Cấu trúc cung ứng dầu mỏ tiếp tục điều chỉnh, lạm phát vẫn ở mức cao, rủi ro biến động trung hạn của thị trường chứng khoán Mỹ là bao nhiêu?

Toàn cầu dự kiến nguồn cung dầu mỏ biến động, có thể thặng dư vào năm 2026

Thứ Hai (5 tháng 1), do ảnh hưởng của biến động môi trường chính trị quốc tế, dòng vốn chảy vào các tài sản bằng đô la Mỹ. Theo thông tin mới nhất, tính bất ổn của cục diện chính trị quốc tế đang đẩy cao sự lo lắng trên thị trường năng lượng.

Điều đáng chú ý là, Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ chính (OPEC+) gần đây đã công bố duy trì kế hoạch sản lượng đã đề ra từ đầu tháng 11 năm 2025, quyết định tạm dừng tăng sản lượng trong tháng 1, 2 và 3 năm 2026, giữ nguyên sản lượng so với tháng 12 năm 2025. Biện pháp này phản ánh kỳ vọng thị trường phức tạp.

Trước đó, OPEC+ đã tuyên bố giảm sản lượng tự nguyện khoảng 1,65 triệu thùng/ngày vào tháng 4 năm 2023, và tiếp tục công bố giảm thêm 2,2 triệu thùng/ngày vào tháng 11 năm 2023. Sau đó, hai biện pháp giảm sản lượng này nhiều lần bị hoãn lại. Trong thời gian này, sản lượng dầu của Mỹ, Canada và các quốc gia khác tăng lên, khiến thị phần của OPEC trong thị trường toàn cầu bị thu hẹp.

Tháng 3 năm 2025, các nước sản xuất dầu chính quyết định tăng dần sản lượng dầu thô. Tháng 5, 6 và 7, sản lượng tăng trung bình mỗi ngày 41,1 nghìn thùng; tháng 8 tăng 54,8 nghìn thùng/ngày; tháng 9 tăng 54,7 nghìn thùng/ngày; tháng 10, 11 và 12, mỗi tháng tăng trung bình 13,7 nghìn thùng/ngày. Quyết định tạm dừng tăng sản lượng hiện nay cho thấy thị trường đang có những thay đổi trong lo ngại về nguồn cung.

Nhà đầu tư cần chú ý rằng, thị trường dự kiến sẽ xuất hiện tình trạng dư cung rõ rệt vào năm 2026. Giá dầu hiện tại đã phản ánh kỳ vọng này, dự kiến biến động giá dầu quốc tế năm 2026 sẽ tăng đáng kể, điều này tạo ra rủi ro trung hạn cho nền kinh tế toàn cầu phụ thuộc vào năng lượng ổn định.

Áp lực lạm phát khó giảm, Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan

Bước vào năm mới, cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ kiêm cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Janet Yellen tại hội nghị thường niên của Hiệp hội Kinh tế Mỹ đã chỉ ra rằng, “tính thống trị tài chính” (fiscal dominance) đang ngày càng gia tăng đe dọa nền kinh tế Mỹ. Mỹ đang đối mặt với rủi ro dài hạn: quy mô nợ liên tục tăng, buộc Fed phải duy trì lãi suất thấp để giảm gánh nặng trả nợ của chính phủ, thay vì tập trung kiểm soát lạm phát.

Yellen nhấn mạnh, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công khai yêu cầu Fed giảm lãi suất để giảm gánh nặng nợ chính phủ. Nếu Fed buộc phải sử dụng chính sách lãi suất thấp để giảm áp lực nợ công, Mỹ có thể đối mặt với rủi ro bị can thiệp quá mức của các lực lượng chính trị vào chính sách tiền tệ.

Dữ liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố ngày 18 tháng 12 cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức 3% của tháng 9; CPI lõi tháng 11 tăng 2,6% so với cùng kỳ. Chỉ số giá PCE lõi tháng 9 tăng 2,8% so với cùng kỳ, phù hợp dự kiến. Thị trường nhìn nhận rằng, áp lực lạm phát chủ yếu xuất phát từ chính sách thuế quan, là tác động nhất thời.

Tuy nhiên, nếu cấu trúc cung ứng dầu quốc tế có sự điều chỉnh lớn, không loại trừ khả năng giá dầu cao sẽ hạn chế đà giảm của lạm phát. Giá dầu cao đồng nghĩa với việc Fed khó có thể giảm lãi suất mạnh như mong muốn của Trump, điều này sẽ trở thành rủi ro trung hạn lớn đối với thị trường chứng khoán Mỹ.

Biến động địa chính trị gia tăng, đầu tư trong năm bầu cử trung kỳ cần thận trọng

Điều cần cảnh báo nhà đầu tư là, sự thay đổi trong chính trị năng lượng quốc tế. Xem xét đến việc Trump sẽ bước vào cuộc bầu cử trung kỳ năm 2026, một loạt dấu hiệu dường như cho thấy, xung đột địa chính trị năm 2026 vẫn sẽ là yếu tố quan trọng không thể bỏ qua đối với nhà đầu tư.

Tính bất ổn của môi trường chính trị quốc tế đã tạo ra mối đe dọa tiềm tàng đối với chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Thị trường chứng khoán Mỹ trong ngắn hạn có khả năng tiếp tục tăng, nhưng về trung hạn, nhà đầu tư cần nắm bắt nhịp điệu. Trong bối cảnh vấn đề nợ công Mỹ khó giải quyết trong ngắn hạn, trọng tâm thị trường có thể sẽ chuyển sang việc thúc đẩy ứng dụng AI, từ đầu tư hạ tầng sang nâng cao năng suất thực tế.

Kỹ thuật Nasdaq 100: Điều chỉnh ngắn hạn có thể đã kết thúc, chú ý mức hỗ trợ quan trọng

Chỉ số Nasdaq 100 gần đây ghi nhận giảm liên tiếp trong 4 ngày, nhưng đà tăng tổng thể chưa bị đảo chiều. Về mặt kỹ thuật, Nasdaq 100 trong thời gian này tăng 0,36%, tạm thời ổn định trên mức 25.300 điểm.

Xét về trung hạn, nếu Nasdaq 100 giữ vững trên mức 23.900 điểm, đà tăng trung hạn có khả năng tiếp tục. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên chú ý đến mức hỗ trợ 25.300 điểm. Nếu thành công giữ vững mức này, khả năng thị trường sẽ hồi phục thử thách 26.000 điểm, tiến xa hơn tới mức 27.630 điểm.

Tổng thể, thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt với cơ hội ngắn hạn và rủi ro trung hạn cùng tồn tại. Áp lực lạm phát, giá dầu, các yếu tố địa chính trị và dự báo chính sách sẽ tiếp tục thử thách khả năng ứng phó rủi ro của nhà đầu tư trong năm 2026.