn khỏi công nghệ có thể làm giảm đáng kể định giá.
• Rủi ro công nghệ: Các hệ thống AI vẫn còn mắc lỗi. Khi những lỗi đó gây thiệt hại về tiền bạc, nhà đầu tư sẽ trở nên lo lắng.

Nhưng các yếu tố cơ bản cũng hợp lý. AI đang thúc đẩy năng suất trong y tế, sản xuất, tài chính và giáo dục. Công nghệ này vẫn còn trong giai đoạn đầu.

Những nhà đầu tư thông minh thực sự đang làm gì

Trước khi mua bất kỳ cổ phiếu AI nào, hãy tự hỏi:

• Doanh thu của công ty này thực sự đến từ AI bao nhiêu? Một số công ty gắn mác “AI” nhưng chỉ kiếm một phần nhỏ doanh thu từ đó.
• Vị trí của họ trong chuỗi cung ứng là gì? Các lựa chọn upstream (chip) thì đòi hỏi vốn lớn hơn nhưng có hàng rào cạnh tranh rộng hơn. Các lựa chọn downstream (phần mềm/ứng dụng) thì nhanh hơn nhưng đối mặt với nhiều cạnh tranh hơn.
• Các yếu tố cơ bản ra sao? Xem xét tăng trưởng doanh thu, dòng tiền, vị thế cạnh tranh. Lời đồn có thể phai nhạt; các yếu tố cơ bản thì không.

Bạn cũng không nhất thiết phải chọn từng cổ phiếu riêng lẻ. Các quỹ ETF và quỹ cổ phiếu tập trung vào AI cung cấp sự đa dạng trong chuỗi cung ứng, giảm rủi ro từ một công ty đơn lẻ.

Kết luận về cổ phiếu AI

Cơ hội AI năm 2024 là có thật—nhưng không tự nhiên mà thành. Thị trường toàn cầu đang tăng trưởng với CAGR 20,4% đến năm 2032. Trong đó, các công ty có lợi thế cạnh tranh thực sự—đầy đủ yếu tố cơ bản, vị trí hàng đầu trong phân khúc, và có doanh thu thực—dự kiến sẽ vượt trội hơn.

NVIDIA, Microsoft và Alphabet có sự kết hợp tốt nhất về quy mô, lợi nhuận và vị thế. AMD và Meta mang lại các cược có thể biến động hơn nhưng tiềm năng lợi nhuận cao hơn. Các công ty nhỏ hơn như C3.ai và ServiceNow có thể bùng nổ nếu thực hiện đúng chiến lược.

Chìa khóa: mua cổ phiếu chất lượng với giá hợp lý, không phải theo đám đông hay lời đồn. Theo dõi môi trường pháp lý, giám sát doanh thu thực từ AI, và đừng chạy theo các cổ phiếu đã thắng hôm qua. Thời đại AI chưa kết thúc trong năm 2024—nó mới bắt đầu.