Gần đây có một hiện tượng thị trường thú vị đang được bàn luận: MicroStrategy trong chu kỳ này đã tiếp nhận tới 75% mức giảm của thị trường BTC, thay vào đó giúp giá giao ngay của Bitcoin được bảo vệ tương đối. Nói cách khác, tính biến động đã chuyển từ Bitcoin sang cổ phiếu phổ thông của MSTR.

Điều này thực chất phản ánh một động thái thị trường sâu xa hơn. Người sáng lập Michael Saylor đã áp dụng một chiến lược phát hành thêm dày đặc, sử dụng mức chiết khấu dựa trên giá trị ròng gấp 1 lần để làm vai trò người mua cuối cùng. Động thái này có vẻ táo bạo, nhưng đã hiệu quả ngăn chặn sự xấu đi của thị trường gấu.

Từ góc độ này, MSTR thực sự trở thành công cụ hấp thụ tính biến động của BTC. Nó làm tăng độ biến động của chính mình, đồng thời bảo vệ tính ổn định tương đối của thị trường giao ngay BTC. Hiện tượng này đáng để chú ý — chiến lược nắm giữ và hành vi phát hành thêm của một công ty niêm yết đã trực tiếp ảnh hưởng đến phân phối biến động của toàn bộ thị trường tiền mã hóa.