Mỹ Đông thời gian thứ Tư, ba chỉ số chính của Mỹ đồng loạt giảm, lĩnh vực công nghệ trở thành yếu tố kéo giảm lớn nhất, chỉ số Nasdaq đứng cuối cùng. Thị trường xuất hiện rõ ràng hiện tượng luân chuyển vốn—nhà đầu tư rút khỏi các lĩnh vực công nghệ có định giá cao, chuyển sang các ngành phòng thủ hơn.

Cổ phiếu tài chính tuần này lại tiếp tục khó khăn. Mặc dù từ đầu năm 2025, lĩnh vực này đã tăng khá tốt, nhưng áp lực kéo dài trong tuần đã trở thành thực tế. Vấn đề chính nằm ở hai điểm: thứ nhất, thị trường không yên tâm về chính sách giới hạn lãi suất thẻ tín dụng do Trump đề xuất; thứ hai, báo cáo tài chính quý của các ngân hàng đều thể hiện trung bình. Các lãnh đạo của JPMorgan thậm chí còn thẳng thắn nói rằng, nếu giới hạn lãi suất thực sự được thực thi, không gian tín dụng tiêu dùng sẽ bị thu hẹp, lợi nhuận toàn ngành sẽ giảm theo.

Xét về báo cáo tài chính, lợi nhuận và doanh thu quý của Wells Fargo không đạt kỳ vọng, cổ phiếu giảm mạnh 4.6%, trở thành thủ phạm chính kéo giảm thị trường chung. Ngân hàng Mỹ và Citigroup dù kết quả vượt dự kiến, cổ phiếu vẫn đi xuống. Các nhà phân tích đều nhất trí quan điểm: các số liệu tài chính này không thể giữ vững định giá của lĩnh vực tài chính đã đứng gần mức cao lịch sử.

Chuyên gia chiến lược thị trường trưởng của JonesTrading, Michael O'Rourke, nói thẳng thắn: "Sau một đợt tăng rõ rệt trước đó, việc các báo cáo tài chính trung bình hoặc hơi nhàm chán xuất hiện, việc chốt lời trong ngành ngân hàng là điều hết sức bình thường. Tuy nhiên, thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về lĩnh vực này." Ông bổ sung, giới hạn lãi suất thẻ tín dụng này chưa chắc đã thực thi, nhưng sự không chắc chắn này là điều các lãnh đạo ngân hàng không thể hoàn toàn loại bỏ.

Về mặt vĩ mô, PPI tháng 11 của Mỹ tăng 3% so với cùng kỳ, vượt xa dự báo 2.7%; PPI lõi cũng tăng 3%, cũng cao hơn kỳ vọng. Từ dữ liệu tháng so tháng, PPI tổng thể tăng 0.2% phù hợp dự kiến, nhưng PPI lõi tháng so tháng giữ nguyên, không đạt kỳ vọng tăng 0.2%.

Báo cáo Beige Book mới nhất của Fed gửi tín hiệu: đa số các khu vực kinh tế đang tăng trưởng, việc làm ổn định, nhưng áp lực lạm phát vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt. Điều này phù hợp với thái độ của Fed trong ngắn hạn giữ nguyên lãi suất và tiếp tục theo dõi các dữ liệu. Dự đoán chung của thị trường là, bao gồm cuộc họp tháng 1, Fed sẽ giữ lãi suất ổn định trong nửa đầu năm, các nhà giao dịch hiện dự kiến ít nhất sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm.

Ngoài ra, bất ổn địa chính trị cũng đang kìm hãm sự ưa thích rủi ro của thị trường. Quân đội Mỹ rút khỏi căn cứ không quân Udeid vào thứ Tư, Iran cảnh báo sẽ trả đũa nếu bị tấn công. Đồng thời, Trump cứng rắn trong đàm phán tại Greenland, tuyên bố trừ khi Greenland trở thành một phần của Mỹ, còn lại mọi kết quả đều không thể chấp nhận.