Bitcoin gần đây đã vượt mốc 97.000 USD, khiến nhiều người bắt đầu suy nghĩ: liệu có thể tận dụng đà này để chinh phục mốc tâm lý 100.000 USD không? Đợt phục hồi này thực sự là một đợt tăng trưởng thực sự, hay lại sắp diễn ra một vòng "địa hình gập ghềnh"?

**Động lực kép từ vĩ mô và chính sách**

Trước tiên, hãy xem bối cảnh lớn. Dữ liệu CPI mới nhất của Mỹ công bố, tháng 12 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với dự đoán. Điều này có ý nghĩa gì? Lạm phát cốt lõi đang giảm nhiệt, thị trường bắt đầu kỳ vọng mạnh mẽ vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất. Khi việc giảm lãi suất thực hiện, việc cầm tiền mặt trở thành một "khoản đầu tư nóng" — không có lợi nhuận. Vì vậy, mọi người đều cố gắng tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao, và các tài sản rủi ro như Bitcoin tự nhiên bị chú ý.

Ngoài ra còn có vấn đề quản lý. Những rủi ro "thiên nga đen" trước đây đang giảm bớt, dự thảo luật CLARITY dần đi vào thực thi, khung pháp lý ngày càng rõ ràng hơn. Điều này rất quan trọng đối với các quỹ tổ chức — có quy tắc rõ ràng, tâm lý yên tâm, dám đầu tư lớn. Điều này khác biệt lớn nhất so với các chu kỳ trước.

**Ai đang mua? Mua như thế nào?**

Dòng vốn cho thấy tất cả. Hiện tại, tình hình rất điển hình: các tổ chức đang xây dựng vị thế ổn định, nhà đầu tư nhỏ lẻ đang theo đuổi đà tăng.

Chứng khoán ETF thể hiện rõ ràng nhất. Dữ liệu cho thấy dòng chảy ròng lớn và liên tục, các tổ chức liên tục mua vào hàng hóa thực qua con đường này, khóa chặt các cổ phần trong tay họ. Các cổ phần có thể lưu thông trên thị trường lại giảm đi.

Về phía nhà đầu tư nhỏ lẻ? Khi giá phá vỡ các mức kháng cự quan trọng, cảm xúc FOMO (sợ bỏ lỡ) sẽ được kích hoạt. Mặc dù nhà đầu tư nhỏ lẻ thường mua muộn, nhưng tính thanh khoản họ cung cấp thực sự giúp thúc đẩy xu hướng.

**Nhìn nhận kỹ thuật thế nào?**

Từ góc độ cổ phần và kỹ thuật, phe bò hiện chiếm ưu thế. Bitcoin đã vượt hiệu quả đường trung bình 200 ngày — một mức kháng cự dài hạn, các đường trung bình ngắn hạn cũng đang phân kỳ hướng lên, xác nhận xu hướng tăng ngắn hạn đang hình thành. Tất nhiên, vẫn còn các vùng kháng cự phía trên, nhưng hiện tại thái độ là đi lên.

Có thể giữ vững mốc 10万 không? Phải xem các điểm then chốt sau có thể giữ vững không — kỳ vọng chính sách không đảo chiều, các tổ chức tiếp tục mua vào, nhà đầu tư nhỏ lẻ không quá phấn khích. Nếu tất cả các yếu tố này duy trì, 10万 hoàn toàn khả thi. Nhưng nếu bất kỳ yếu tố nào gặp vấn đề, điều chỉnh là chuyện bình thường.