Tháng 1 giữa tháng, những thay đổi trong chính sách của Mỹ lại một lần nữa làm xáo trộn thị trường tài chính toàn cầu. Tổng thống đắc cử Trump công khai đặt vấn đề nghi ngờ vị trí của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, thậm chí còn ám chỉ có thể thực hiện điều chỉnh nhân sự sau khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5. Câu nói "bây giờ còn quá sớm để kết luận" đã khiến toàn bộ giới tài chính căng thẳng.

Phản ứng của các lãnh đạo tài chính quốc tế cực kỳ hiếm thấy. Cựu Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Trichet đã đưa ra cảnh báo thẳng thừng: điều này tương đương với việc lật đổ nhận thức về trật tự tài chính toàn cầu kéo dài gần nửa thế kỷ, cố gắng biến ngân hàng trung ương từ một tổ chức kỹ thuật độc lập thành công cụ chính trị. Sau đó, nhiều ngân hàng trung ương của Anh, châu Âu và các quốc gia khác đã ra tuyên bố hiếm hoi ủng hộ Powell. Thủ tướng Ngân hàng Trung ương Phần Lan Rinne còn chỉ rõ điểm mấu chốt — tính độc lập của Fed là nền tảng duy trì ổn định giá cả toàn cầu, một khi hàng phòng thủ này bị phá vỡ, lạm phát cấu trúc có thể mất kiểm soát.

Có vẻ như là cuộc đấu tranh quyền lực nội bộ Mỹ, nhưng ảnh hưởng thực tế còn sâu rộng hơn nhiều. Các nhà phân tích chỉ ra ba chuỗi rủi ro đáng cảnh báo:

**Suy yếu nền tảng tín dụng của đô la Mỹ** — Nếu ngân hàng trung ương không còn quyết định độc lập, niềm tin vào đô la toàn cầu sẽ giảm sút, áp lực giảm giá dài hạn sẽ theo đó gia tăng

**Mất cân đối trong cấu trúc lạm phát toàn cầu** — Một khi chính sách tiền tệ trở thành công cụ chính trị, cơ chế ổn định giá cả sẽ hoàn toàn tê liệt

**Chuỗi tài trợ nợ bị đứt gãy** — Nợ cao của Mỹ về bản chất dựa vào việc duy trì lãi suất thấp, can thiệp mạnh có thể gây ra biến động đột ngột trên thị trường tài chính

Phân tích của Citibank còn thẳng thắn hơn: Áp lực dân túy đối với ngân hàng trung ương giống như một loại virus đang lan rộng, châu Âu và Anh cũng đang đối mặt với cùng mối đe dọa này.

Bản thân Trump không quan tâm đến các chỉ trích, tuyên bố rằng ông hiểu biết về kinh tế hơn cả Powell. Trong lòng ông đã có người được chọn — hai "Kevin", lần lượt là cựu quan chức Fed Wosh và cựu cố vấn kinh tế Hasset. Bản chất của cuộc chơi này là phân phối lại quyền quyết định về kinh tế Mỹ.

Đối với thị trường tiền mã hóa, cuộc biến động vĩ mô này có ý nghĩa gì? Sự không chắc chắn của hệ thống đô la, việc định giá lại kỳ vọng lạm phát, tất cả đều ảnh hưởng trực tiếp đến phân bổ vốn vào các tài sản rủi ro. Phía sau bầu không khí ức chế của thị trường, thực chất ẩn chứa những dự báo sâu xa về việc tái thiết trật tự tiền tệ toàn cầu.