Công ty Blockchain Nhắm đến Việc Chuyển Toàn Bộ Thị Trường Cổ Phiếu Công Khai Trên Chuỗi

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Công ty Blockchain Nhắm đến Việc Chuyển Toàn Bộ Thị Trường Cổ Phiếu Công Khai Lên On-Chain Liên kết gốc: Một cuộc thử nghiệm yên lặng nhưng mang tính cách mạng đang hình thành tại giao điểm của blockchain và thị trường công khai.

Thay vì token hóa cổ phiếu hoặc đóng gói cổ phần truyền thống dưới dạng kỹ thuật số, một sáng kiến mới nhằm chuyển toàn bộ quá trình phát hành và sở hữu cổ phần lên blockchain — có thể thay đổi cách cổ phiếu được tạo ra, giao dịch và tài trợ.

Những điểm chính

• Figure dự định phát hành cổ phần công ty thực sự trực tiếp trên blockchain.
• OPEN loại bỏ nhiều trung gian thị trường cổ phiếu truyền thống.
• Các nhà đầu tư có thể giữ, giao dịch và cho vay cổ phiếu trên chuỗi.
• Các công ty liên kết với crypto nhận thấy tiềm năng giảm chiết khấu định giá.

Xây dựng lại thị trường cổ phiếu từ nền tảng

Figure Technology Solutions đang chuẩn bị ra mắt Mạng lưới Cổ phiếu Công khai On-Chain, còn gọi là OPEN. Ý tưởng đơn giản nhưng đầy tham vọng: các công ty phát hành cổ phần của họ một cách bản địa trên blockchain thay vì qua hạ tầng thị trường truyền thống. Những cổ phần này không phải là token tổng hợp hoặc đại diện blockchain của cổ phiếu hiện có. Chúng chính là cổ phần thực sự.

OPEN hoạt động trên blockchain Provenance của Figure và cho phép các nhà đầu tư giữ cổ phần trực tiếp trong ví kỹ thuật số. Quyền sở hữu, chuyển nhượng và cho vay cổ phần đều diễn ra trên chuỗi, giảm sự phụ thuộc vào các lớp trung gian chi phối thị trường công khai ngày nay.

Những gì biến mất khi cổ phiếu lên on-chain

Trong thị trường truyền thống, quyền sở hữu cổ phiếu phụ thuộc vào một mạng lưới các thực thể trung tâm — sàn giao dịch chứng khoán, các trung tâm thanh toán, người giữ cổ phần, và các nhà môi giới chính. OPEN được thiết kế để bỏ qua phần lớn cấu trúc đó. Cổ phiếu có thể được cho vay, mượn hoặc giao dịch trực tiếp giữa các bên tham gia, với blockchain đóng vai trò là nguồn sự thật.

Mike Cagney nói rằng mô hình này thay thế sự phối hợp của các tổ chức bằng việc thanh toán dựa trên phần mềm. Thay vì điều chỉnh quyền sở hữu qua nhiều hệ thống, sổ cái tự nó xác định ai sở hữu cái gì tại bất kỳ thời điểm nào.

Figure dự định thể hiện mô hình này bằng cách phát hành cổ phần của chính mình trên OPEN, vừa là nhà vận hành nền tảng vừa là nhà phát hành đầu tiên.

Từ các hệ thống cho vay đến thị trường vốn

Lý do phía sau bước đi này phần nào được giải thích bởi nền tảng của Figure. Thành lập từ năm 2018, công ty ban đầu tập trung vào các sản phẩm cho vay dựa trên blockchain, bao gồm các hạn mức tín dụng dựa trên cổ phần nhà ở. Sau đó, công ty đã trở thành công ty đại chúng, huy động gần $800 triệu đô la, mang kinh nghiệm về quy định và thị trường vốn vào hoạt động blockchain của mình.

Cagney từng dẫn dắt SoFi Technologies, và sự kết hợp giữa fintech và crypto thể hiện rõ trong thiết kế của OPEN. Thay vì loại bỏ hoàn toàn các tổ chức, nền tảng này có thể cung cấp cho họ các vai trò mới. Các nhà môi giới chính, ví dụ, có thể xây dựng các dịch vụ cho vay và cầm cố chéo dựa trên cổ phiếu on-chain thay vì quản lý thanh toán và giữ gìn.

Tại sao các công ty công khai nặng về crypto lại quan tâm

Một trong những mối quan tâm sớm nhất đến OPEN đến từ các công ty quỹ tài sản kỹ thuật số, những công ty huy động vốn chủ yếu để giữ các loại tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán của họ.

Nhiều công ty này gần đây đã giao dịch dưới giá trị của các khoản nắm giữ crypto cơ bản của họ. Figure tin rằng cổ phiếu on-chain có thể giúp giải quyết khoảng cách đó. Vì OPEN hỗ trợ ví kỹ thuật số và thanh toán dựa trên token, các nhà đầu tư có thể mua cổ phần bằng tiền điện tử trực tiếp, mà không cần chuyển đổi sang fiat.

Trong lý thuyết, điều này sẽ cho phép các đề nghị mua nhanh hơn, huy động vốn hiệu quả hơn và sự phù hợp chặt chẽ hơn giữa giá thị trường của công ty và giá trị tài sản ròng của nó.

Một tầm nhìn khác về token hóa

Hầu hết các thử nghiệm blockchain trong lĩnh vực cổ phiếu tập trung vào việc đóng gói các cổ phiếu hiện có bằng token kỹ thuật số trong khi giữ nguyên cấu trúc thị trường cốt lõi. OPEN đi theo hướng ngược lại. Nó xem blockchain như hệ thống ghi nhận chính, không phải lớp bổ sung.

Nếu thành công, mô hình này có thể làm mờ ranh giới giữa các mạng lưới crypto và thị trường vốn, tạo ra một loại hình công ty niêm yết công khai mới mà cổ phiếu của chúng hoạt động giống như các tài sản có thể lập trình hơn là chứng khoán truyền thống.

OPEN vẫn còn trong giai đoạn đầu, và việc chấp nhận còn xa mới được đảm bảo. Nhưng hướng đi rõ ràng: thay vì cố gắng nhồi nhét blockchain vào các hệ thống tài chính cũ, Figure đang thử nghiệm điều gì xảy ra khi thị trường cổ phiếu được thiết kế dành cho blockchain ngay từ đầu.